化肥市場能否持續高位運行？

上半年化肥市場走勢良好

今年上半年化肥市場走勢較好，價格在近幾年來高位運行，產量有所增加，需求由于受到零增長戰略影響有所下降，但由于出口大幅增加，使得產需基本平衡。具體來看，市場呈現四大特點：

價格高位運行。不論是單質肥還是復合肥，均較去年同期價格上漲。據中國農資流通協會監測，6 月底，中國化肥批發價格綜合指數為2221.98 點，同比上漲2.39%。其中中國尿素批發價格指數為1991.15 點，同比上漲0.14%；中國磷酸二銨批發價格指數為2892.72 點，同比上漲3.52%；中國氯化鉀批發價格指數為2193.75 點，同比上漲5.24%；中國復合肥零售價格指數為2499.06 點，同比上漲2.09%。

產量正增長。自2015 年后，我國化肥產量連年下降，但這種狀況在今年得到了扭轉。據國家統計局數據，今年1 至4 月，我國共生產化肥1844 萬噸(折純)，同比增長1.6%，出現了多年來難得的正增長。主要原因是今年化肥價格較高，企業生產積極性高；另外，經過多年大浪淘沙后，剩下的肥企大多都是有實力企業，環保達標，能保持較高開工率生產。

表觀消費量下降。由于化肥零增長戰略的實施，我國化肥用量呈現穩中下降的態勢。今年1 至4 月，全國化肥表觀消費量（折純） 為1782.6 萬噸，同比下降4.3%。其中氮肥消費量（折純） 1022.8 萬噸，同比下降3.9%；磷肥消費量（折純） 327.9 萬噸，減少18.4%；鉀肥消費量（折純） 431.8 萬噸，增加9.8%。磷酸二銨消費量（實物） 378.9 萬噸，同比下降15.2%。

出口大幅增長。據國家海關統計，今年1 至5 月，我國共出口化肥1016 萬噸，同比增長43.3%。化肥出口量大增，主要有兩方面原因，一是今年化肥出口關稅政策調整，所有的化肥品種出口均降為零關稅，使得鉀肥及含鉀復合肥這些以前要交關稅的品種，出口量猛增，其中硫酸鉀增幅高達5418.4%。二是我國主力出口肥種硫酸銨、磷酸二銨、磷酸一銨等繼續保持良好出口狀態。其中硫酸銨前5 個月出口量高達277.8萬噸，同比增長14.3%，是出口量最大的肥種；另外，磷酸二銨、磷酸一銨、尿素等品種的出口量也都在百萬噸以上。

下半年或將維持高位運行

上半年化肥市場走勢較好，預計下半年化肥價格仍會在相對高位運行，但價格波動幅度較上半年加大。因為上半年是季節性旺季，特別是春耕用肥量大，下半年是季節性淡季，下半年用肥量只有上半年的70%左右。而廠家是連續性生產，產品市場消化乏力需要經銷商儲存起來，承擔蓄水池作用。但現在經銷商怕擔風險，儲肥意愿不強，這樣加大了廠家銷售壓力。為緩解庫存，有時不得不大幅下調價格，造成下半年有些時段價格降低。

此外，目前環保政策日益趨嚴，特別是四季度為減少污染物排放，不少地方采取限制企業開工或錯峰生產的方式，導致化肥開工率下降；同時，為重點保障民用氣，四季度氣頭化肥廠家往往會出現大面積停車。這兩方面因素導致四季肥化肥產量下降較多，近幾年四季度均出現化肥價格大幅上漲的現象，今年也不排除再度出現這種情況的可能性。

今年上半年尿素價格波動幅度不到150 元（噸價，下同），下半年波動幅度可能會超過250 元。除了價格波動因素外，預計今年下半年化肥市場還將呈現四方面特點：

出口繼續保持較快增長。今年上半年化肥出口量呈現20%以上的增長，下半年有望繼續延伸較快增長態勢。主要有三方面原因，一是零關稅政策將在下半年繼續發威，硫酸鉀等出口量有望繼續大幅增長。二是隨著國際尿素價格上漲，與國內尿素價格差距縮小，下半年尿素出口可能性增大。上半年印度尿素招標，我國尿素中標量很少，下半年應該有一定數量的尿素中標。三是近些年我國磷酸二銨產能增長較快，遠大于國內需求，必須依靠多出口才能消化掉多余產能，企業主動出口積極性高。更多的化肥走向出口，有助于減輕國內市場壓力，對國內肥價形成支撐。

復合肥爆品迭出。今年下半年化肥市場可能會出現一個新現象，就是復合肥爆品迭出。因經濟作物種植多，下半年復合肥用肥較大，特別是秋季肥更是重頭戲。往年9 月中旬以后秋季肥大面積上市，但在今年6 月中下旬時，秋季肥之戰就已打響。有些企業推出爆品來吸引經銷商打款，45%硫基復合肥爆品出廠價在2150～2180 元左右，45%氯基復合肥爆品出廠價在1880～1900 元，比市場價格低出100～150 元。預計下半年，推出爆品的廠家將會越來越多。

復合肥爆品迭出，主要原因是市場競爭激烈，復合肥行業本來就產能過剩嚴重，加之對落后產能的淘汰速度又不如單質肥，價格競爭越來越成為企業搶占市場的手段。同時，今年原材料價格整體較去年走低，尿素、磷酸一銨等價格比去年同期低出100～150元左右，也為企業推出爆品提供了條件。

鉀肥大合同簽訂時間預計推遲。鉀肥大合同簽訂是下半年化肥市場的一件大事，對整體化肥市場以及鉀肥市場影響較大，因為這奠定了鉀肥價格基礎。最近三年氯化鉀海運進口大合同談成的時間分別在7月、7 月和9 月。今年估計8 月份簽訂大合同的可能性不大，有可能會拖延至9 月或者10 月。

主要原因是談判雙方對價格的期望值差異太大。去年9 月份簽訂的大合同價為290 美元/噸，較上年漲60 美元/噸，漲幅為26.1%，合同返利金額為15 美元/噸，較此前縮減了5 美元/噸。外方希望今年大合同價再漲60 美元/噸，但這是中方絕對不會接受的。

外方要價太高，我方并不急于達成協議。數據顯示，前三年簽訂大合同時國內氯化鉀港存總量都是在150 萬～170 萬噸水平，但今年我國港口的氯化鉀庫存量很高，達到了290 萬噸左右，加之國內鉀肥產量增加，鉀肥供應有保障，使得我國在談判時底氣較足。但外方不僅要考慮中方市場，還要考慮印度、東南亞、巴西等其他國際市場，也不會輕易讓步。預計雙方談判會較為艱難，達成協議時間推后。

尿素期貨上市，化肥市場面臨新考驗。今年下半年化肥市場將出現一個過去從未有過的新情況，就是尿素期貨上市。中國證監會于7 月5 日宣布，已正式批準尿素期貨上市交易，地點為鄭州商品交易所，掛牌時間為2019 年8 月9 日。尿素期貨上市后，化肥市場波動性是否會加大，期貨和現貨到底是怎樣一種關系，化肥定價模式是否會發生大的變化，對今年化肥冬儲又將產生怎樣的影響，值得密切關注。