如何發掘新的增長潛力？

如果能把效率洼地和分配洼地逐步填起來，中國下一步的增長潛力還是很大的。

2010年以來，整個經濟形勢簡單來說就是“增長階段的轉換”，由10%左右的高速增長轉向未來的中速增長。在轉換過程中有三組結構性的變化：需求結構的變化，房地產、出口、基建三大需求及一些重要的工業產品出現了歷史需求峰值，歷史需求峰值出現以后，整個需求的增速就是朝下走的；供給結構的調整，即去產能使供給結構和需求結構在新的均衡點上相適應；需求結構、供給結構調整后，金融結構的變化勢在必行。需求結構、供給結構都往下走，原來的高增長速度、大經濟體量保持不了，整個金融結構必須發生收縮。首先是穩杠桿，然后再適當地去杠桿，使杠桿率達到一個比較合適的水平。

需求結構和供給結構大概在2016年三季度以后基本調整到位或初步觸底。觸底確切的含義就是穩住了，不再明顯的往下走，而且這個穩住只是初步的，中速增長平臺的重心還會有所下移。

2019年，我們基本的判斷是兩大需求房地產和基建增速還會有所回落，尋找新的長期均衡點，但幅度應該不大。明年最大的不確定性就是出口。總體來講，明年的總需求所帶動的增長速度與今年相比應該會有一定程度的回落。

要實現2020年全面進入小康社會“兩個翻一番”的目標，明年保持一個6.2%以上的經濟增長速度還是有必要的。但是到2020年以后，整個中速增長平臺的均值或平均增長速度大概在5%-6%之間，或者5%左右。這個平臺如果形成以后，可以維持十年或者更長一段時期。

中國經濟一定會進入中速增長期。速度回落是正常的。如果未來相關評價指標總體不錯，盡管增長速度有所回落，但是中國經濟形勢還是好的，它的質量在改善、可持續性在提高，更重要的一點，明年很可能是一個拐點，經濟出現的變化或者狀態可能釋放出不少轉折性信息，今后5-10年大體上會按照這樣一種狀態或者結構發展。

過去賴以推動高增長的基建、房地產、出口基本都落地，下一步中國即使維持一個中速增長，需求量還是很大的。動力從哪里？我最近的觀點是中國經濟要從“爬高山”轉向“潛洼地”。重要領域的需求和一些工業產品的產量已經達到了歷史峰值，也就是說我們已經站到高山上了，但是回頭一看，山底下還有很多洼地。洼地主要兩類，一類是效率洼地，一類是分配洼地。效率洼地就是由于產權保護不到位、市場開放不到位、要素沒有充分的流動，缺少競爭、成本高、效率低的一些領域。這些領域如果充分發展的話，既可以提升效率，也可以增加投資和消費。分配洼地就是收入分配差距過大的部分所帶來的問題。收入分配差距總是會存在的，但是過大的部分一定是抑制了一部分人的消費需求，更重要的是抑制了這部分人的人力資本增長的潛能，把這兩個問題解決好，會有很大的需求和供給。

效率洼地需要三個“打”，打通城鄉之間要素流動通道，打破基礎產業中的行政性壟斷，打開服務業特別知識密集型服務業對外對內開放的大門。分配洼地方面的工作重點有：最近幾年中央提出的三大攻堅戰之一的脫貧攻堅戰，這對擴大需求非常重要；對農民進城以后給他們提供公共服務，特別是解決他們的住房問題，需引起高度重視；財政政策要積極起來，但重點要調整，與民生相關領域的基礎設施投資需求量還是很大的，應該更多地轉向這些方面。如果能把效率洼地和分配洼地逐步填起來，中國下一步的增長潛力還是很大的。

（本文系全國政協經濟委員會副主任劉世錦在“2018中國債券論壇”發表的演講。有刪節）