商業銀行自貿區金融創新發展路徑探析

羅貞 馮在文 董曉亮

自由貿易試驗區作為國家擴大開放的重要舉措，通過政策紅利開展高度開放發達的對外貿易，為商業銀行發展國際金融業務提供了平臺。本文結合自由貿易試驗區金融創新政策，圍繞跨境投融資、跨境人民幣業務創新發展、外匯管理創新等方面著重介紹自由貿易試驗區金融創新實踐，并結合金融機構在自由貿易試驗區特色金融業務發展中的問題，從加強政策引導、增強金融服務功能、商業銀行組織管理、風險管控等方面探討自由貿易試驗區金融發展創新路徑。

自由貿易試驗區改革深化

自由貿易試驗區新格局

自由貿易試驗區（以下簡稱“自貿區”）是具備“境內關外”特征的特殊經濟功能區，通常位于臨空、臨港、陸路樞紐等交通要道，是更高水平、更高質量對接國家戰略省級使命的部署。自貿區通過政策紅利開展高度開放發達的對外貿易，更大的改革自主權賦予自貿區靈活的政策體系支撐，對促進地區經濟增長有重要作用。

我國自貿區建設歷時六年，跨東部、中部、西部區域，形成了沿海、沿江、沿邊線，新亞歐大陸橋線上的全面布局。自貿區建設彰顯出我國進行更高層次改革開放，探索實現高質量、高效率發展的決心，在制度層面為金融創新提供了一次有益探索。

自由貿易試驗區金融改革創新

專業服務業是自貿區內服務貿易高層次發展的基礎，金融領域的改革創新是自貿區建設的重要內容，金融自由化作為支持自貿區深化改革創新的配套措施之一，是貿易開放、投資自由化的制度保障。

自貿區金融創新主要集中于跨境投融資、跨境金融結算、跨境人民幣業務、外匯管理等方面。促進跨境投融資便利化方面，政策支持金融機構為區內企業提供跨境發債、跨境投資并購服務，支持金融機構實行本外幣賬戶管理新模式;優化跨境金融結算服務方面，探索外匯收支便利化措施，推動跨國公司外匯資金集中運營管理、跨境電子商務本外幣支付結算服務;推動跨境人民幣業務創新發展方面，強調人民幣作為自貿區貿易和投資計價、結算的主要貨幣，開展跨境電子商務人民幣結算、跨境人民幣租賃業務，進一步簡化資金池管理;深化外匯管理體制改革方面，進一步簡化經常項目外匯收支手續，優化外匯賬戶管理。

商業銀行自貿區跨境金融實踐

自貿區的設立給商業銀行提供了開展跨境金融業務創新的契機，是商業銀行探索金融業務國際化的試驗田，為其積累利率市場化、人民幣跨境使用、外匯管理的經驗，開拓中間業務，吸收國際客戶提供了創新平臺。商業銀行作為金融行業的主要構成部分，圍繞貿易自由化、投資便利化進行了一系列具體改革。

自由貿易賬戶。自由貿易賬戶（簡稱“FT賬戶”）是自貿區分賬核算單元設立的本外幣賬戶，是自貿區業務最核心資源，資本項目開放、境內外雙向投資依賴于該賬戶的設立。該體系獨立于金融機構現有的賬戶體系，實行單獨核算、分開管理。在該賬戶內可開展經常項下和資本項下的跨境資金結算及境內劃轉、自由兌換、國際貿易融資、信用證結算等業務。自由貿易賬戶下，貿易融資和貸款利率低于境內，有助于降低區內企業融資成本;其結售匯采用的匯率與國際接軌，可以為客戶獲取最優匯率。通過自由貿易賬戶可實現投融資匯兌便利、資金跨境自由匯劃、人民幣資本項目可兌換，有利于推動利率市場化和外匯管理改革。借助于自由貿易賬戶，沒有離岸業務牌照的中小銀行機構可開展跨境金融服務，境外機構可享受準入前國民待遇的金融服務。在上海先行試點賬戶體系建設的基礎上，目前自由貿易賬戶已復制到海南，之后也將逐漸在全國范圍內推行。

跨境人民幣資金流動。跨境人民幣雙向資金池是金融機構在跨境資金流動模式中進行的業務創新，該業務拓寬了人民幣資金回流的通道。其業務的實質是企業以區內賬戶為主賬戶，實現境內人民幣資金池與境外人民幣資金池內資金的雙向流通。對于跨國企業集團，通過搭建一個跨境雙向人民幣資金池，可歸集境內外成員企業的人民幣資金。雙向劃轉資金無凈流入或凈流出額度

限制，有助于集團實現境內外資金的統籌調配和集中管理，降低對集團外部的融資依賴和財務成本，提高集團資金使用效率。銀行在此業務中可為企業提供資金池內賬戶信息查詢、資金歸集劃撥、賬戶監控管理、劃撥資金利息核算、賬戶交易信息報表等具體服務項目。相對于外資銀行，中資銀行在跨境資金管理中的經驗相對匱乏。雙向資金池機制是資本項下開放的一次重要嘗試，將為之后資本項下完全放開的資金回流業務積累經驗。

外匯管理。央行自貿區30條意見指出，允許區內直接投資項下的外匯資金實行意愿結匯，該政策簡化了結匯的流程和手續，通過在銀行開立的特定賬戶，企業自由選擇結匯時點，待使用時提交資金用途憑證即可。自由結匯有助于企業根據匯率市場情況采取匯率風險規避操作，同時強化了境內外匯市場的價格發現功能。為了進一步便利機構、個人通過互聯網進行電子商務交易，外匯試點政策支持自貿區培育支付機構開展跨境電子商務外匯支付試點，鼓勵銀行等金融機構和支付機構合作，共同推進跨境電子商務服務平臺等基礎設施建設，更好地提供外匯資金集中收付、相關結售匯服務。

商業銀行自貿區現狀及面臨的挑戰

自貿區在全國范圍內加速設立，進一步促進全面深化改革，為商業銀行拓展經營網絡布局打開空間，推動銀行利用自貿區平臺開展跨境金融業務創新。自貿區內實體經濟發展和產業升級催生出大量金融需求，為銀行開辟盈利新增長點提供了空間。作為自貿區金融創新的重要參與方，銀行業積極布局自貿區，通過新設分支機構或升級轄內分支行，充分運用自貿區優惠政策，布局自貿區金融業務。

在組織結構方面，自貿區金融機構主要采用三種組織形式。一是將自貿區內機構作為打通境內外業務的通道，利用服務自貿區的平臺整合全國資源，積極開展創新業務;二是自貿區內機構開展國際業務的同時兼顧其他傳統業務，探索國際業務的新增長點;三是參照已有機構配置構建自貿區組織架構，由總行相關部門牽頭，未實行差異化的績效考核。

由于我國自貿區建設尚處于起步階段，商業銀行的金融創新存在一些明顯的阻礙：

金融產品、服務創新仍顯不足。自貿區金融創新在宏觀審慎的基礎上推進，金融開放與風險控制互為掣肘，當前金融創新政策有框架無細則，不利于措施的落地。比如，盡管央行強調自由貿易賬戶內可自由兌換，但由于外匯管理局未發布針對自由貿易賬戶的細則，商業銀行的普遍做法是將區外外匯管理的政策應用在自由貿易賬戶，限制了賬戶的應用。從自貿區公布的創新金融業務來看，金融創新實例無法在更大范圍復制，統一完整的金融創新體系尚未形成，不利于金融產品、服務創新的推廣和深化。

金融創新伴隨風險因素。我國自貿區金融創新改革仍處于起步階段，相關政策法規建設不健全，金融機構開展跨境業務時需特別關注合規風險。同時自貿區金融業務涉及跨境本外幣結算和支付業務，經營此類業務將面臨國際匯率變化和市場利率變化風險、跨境交易違約風險、區內企業經營風險。資本項目開放是自貿區金融創新的重要方面，但開放后可能引起國內資本外流及國外投機性資本流入國內市場。資本的自由流動使得區域受到外部沖擊的可能性增大，對國內脆弱的金融體系產生沖擊，將增加金融監管和宏觀調控的難度。配套的金融監管措施是資本項下開放的必要條件，監管部門需把握高風險金融市場運行秩序，建立適應高風險開放市場的監督管理體系。

缺乏管理經驗。自貿區涉及的金融業務相對于傳統金融業務有一定的新穎性，銀行機構傳統管理模式無法適應自貿區金融機構的管理活動。為了落實好創新金融產品和服務，銀行應在組織構建上進行結構重組，統籌規劃經營機構、網點布局優化工作，在現有經營機構和網點布局的基礎上，填補空白和適度調整相結合，探索綜合化經營模式。

自由貿易試驗區金融創新發展路徑

在我國自貿區金融改革及金融開放的步伐逐步加快的背景下，應盡快出臺創新政策和實施細則促進自貿區銀行機構的金融創新，通過監管協同推動自貿區內金融的更大開放。從政策、機構體系建設、銀行機構組織管理、金融風險管控等方面探索自貿區金融創新路徑。

發揮政策引導。各地區人行、金融監管機構、外匯管理機構應橫向協同，共同開展金融體制機制改革開放。引導已經取得成效的金融創新成果在區域的復制推廣，包括推進人民幣國際化、推進資本項目可兌換、跨國公司外匯資金運營管理，放開金融機構市場準入和業務許可范圍等專屬創新內容。銀行機構要緊密對接當地自貿區相關政府職能部門，及時掌握最新政策動向，提高政策敏感度，理解人行、外管局、銀保監會等監管機構對跨境金融業務的管理要求，同時確保業務開展符合境外的法律監管。通過在總行、分支行成立自貿區業務協調機制，及時傳導最新政策動向，溝通協調個性化需求。

增強金融服務功能。針對自貿區內貿易融資占比高、跨境業務發展快的特征，可借鑒國際成熟經驗，推進設立有限牌照銀行，支持外資銀行、民營銀行在自貿區內公平競爭，發揮外資銀行跨境業務的網絡平臺優勢，推動金融服務業對符合條件的民營資本開放。允許自貿區內符合條件的中資銀行試點開辦外幣離岸業務，推動銀行業金融機構與非銀行支付機構在開展人民幣結算服務方面的合作。重視中小銀行在服務區域經濟及自貿區內小微企業中的作用，引導證券業和保險業分別發揮其在促進區內資金流通、支撐區內金融風險管控中的重要作用。

銀行組織管理方面。大型銀行和全國性股份制銀行可通過整合行內資源，打通全行海內外業務通道，針對自貿區內機構開展大量金融市場業務和跨境業務的現狀，考慮為其設立專門的相關業務部門，如設立專門的創新部門推動業務創新。同時，為支持自貿區內機構專注于特色業務的拓展與經營，通過成立自貿區內業務推動小組，給予其更多業務自主權，在政策、資金、渠道建設上給予全方位支持;考慮對自貿區內機構設定差異化的考核方案，并在資源上給予傾斜，如實行存貸比傾斜政策、授信審批綠色通道、加強國際業務專業人員配備。

區域性銀行應充分利用區域經濟優勢，在當地政府部門和監管機構支持和指導下，積極探索自貿區金融業務服務新模式，在跨境投融資、跨境資金池等領域爭取落地行業“首單”業務。自貿區在戰略定位、所依托區域的經濟發展等方面的差異影響金融創新服務的有效性，自貿區獨特的區位優勢和特色產業，是當地金融服務創新的重要基礎。區域性銀行可充分發揮金融在支持地區戰略發展中的特殊作用，緊扣各地自貿區戰略定位，推出一批獨具優勢的特色產品和服務。如上海銀行針對臨港自貿片區科創主承載區建設的戰略定位，積極向科技創新企業宣傳和推薦自貿分賬核算賬戶體系以及其他自貿產品;部分城商行利用法人優勢和區位優勢，加大在自貿區的金融資源配置和產品創新力度，為當地的中小企業提供一對一服務。

風險控制方面。自貿區金融改革的風險主要是由放松管制后資金自由劃轉和市場化定價引起，管理此類風險是推進自貿區金融創新的基礎，需要監管部門與金融機構共同探索新的風險管理模式。監管機構應積極構建自貿區銀行業監管制度框架，加強對跨境資金異常流動的監控，加強對跨境資金交易的監測，構建反應大額可疑交易的監測指標體系、有別于區外的自貿區銀行業統計報表體系及信息上報機制。銀行機構針對大量離岸金融業務，應掌握防范跨境風險的機制和手段，完善風險防控流程、系統，著力于建立信用平臺，實現與境外機構信息互通共享，通過完善資本項目開放預警機制加強對跨境資本流動的管制，實現規避政策風險及運營風險。

（作者單位：重慶銀行博士后科研工作站，江津綜合保稅區管委會，中國人民銀行江津中心支行）