展望港股2020年走勢

港股2019年市場發生不少變化。事實上，港股的估值很低，恒指今年預測市盈率為10.6倍，國指為8.4倍，單是恒指的估值便低于平均值1個標準差;臺灣、韓國、印度等亞洲股市，今年預測市盈率分別為16.3倍、12倍及19.4倍。有分析認為，券商普遍預期港股估值雖低，但問題是缺乏催化劑，使得港股估值難以修復。

綜合8家券商的預測，明年恒指的平均目標為28900點，以上周五（20日）收市計算，潛在升幅只有3.7%，說明在券商眼中，明年港股獲利空間不大。其中，光大新鴻基、廣發看恒指明年目標為3萬點，已是最好的預測，其余大多在28000至29000點附近，大摩在11月中的報告，預期恒指明年底僅見27500點，屬于暫時最熊預測。

至于港股IPO市場，三大會計師行都認為，明年在中概股回歸，新經濟股持續來港上市及沙特阿美或在港作第二上市等三大因素下，明年再摘“全球集資王”寶座的機會相當大。

引述媒體報道，安永發表“首次公開招股活動：2019年回顧與2020年展望”報告，指出港股得益于阿里巴巴（09988.HK）和百威亞太（01876MK）下半年在港上市，讓新股市場一掃上半年的陰霾，獲得新股集資額冠軍。報告預料明年香港新股市場將平穩發展，集資額約2200億元，若沙特阿美確定來港上市，明年集資額可達3500億元。明年本港是否能衛冕“集資王”，受沙特阿美影響較大，該股集資額能左右交易所的集資額排名，但目前沙特阿美和倫敦交易所的關系較佳，這一因素又增加了本港蟬聯“集資王”的難度。

德勤中國全國上市業務組聯席主管合伙人歐振興則指出，阿里巴巴成功回港第二上市，將吸引更多在美國上市的中概股回歸，估計明年本港新股上市集資額約2，200億至2，500億元，較今年的3，118億元縮至少19.8%。

港股跑輸全球主要股市

臨近年末，港股本周交投冷清，不過受惠外圍及內地股市均向好，恒指于圣誕假期后曾升穿28000點水平。截至周五，港股今年以來累積升幅約9%、美國標普500指數累升29%、日本日經平均指數升19%，至于中國滬深300指數更升逾30%，港股明顯大幅跑輸環球主要市場。彭博信息數據顯示，目前恒生指數2020年預測市盈率為11.1倍，相較美股標指的19.7倍及滬深300指數13.2倍較低。

不過輪證資金流反映，短線投資者仍傾向于28000點阻力位部署淡倉，截至周二，恒指認沽證及熊證過去10個交易日錄得超4億港元凈流入;同期恒指認購證及牛證則凈流出2.3億港元。雖然港股本周有圣誕假期因素，但恒指牛熊證街貨反映，投資者仍傾向以貼價牛熊證應市，恒指熊證重貨區處于28200點水平，相對期指約787張;至于牛證重貨區上移至27600點水平，相對期指約735張。