易綱：用好“三支箭”拓寬民營(yíng)企業(yè)融資途徑

文_吳雨

民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)近日在北京召開(kāi)，為解決民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題指明了方向。圍繞座談會(huì)相關(guān)內(nèi)容，新華社記者采訪了中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱。

推動(dòng)改革“補(bǔ)短板” 優(yōu)先解決融資可得性

記者：為什么一些民營(yíng)企業(yè)會(huì)遇到“融資的高山”？

易綱：“融資的高山”是多重矛盾和問(wèn)題碰頭疊加的綜合反映。一方面，民營(yíng)企業(yè)受外部因素和周期性因素疊加影響，在經(jīng)營(yíng)層面遭遇困難，會(huì)自然反映為融資能力的下降；另一方面，金融機(jī)構(gòu)的順周期行為，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，有的金融機(jī)構(gòu)惜貸斷貸，又會(huì)加劇企業(yè)的融資難度。

民營(yíng)企業(yè)特別是中小微企業(yè)融資難、融資貴是一個(gè)世界性、長(zhǎng)期性難題。我國(guó)金融服務(wù)對(duì)民營(yíng)企業(yè)，特別是對(duì)中小微企業(yè)“包容性”不足，存在體制、機(jī)制上的缺陷，需要長(zhǎng)期努力以彌補(bǔ)“市場(chǎng)失靈”。對(duì)服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的短板，金融工作者應(yīng)有清醒認(rèn)識(shí)，必須要通過(guò)設(shè)計(jì)實(shí)施激勵(lì)相容的機(jī)制安排，切實(shí)提高民營(yíng)經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)的覆蓋面、可得性和便利性，推動(dòng)改革“補(bǔ)短板”。

記者：解決“融資難”“融資貴”有沒(méi)有先后順序？

易綱：沒(méi)有融資就談不上貴。對(duì)很多民營(yíng)企業(yè)而言，相比融資貴來(lái)說(shuō)，解決融資難更為緊迫。如果過(guò)度地關(guān)注融資成本而忽略融資可得性，會(huì)破壞金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的自主權(quán)，形成逆向刺激，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不敢貸、不愿貸，反而加劇融資難。只有在保證融資可得性的前提下，給金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)在激勵(lì)，才能形成服務(wù)民營(yíng)企業(yè)特別是中小微企業(yè)的長(zhǎng)效機(jī)制。

把融資難的問(wèn)題解決了，再繃著“商業(yè)可持續(xù)”的弦，著力解決融資貴的問(wèn)題。除人民銀行和金融系統(tǒng)外，有關(guān)部門將在減稅降費(fèi)、強(qiáng)化融資擔(dān)保、財(cái)政貼息、優(yōu)化信用體系等方面，積極出臺(tái)政策措施，加大支持力度，切實(shí)降低民營(yíng)和小微企業(yè)融資成本。

“三支箭”已離弦 直擊融資主渠道

記者：人民銀行在幫助解決民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)的融資困難方面，做了哪些工作？

易綱：今年以來(lái)，人民銀行從宏觀上營(yíng)造了一個(gè)穩(wěn)健中性的貨幣政策環(huán)境，使流動(dòng)性合理充裕。人民銀行年內(nèi)四次降低法定存款準(zhǔn)備金率，共釋放流動(dòng)性約4萬(wàn)億元，對(duì)沖部分中期借貸便利后，凈釋放流動(dòng)性2.3萬(wàn)億元。在金融政策方面，人民銀行還聯(lián)合多個(gè)部門發(fā)文，從貨幣政策、監(jiān)管考核、內(nèi)部管理、財(cái)稅激勵(lì)、優(yōu)化環(huán)境等方面提出了具體措施。

截至9月末，普惠口徑小微貸款余額7.73萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.1%，前三季度新增9595億元，增量相當(dāng)于去年全年水平的1.6倍。截至8月末小微客戶授信1570萬(wàn)戶，比上年末增長(zhǎng)18.5%。

記者：人民銀行下一步有何計(jì)劃？

易綱：目前，貨幣“池子”里的水很多，但需要讓資金流到“缺水”的民營(yíng)企業(yè)手里。為此，人民銀行會(huì)同有關(guān)部門，從債券、信貸、股權(quán)三個(gè)融資主渠道，采取“三支箭”的政策組合，支持民營(yíng)企業(yè)拓寬融資途徑。

第一支箭——信貸支持。人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的宏觀審慎評(píng)估（MPA）中新增專項(xiàng)指標(biāo)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加民營(yíng)企業(yè)信貸投放，并通過(guò)貨幣信貸政策工具為金融機(jī)構(gòu)提供長(zhǎng)期、成本適度的信貸資金。

今年以來(lái)，人民銀行增加再貸款、再貼現(xiàn)額度3000億元，是歷年來(lái)額度增加最多的一年；自三季度起下調(diào)了支小再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)，適當(dāng)放寬了支小再貸款申請(qǐng)條件。如果將來(lái)額度用完，人民銀行還可以應(yīng)市場(chǎng)需求再增加額度。

第二支箭——民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具。10月22日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，由人民銀行運(yùn)用再貸款提供部分初始資金，由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，通過(guò)出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、擔(dān)保增信等多種方式，為經(jīng)營(yíng)正常、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展提供增信支持。

目前，民企債券融資支持工具已經(jīng)開(kāi)始試點(diǎn)運(yùn)作。前不久，浙江榮盛、紅獅集團(tuán)、寧波富邦等三家民營(yíng)企業(yè)，通過(guò)民企債券融資支持工具募集資金19億元。三只債券認(rèn)購(gòu)倍數(shù)均超過(guò)2倍，遠(yuǎn)高于今年以來(lái)民企發(fā)行債券1.24倍的平均認(rèn)購(gòu)倍數(shù)。

下一步，人民銀行將進(jìn)一步擴(kuò)大民企債券融資支持工具試點(diǎn)，目前已有30家民企正抓緊準(zhǔn)備債務(wù)融資工具的發(fā)行工作。

第三支箭——民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具。今年以來(lái)，受股票市場(chǎng)持續(xù)下跌影響，部分民營(yíng)上市公司控股股東由于股票質(zhì)押比例較高，面臨平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，有必要對(duì)金融市場(chǎng)的非理性預(yù)期和行為進(jìn)行引導(dǎo)。

為此，人民銀行正在推動(dòng)由符合規(guī)定的私募基金管理人、證券公司、商業(yè)銀行金融資產(chǎn)投資公司等機(jī)構(gòu)，發(fā)起設(shè)立民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具，由人民銀行提供初始引導(dǎo)資金，帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本共同參與，按照市場(chǎng)化、法治化原則，為出現(xiàn)資金困難的民營(yíng)企業(yè)提供階段性的股權(quán)融資支持。