淺談外資企業財務管理在項目投資決策中的應用

孫立立

[摘 要]隨著改革開放的不斷深入，越來越多的外商投資企業看好中國市場，紛紛在華投資建廠，力求在中國市場上占有一席之地。外商企業項目投資決策周期較長，需要對市場前景充分論證，并進行項目可行性分析、項目概預算、投資回報分析及配套財務制度的確立。文章就筆者所在的集團投資YC項目時，財務管理應用于投資決策過程中存在的問題進行分析，提出解決其問題的措施，為企業可持續發展提供決策支持和保障。

[關鍵詞] 外資企業;財務管理應用;項目投資決策

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.34.097

1 引言

外商投資企業在華投資的目的是為了擴大中國的市場份額，獲取公司利益最大化。項目投資決策的科學性、全面性是投資決策者需要關注的關鍵因素。它關系到外資企業未來在華市場戰略的成敗。企業管理層對風險的承受能力、對未來市場的把控能力和對國際關系風向的判斷能力，都是項目投資決策時所要著重考慮的。投資決策者將財務管理思維運用到項目投資決策分析的能力至關重要。因此，需要將財務管理思維貫穿投資決策的始終。

2 外資企業投資決策中財務管理運用的分析

（1）項目可行性研究不完善、不科學，對風險評估不充分。項目投資決策前需要做可行性分析，如對外部環境中宏觀環境、行業環境、經營環境的分析及內部環境中企業自身的資源、企業能力及企業核心競爭力的分析，但往往這個環節不被管理層重視，在決策中存在較大的盲目性。僅對市場前景及可能存在的風險粗略的分析，沒有充分考慮例外事項及競爭對手對未來市場的影響，不利于項目成本的控制，無法保證預期的收益率，甚至會導致投資項目的失敗。

（2）分析人員專業性不足。項目分析人員專業知識不足，決策團隊缺乏科學決策的理念。項目方案初始階段需要嚴謹的數據測算，以確保企業的項目投資收益，減少不必要成本費用支出。但很多項目立項前期，企業高水平、專業化的項目管理人員緊缺，參與項目分析人員的專業勝任能力不足，缺乏科學的決策和嚴格的責任追究制度。同時聘請的第三方專業機構僅以完成工作為目的，未對數據的合理性進行論證，得出來的可行性結論與實際情況出入較大，導致方案的測算流于形式，最終使項目建設過程中問題層出不窮。

（3） 項目概預算準確度不高。項目概念設計不具體、不詳盡。概念設計是基于業主的需求，如果業主需求不具體、不充分，會導致設計院的概念設計過于粗放。且為規避風險，其設計的整體模式均以國家最高要求為準，導致公司的整體預算金額飆升。另外，業主需求的不斷更改，無形中增加了設計費用和延長了設計周期，影響整個工程的進度。在不合理工程造價的基礎上，為了能在項目建設期內保質保量的完成任務，必然面臨著多次變更合同的風險，這樣會給項目的成本控制工作增加一定的難度，后續如果超預算，申請項目資金需要重新做論證，增加了后續追加投資的難度。不利于項目的順利進行，致使投資決策高層管理者質疑整個項目團隊的專業性。

（4）投資回報分析不客觀。影響投資回報分析的假設包括銷售量、銷售單價、單位成本、制造費用、期間費用、初始投資總額、折現率等指標。企業管理層做投資回報分析時，為了盡快完成立項、確保預期投資回報率在可接受的范圍內，往往會使用一些過于樂觀的數據指標，如較高的銷售量復合增長率，較低的期間費用，得到的結論往往與實際情況大相徑庭。因此會擾亂投資決策者的視線，做出錯誤的投資決策，導致未來的各項財務指標很難實現。

（5）授權審批制度不合理，財務制度不健全。財務部沒有針對項目管理的相關配套制度，當一些特殊事項發生時，財務部沒有標準的流程可供參考，從而導致付款延誤，甚至影響項目工程進度。項目組織架構不健全，工程部權力過于集中，在授權審批制度上體現得尤其明顯。未能做到集體決策和聯簽，很容易導致招投標過程中，項目執行者與供應商串通，以此抬高工程造價，最終損害投資者的利益。

3 公司背景介紹及案例分析

××集團是一家集食品、農業、金融和工業產品及服務為一體的多元化跨國企業，已經有近153年的歷史，業務遍及全球70個國家，擁有超過15萬名員工，××集團動物營養事業部，為客戶提供全套的動物營養解決方案，幫助其持續改善盈利能力與行業競爭力。為全球的家畜、家禽和養殖海鮮提供飼料，影響了全球10億人口的生活。中國對肉類，特別是豬肉的需求量巨大，因此是××集團的主要戰略市場。且中國政府提高了對食品安全和環境問題的重視，小型散戶養殖逐步被淘汰，大規模、集約化的養殖場將成為一種趨勢。××集團需要新建工廠增加產能，以便以合理的物流成本繼續為現有和潛在的客戶提供高質量的產品?；凇痢良瘓F對中國市場的戰略，預計在華新投資兩個生產基地，建設世界領先的飼料旗艦工廠。YC項目投資決策中存在的可行性分析不完善、投資回報分析不客觀、投資決策分析人員專業知識不足，概預算數據準確性不高、財務管理制度不健全等一系列問題，力求在其他項目投資決策過程中吸取經驗教訓，更好地將財務管理應用到項目投資決策中。

4 投資決策中財務管理應用的措施

（1）充分論證項目的可行性。針對目前的市場情況，客觀的分析評價宏觀環境對未來市場的影響因素。綜合評價未來市場前景，立足于目前的市場份額，預測未來十年的市場容量，確定產能的需要量及投資的強度。不能過于樂觀或悲觀，綜合考量企業資源、能力及核心競爭力，并客觀分析競爭對手的實力。在風險可承受的范圍內，對市場前景做客觀的分析和評價，以保證可行性研究的科學性和合理性。

（2）提升投資決策團隊整體素質。建立專業的投資決策隊伍，提升項目分析人員專業勝任能力。針對于目前投資決策人員專業素養不足的問題，需要引起企業管理屋的高度重視。專業的項目決策團隊是促進外資企業項目投資決策科學性、客觀性、合理性、可行性的必要保障。一方面，關注人才的培養，邀請專業團隊對現有的投資決策人員進行專業化、系統化的培訓，使其達到專業勝任能力;另一方面，加強人才引進，聘請專業高端人才加入投資決策團隊，為企業注入新的活力。

（3）確?？茖W全面的項目概預算。工程造價的高低是評價一個項目可行與否的重要指標，財務團隊應積極參與到項目立項審查和概預算編制的審查工作中，以此來確保項目的經濟性及成本的合理性。加強對工程估價過程管理，比較其他項目的工程設計報價。組織相關專家做工程造價結果的審查，以確保項目概預算的科學、全面、具體、符合實際。

項目概念設計要明確業主的需求，充分了解政府相關政策變化的情況，分析主要材料及人工成本的市場價格趨勢。特別關注稅收法規方面的調整，在與供應商談判中確保國家稅收方面的實惠能夠體現在項目的成本降低上。對于合同變更事項進行嚴格審查和建立評價制度，確保合同變更的合理性，避免雙方責任不清，影響整個工程進度，甚至影響項目的順利竣工。

（4）科學的投資回報分析及建立投資決策責任制。投資回報分析中各項經濟指標的假設應切合實際。考慮市場各方面影響因素，立足于歷史的實際數據和未來的發展潛力，客觀的評價市場的實際情況。預算數字應做到詳盡充分，尤其是銷售量、銷售收入、銷售成本、各項費用等的預算，確保財務分析結論的準確，為日后預測和實際數據的投資回報分析做好充分的準備。企業應建立投資決策責任制，明確相關負責人，在決策環節中做到權責統一，對所做出的決策負責到底。如果在經營過程中實際數據與假設數據出入較大，則應承擔相應的后果。同時，企業應建立獎懲制度，如果決策科學正確，應該對相關人員給予一定的獎勵。

（5）建立健全投資決策體系及財務制度。企業投資決策管理應體系化、制度化，以便企業在投資決策中更加科學合理。完善項目投資的各項制度，落實各崗位責任制且加強各個部門的溝通，將集體決策和聯簽制度落到實處，從而規避因個人權力過大所導致的決策失誤。從全局出發，有針對性擬定工程項目相關的財務制度，比如銀行保函的審批流程，明確各個部門在該流程中的職責，規定各個環節完成的時間節點，以確保項目順利進展。

5 結論

投資決策是公司決策層集體智慧的產物。企業長遠的發展，離不開成功的投資決策。企業只有不斷地提升財務管理水平，積極發揮投資決策中財務管理的作用，提高投資決策團隊的綜合能力，為實現公司戰略目標提供強有力的支持。同時不斷優化企業管理水平、管理質量及可持續發展能力，以實現集團利益最大化，增強外資企業在中國市場上的核心競爭力。

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