中國太保：上半年凈利82.54億元證金增持逾7700萬股

李明敬

2018年上半年，面臨市場環境變化、監管政策調整、產品形態變化等多重因素影響，中國太保壽險堅持“保險業姓?！保D變銷售方式，產品結構持續優化，推動新業務價值率持續走高。

十年磨一劍，2018年是中國太保上市的第十一個年頭。站在新的歷史起點上，中國太保堅持“以客戶需求為導向，專注保險主業，做精保險專業”的發展戰略，取得了新的輝煌。

8月26日下午，中國太保發布2018年半年報。上半年，集團實現營業收入2046.94億元，其中保險業務收入1926.33億元，同比增長17.6%；集團總資產達12859.21億元，較去年同期增長9.8%；集團歸屬于母公司股東的凈利潤為82.54億元，大幅增長26.8%；集團內含價值3092.42億元，較上年末增長8.1%，其中有效業務價值1533.79億元，較上年末增長14.1%?？梢哉f，中國太保在2018年上半年實現了經營業績和價值的持續提升。

值得一提的是，今年上半年，中國證券金融股份有限公司（以下簡稱“證金公司”）增持了太保近8000萬股，持股比例從2017年年末的2.83%增至2018年上半年的3.68%，位列第六大股東。業內人士分析認為，證金公司大幅增持的背后，釋放出看好太保未來業績持續提升的信號。

壽險續期帶動保費增速

2018年上半年，面臨市場環境變化、監管政策調整、產品形態變化等多重因素影響，中國太保壽險堅持“保險業姓?！?，轉變銷售方式，產品結構持續優化，推動新業務價值率持續走高。

從具體業務板塊來看，中國太保壽險業務結構持續優化，上半年長期保障型新業務首年年化保費占比提升7.8個百分點達到50.2%；實現保險業務1310.37億元，同比上升18.5%；新業務價值同比減少17.5%，為162.89億元，新業務價值率同比提升0.8個百分點，為41.4%。中國太保表示，新業務價值負增長主要受產品切換、市場利率變化以及去年高基數等因素影響，個險新保增長承壓。

長期保障型業務占比持續提升。上半年，中國太保壽險長期保障型產品新保規模大幅提升，在行業“回歸保障”的形勢下，公司業務轉型取得明顯成效。一季度行業整體新保出現負增長，由于上年高基數等原因，中國太保壽險亦出現一定幅度的負增長。進入二季度以后，公司積極調整發展策略，迅速扭轉了負增長局面，其中長期保障型產品更是大幅增長，驅動價值率不斷提升，也為下階段業務發展奠定了良好的基礎。

在總保費收入中，代理人渠道續期保費為887億元，同比增長43.7%，可見太保“聚集期繳”戰略轉型帶來的成效，公司保費結構不斷的優化，大量的存量業務能夠貢獻長期穩定的收入，在新單承壓的情況下仍可以通過續期保費帶動保費增長。

產險保費同比增長15.6%

財險方面，實現保險業務收入614.28億元，同比增長15.6%；作為衡量產險業盈利能力強弱主要標準的綜合成本率，同比下降0.1個百分點，為98.6%。綜合成本率越低，則說明產險公司盈利能力越強。

不過，財險板塊中的非車險業務并未延續去年的盈利態勢。中國太保在半年報中表示，2018年上半年，受企財險、信用險、意外險等險種承保虧損影響，非車險綜合成本率同比上升2.4個百分點至101.7%。

在談及中國太保面臨的挑戰時，董事長孔慶偉在致股東的信中直言，壽險業務長期以來形成的季度發展不均衡矛盾越來越突出，尤其是今年上半年個險新保增長承壓，新業務價值出現負增長；產險非車險業務再次出現承保虧損，說明我們的非車險業務承保盈利基礎仍然薄弱；資管新政背景下，對保險資產負債管理提出了更高的要求?！耙鉀Q這些問題和矛盾，就需要我們付出更大的變革決心和力量。未來我們將進一步加大轉型力度，圍繞‘客戶體驗最佳、業務質量最優、風控能力最強的轉型目標，加快推動相關轉型項目落地實施?！?/p>

管理資產規模穩步提升

在投資端，中國太保的管理資產規模穩步提升，凈值增長率穩中有升。

截至2018年上半年末，中國太保集團管理資產達15809.01億元，較上年末增長11.5%，其中集團投資資產11772.49億元，較上年末增長8.9%；第三方管理資產4036.52億元，較上年末增長19.7%；上半年第三方管理費收入達到5.01億元，同比增長8.9%。

不過，就投資收益來看，由于權益投資資產分紅收入減少，中國太保今年上半年實現凈投資收益261.69億元，同比減少8.1%；年化凈投資收益率4.5%，同比下降0.6個百分點。

今年上半年，中國太保進一步優化大類資產配置和委托受托模式，實現投資收益持續覆蓋負債成本。上半年實現年化凈值增長率4.8%，同比上升0.3個百分點，投資業績總體表現平穩。在權益類資產相對戰略資產配置上略下降1.4個百分點至13.2%，其中股票和權益類基金占比6.7%，較上年末下降0.7個百分點。

對此，中國太保表示，2018年上半年，該公司積極利用市場利率仍處于相對高位的機會加強固定收益資產配置，包括加大對國債等長久期資產的配置，加強對有較高收益的非標資產和銀行協議存款等的配置；權益類資產相對戰略資產配置方案略微低配。

另外，中國太保在非標資產投資2362.45億元，占比達20.1%，較上年末上升1.3個百分點?？傮w來看該集團流動性良好，信用風險可控，投資資產無違約事件發生，在具有外部信用評級的非標資產中，AA+級及以上占比達99.8%，其中AAA級占比達92.1%。

值得關注的是，今年上半年證金公司增持中國太保逾7700萬股，成為第六大股東。證金公司、匯金公司進出大市值藍籌的情況，一直為市場各方所關注。從太保半年報可以看到，2018年上半年，證金公司增持了太保約7744萬股。增持之后，證金公司持有太保的股權比例，從2017年年末的2.83%增至2018年上半年的3.68%。這意味著市場對中國太保業績將持續提升的看好。

此外，上半年中國太保將國聯安基金管理有限公司正式收入囊中，集團占股50.8%。這將豐富中國太保服務個人客戶的產品線，并將觸角探至公募基金管理中。

從去年實現營收增速創七年新高，到今年上半年凈利已達83億元，這些成績的取得都離不開中國太保對客戶的關注。

2017年，中國太保集團旗下子公司通過對客戶體驗實施閉環管理，并采用客戶凈推薦值NPS管理工具，不斷進行客戶關鍵旅程優化探索和嘗試，不斷提升客戶體驗，短板指標也有了顯著改善，在中國保監會公布的2017年保險公司服務評價中，中國太保產、壽險齊獲最優評級——AA級。

未來，孔慶偉帶領下的中國太保仍要做保險行業的“長跑者”，并力爭成為行業健康穩定發展的引領者。下一個十年，前景無限，任重而道遠。作為上海一張標志性的“金融名片”，太保正在加速挺進新時代。中國太保董事長孔慶偉在致股東的信中表示，上半年，面對復雜多變的外部經營環境，中國太保始終專注保險主業、做精保險專業，堅持“穩中求變”，堅持走高質量發展道路?！胺€中求變”，“穩”體現在市場地位、發展質量和風險管控，“變”體現在全面實施戰略轉型2.0帶來的新變化。