中國影子銀行風險與防范分析

文/張志欣 胡玉瑩

?

中國影子銀行風險與防范分析

文/張志欣 胡玉瑩

天津工業大學

2008年的次貸危機把影子銀行推向了風口浪尖，影子銀行成為金融體系中的重要一環引起世界范圍的關注，近年來，我國對影子銀行有了更高的關注度。本文首先了解影子銀行的發展現狀，主要研究中國式影子銀行對我國實體經濟的影響及其存在的風險，并提出相關防范風險的建議。

影子銀行；實體經濟；風險；防范

1 影子銀行的發展現狀

2008年為應對金融危機，中央政府向資本市場投入四萬億資金，引起了通貨膨脹，為抑制通貨膨脹，央行實行緊縮的貨幣政策，央行從2009至2011年連續三年提高銀行存款準備金率，商業銀行為滿足要求與中介機構進行業務合作，由此促進了影子銀行的發展，而影子銀行存在的高杠桿性、錯配風險、少監管、無擔保等特點可能出現觸發系統性風險的“灰犀牛”事件。2010年以前，中國影子銀行規模在8萬億以下，此后進入飆漲車道。中國2016年影子銀行資產達64.5萬億元人民幣，同比增長21%。2017年初影子銀行的比重又出現了大幅度的提高，引起了高度重視， 2017年政府工作報告將影子銀行、互聯網金融列入需高度警惕的“四大金融風險”之一；2017年10月，央行行長周小川在國際貨幣基金組織/世界銀行年會上提出，未來重點關注影子銀行、互聯網金融等四方面問題。

2 影子銀行在實體經濟中的風險

我國中小企業在實體經濟中占比非常大，但是卻融資困難，雖然國家通過一系列的補貼和減稅等政策扶植中小企業的發展，但是由于中小企業本身規模和征信問題而難以通過銀行渠道獲得信貸，造成中國金融的二元結構，助推了影子銀行的發展。不可否認影子銀行的發展解決了部分中小企業融資難的問題，更好的服務于中小企業，帶動了實體經濟的發展。但是影子銀行的發展在促進實體經濟發展的同時，也加大了風險發生的概率。其會影響投資者對未來投資和消費的信心，進而對長期經濟增長形成阻礙。影子銀行在實體經濟中的風險：

第一，雖然解決了中小企業融資難得問題，但是影子銀行不同于傳統的商業銀行，其在對中小企業貸款時，缺乏專業的征信調查和風險控制體系，只能通過取高額的貸款利率作為資金承受風險的補償。抬高了實體經濟的融資成本，給實體經濟的發展帶來了壓力。

第二，會引起實體經濟空心化，影子銀行的高收益性使得大批資金脫離實體經濟，涌入影子銀行，減少了對實體企業的投資，使得金融“脫實向虛”問題的出現，影子銀行規模擴張泡沫化繁榮。國內經濟增速放緩，實體經濟回報率下降，實體經濟發展緩慢，不利于我國實體經濟的長期發展。

第三，影子銀行處于監管的灰色地帶，其本身就是規避監管的金融創新，使得其自身有更多的資金處置權利，合理的規避了監管，當經濟不景氣，或者遭遇本國或他國經濟危機的影響時，因其具有高杠桿，其脆弱性將會迅速被放大，使得體系崩潰，最后威脅整個金融體系乃至實體經濟，使得中小企業面臨倒閉的風險。

第四，加劇了風險累積，拿近年房地產經濟來說，房地產泡沫越來越大，一線城市房價居高不下，有關部門也采取了限制房地產貸款的措施，卻并未得到改善，其原因就是有影子銀行提供資金，但是房地產行業的熱潮會逐漸退去，很多二、三線城市房子開始出現滯銷，部分房地產企業已出現財務狀況惡化的情況，一旦經濟下行，房地產企業無法償付融資成本，風險有可能蔓延至整個金融經濟體系和實體經濟體系。

3 防范影子銀行風險的建議

“灰犀牛”事件作為大概率事件，我們可以通過對它的分析，摸清楚其潛在的風險，明確工作重點，掌握好與它的距離，并且學會從國外借鑒經驗結合本國實際提前采取應對措施。

第一，防范影子銀行風險，需要推進金融機制的改革,推動金融改革和創新，打破金融壟斷，扶持新型金融機構、金融產品和金融工具，完善監管體制，服務實體經濟是金融的本源，但在這過程中要把準脈，發揮不同金融機構的競爭優勢，讓合適的金融機構去服務適合的實體經濟。建立能為中小企業提供融資的中小金融機構。深化金融體制改革，守住不發生系統性金融風險的底線。

第二，提升金融的監管能力，完善法律法規對于影子銀行的監管，完善立法是方法之一。要在法律上明確何為影子銀行，并且明確監管機構以及監管機構的權限，對影子銀行的產品與業務做出細致的規定。把影子銀行體系視為一個整體進行監管，實現監管政策對金融交易的全覆蓋，不斷增強金融監管合力。還要充分發揮國務院金融穩定發展委員會職能，增強監管部門的配合、協調。2018年3月13日，銀監會與保監會合并，組成中國銀行保險監督管理委員會，我國由分業監管逐漸走向混業監管模式，監管機構加強配合，提高監管力度。

第三，提高信息透明度，促使風險“看得見”。提高影子銀行業務的透明度和風險管理方面的要求解決影子銀行體系的風險問題并不意味著堅決打壓，一棍子打死，而是要使其規范運作，陽光化運行。建立更完備的影子銀行體系交易登記和信息披露機制，搭建統一的監管信息平臺，采用新技術輔助信息披露，提高影子銀行信息披露程度,只有健全信息披露制度，減少信息不對稱發生，提高影子銀行產品和服務的透明度，讓監管部門和投資者充分了解相關信息，才能防范風險于未然，確保影子銀行平穩健康發展。

[1]龐巖.新形勢下我國影子銀行的特點、風險及其監管對策[J].對外經貿實務,2018(02):87-89.

[2]李錦成,樊明太.中國影子銀行:發展軌跡、監管思路、改革意見[J].現代管理科學,2018(02):21-23.

[3]馮建秀.宏觀審慎視角的中國影子銀行風險研究[D].北京交通大學,2017.

[4]陳武.我國影子銀行法律監管制度研究[D].浙江大學,2017.

[5]柳昕.影子銀行對我國中小企業融資的影響研究[D].江西財經大學,2017.

[6]孫國峰,賈君怡.中國影子銀行界定及其規模測算——基于信用貨幣創造的視角[J].中國社會科學,2015(11):92-110+207.

[7]李怡霏.影子銀行及其宏觀審慎監管的中美對比及啟示[J].中國集體經濟,2018.

張志欣（1997.7—）女，漢族，山西陽泉，天津工業大學學生，本科，研究方向：金融工程與風險管理。

本文系天津市教育科學“十三五”規劃課題京津冀高校績效評價、空間溢出效應與協同路徑研究（HE3006）資助。