民企, 重振

謝九

2016年，中國的民營經濟發生了兩件重要的事情。

這一年，一直高速增長的民間投資突然出現了斷崖式下滑，以至于國務院不得不派出9個督查組奔赴18個省市考察，以檢查各地是否出現了阻礙民間資本準入的情況。

第二件事情是，民營企業的利潤增速突然被國企反超。這一年，規模以上工業企業中，國企和民企的利潤增速分別是6.7%和4.8%，到了2017年，國企的利潤增速更是達到驚人的45.1%，而民企只有11.7%，國企對民企實現了全面反超。

有了這兩件事情的鋪墊之后，也就不難理解，為什么今天會有大量民營上市公司在股市上面臨爆倉風險，其實問題并非始于今日，早在兩年前就已經埋下了種子。

改革開放40年來，我國的民營經濟高速增長，對中國經濟的貢獻早已經超過了半壁江山，最常引用的數據是“民營經濟貢獻了50%以上的稅收，60%以上的國內生產總值，70%以上的技術創新成果，80%以上的城鎮勞動就業，90%以上的企業數量”。

最近幾年中國經濟的壓力越來越大，和民營經濟的衰敗不無關系。雖然民營經濟的問題早就已經露出端倪，有關方面也給予了很高的重視，但是并沒有真正解決民企長期面臨的難題，比如融資問題，比如市場準入問題。直到這一次民企危機在股市上爆發出來，對資本市場乃至中國經濟都形成了巨大的潛在風險，振興民企的行動才再次升級。

中國改革開放40年之后，很多改革都已經進入深水區，可能唯有通過這種危機倒逼，才可能推動改革繼續前行，從積極的角度來看，這一次民企危機爆發可能反而是一件好事，一方面可能解決民企多年來面臨的融資難和市場準入問題，同時也為中國經濟走出困境提供了更多的動力。

從民企自身面臨的問題來看，這一次民企股權質押風險暴露之后，民企融資難的問題得到了前所未有的關注，各級地方政府、金融系統紛紛慷慨解囊，成立紓困基金，緩解股市的平倉風險，目前的金額已經超過了3000億元。銀保監會主席郭樹清更是提出了對民營企業貸款的“一二五”目標，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對民營企業的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭取三年以后，銀行業對民營企業的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。經過此次危機之后，即使民企的融資難問題不會得到徹底解決，但是至少融資環境會比從前改善很多。

而從中國經濟來看，唯有民營經濟從低谷中走出來，才有可能拉動中國經濟擺脫困境，否則僅靠國有企業，中國經濟的下行風險還會越來越大。這幾年民營經濟衰退的背景下，國有企業挑起中國經濟的大梁，但從長期來看，這種局面也很難維持。國企這幾年的利潤大增，主要是依靠供給側改革帶來的上游原材料漲價，但是我國對上游原材料沒有太大的定價權，依靠原材料漲價的增長模式很難持續，同時，還會給下游產業帶來損害，甚至誘發通貨膨脹，將中國經濟拖入滯漲的泥潭。唯有民企和國企共同百花齊放，才可能形成拉動中國經濟走出低谷的合力。

改革開放40年已經證明了“民企興則中國經濟興”，隨著中國經濟的市場化程度不斷提高，民企對未來中國經濟的重要性只會有增無減。這一次民企爆發流動性風險，表面上看來是一場危機，但如果能夠因此推動民企的深層次改革，反有可能化危為機，成為中國經濟擺脫困境的重要推手。