2019年中國經濟的轉機與挑戰

沈建光

當前政策的效果尚有滯后性，考慮到當前經濟整體下行態勢，預計2019年下半年中國經濟仍將面臨較大壓力。同時，政策底出現后，中國經濟能否切實取得“六穩”的效果？

得益于特朗普大力度的減稅政策，美國經濟2018年增長超預期。然而，展望2019年，伴隨著美國稅改紅利的消退、結構性問題的困擾，以及美國政治方面的風險不減，美國經濟可能會出現觸頂回落的態勢，而這將對美國乃至全球市場產生影響。

具體來看，一是稅改紅利消退對2019年美國經濟增長或將造成負面拖累;二是危機十年，美國經濟存在的結構性問題并未明顯改觀，貨幣依賴與稅改政策刺激下的美國經濟反彈內生動力不足;三是美國兩黨政治分裂空前加大，對美國經濟復蘇形成掣肘。

從中央經濟工作會議來看，2019年房地產政策仍沿用了“房住不炒”、“構建房地產市場健康發展長效機制”的表述，意味著當前決策層不會啟動全面放松房地產以達到“穩增長”目標。但即便如此，在防風險與“穩增長”平衡之下，考慮到前期房地產調控政策過緊，避免房地產對經濟的負面拖累，通過政策微調，進而改變前期過緊的房地產政策，將房地產政策回歸中性，起到經濟托底的效果，也是很大可能會發生的。

筆者預期，2019年房地產政策的主基調仍將因城施策，以微調為主，考慮到房地產泡沫對經濟的諸多風險，預計全國范圍內不會迎來大規模放松的政策調整。當然，與以往“穩增長”的動力源不同，一旦缺少了房地產全面寬松政策的支持，本輪政策發力能否達到防范短期經濟下滑的效果尚待考驗。

展望2019年，盡管海外貿易風險有所緩釋，政策層面已經釋放出積極信號。但若想達到“六穩”目標，除了宏觀政策調整以外，在美國經濟下滑、房地產缺席政策放松，以及中國流動性陷阱擔憂的背景下，此次穩增長周期，需要出臺比以往更多的實質性的改革政策，且加速落地步伐，才能夠通過釋放制度紅利的途徑，防范經濟失速。

筆者認為，經濟體制改革、土地制度改革、財稅體制改革、加速開放等就恰好是改革開放的重點，若能大刀闊斧地推進，有助于扭轉短期政策困境，從長期制度上做出更多探索，扭轉預期，穩定經濟。

值得欣慰的是，2019年中央經濟工作會議表態積極，已經傳遞出上述信號。例如，會議直面當前中國經濟的下行壓力，對待中美貿易風險也沒有避而不談，而是以進一步改革開放和更大規模的減稅作為回應，有助于穩定市場信心。

在筆者看來，2019年，即新中國成立70周年，面對內外部經濟運行壓力與深刻變化，如果對內能夠將上述改革切實做到“走深走實”，做到競爭中性，向制度改革要紅利，對外可以積極爭取中美貿易紛爭的緩釋，守住中美經貿壓艙石，則有助于應對內憂外困局面。

學術觀點

外資進入降低了企業退出概率

南開大學國際經濟研究所 李磊 蔣殿春

中國海洋大學管理學院 王小潔

“外資進入、性別就業差距與企業退出”

《世界經濟》2018年第12期

在中國性別就業差距逐年擴大的背景下，本文利用中國工業企業數據研究了外資進入、性別就業差距和企業退出的關系。研究發現，在控制了所有制、行業、省份、年份固定效應及企業的各種屬性后，外資進入仍通過降低企業性別就業差距，進而降低了企業的退出概率。這種效應對不同方法衡量的外資進入程度和內資企業同樣穩健，也不受抽樣偏倚的影響。這種效應的存在并非因為外資企業本身的性別就業差距和退出概率較低，而是因為存在競爭效應和技術進步效應。外資進入一方面通過增加市場競爭降低了企業的性別就業差距，從而降低企業的退出概率;另一方面帶來偏向女性的技術進步，促進女性就業并進一步降低企業退出概率。

關注度

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資料來源：《財經》APP