城鄉收入差距擴大居民消費差距的非線性關系研究

李曉琴

內容摘要：本文基于1997-2016年中國省級面板數據，利用交互項模型和面板門檻模型實證檢驗城鄉收入差距影響居民消費差距的房價（房價收入比）門檻效應，實證表明城鄉收入差距與居民消費差距之間存在非線性關系。本文結論表明，城鄉收入差距顯著擴大居民消費差距，房價（房價收入比）和城鄉收入差距的交互影響進一步顯著擴大居民消費差距。城鄉收入差距和居民消費差距之間存在三重房價（房價收入比）門檻，當房價（房價收入比）低于第一個門檻時以及房價（房價收入比）高于第一個門檻低于第二個門檻時，城鄉收入差距擴大居民消費差距的作用不顯著；當房價（房價收入比）高于第二個門檻低于第三個門檻時，城鄉收入差距顯著擴大居民消費差距；當房價（房價收入比）高于第三個門檻時，城鄉收入差距顯著擴大居民消費差距的作用進一步增強。

關鍵詞：城鄉收入差距 居民消費差距 房價門檻效應

引言

1998年中國實施住房商品化改革，此后近二十年間，中國房價呈現整體性持續上漲趨勢。全國商品房平均銷售價格從1998年的2063元/平方米上漲到2015年的6793元/平方米，漲幅達329.28%，2000-2015年的年均增長率高達10.81%，尤其是2004-2007年全國商品房平均銷售價格連續高漲，分別達到17.8%、14.0%、6.3%以及14.8%。與房價高漲伴隨的是中國城鄉收入差距不斷擴大。過大的城鄉收入差距明顯制約了農村居民收入增長，進而影響其消費能力增長，導致農村消費市場規模萎縮，不利于城鄉一體化發展和經濟社會穩定發展。與此同時，當房價過快增長時，不僅擠壓了居民日常生活中的消費開支，抑制了居民消費結構升級，且城市和農村居民收入水平會由于住房資產的差異進一步擴大兩者的收入差距，造成消費差距擴大。同時，房地產過快發展，將金融資源更多吸引到房地產行業，減少了實體經濟發展所需資金，進而影響實體經濟發展，制約居民收入水平增加，最終抑制消費。且由于金融供給的偏向性，農村居民更難從金融系統獲取資金，收入增長能力和消費擴大水平會因為房地產導致資金偏向性流動造成城鄉收入差距進一步擴大，進而擴大居民消費差距。因此，將房價與城鄉收入差距納入同一個框架，研究其與居民消費差距的關系，在當前中國經濟發展背景下具有重要現實意義。

模型構建

（一）交互項模型

為實證檢驗房價與城鄉收入差距的交互影響對居民消費差距的影響，本文首先引入交互項模型，研究房價及房價收入比與城鄉收入差距的交互作用對居民消費差距的影響，模型設定如下：

consit=γi+β0gapit+β1gapit×hpit（hprit）+Xit+εit （1）

但是，交互項回歸存在諸多問題，例如需要外生給定交互項系數形式，政策區分區間會由于系數不穩定而存在偏差、多項式分析的困擾以及模型求解復雜等問題。為了彌補上述交互項回歸的不足之處，本文進一步利用面板門檻模型檢驗城鄉收入差距與居民消費差距的房價門檻效應。面板門檻模型具有以下優點：首先，其通過內生的方式，從樣本估計中分離出以門限變量為基礎的兩個或多個樣本，并分別估計出各樣本中自變量與因變量之間的關系； 其次，從模型估計結果可以觀察出在樣本期間內，自變量與因變量之間的關系是否發生結構性突變，從而為更準確地捕捉變量間的關系提供一種新思路。

（二）面板門檻模型

根據 Hansen提供的方法，以人均GDP指標作為門限變量，建立公共衛生支出對經濟增長的面板門限回歸模型。由最基礎的單門限面板模型入手，模型設定一般形式為：

consit=γi+β0gap1it+β1gapjitI（hpit≤χ）+β2gap2itI（hpit>χ）+εit （2）

consit=γi+β0fjj1it+β1gapjitI（hpit≤χ）+β2gap2itI（hpit>χ）+εit （3）

其中gapit為獨立的解釋變量，hp（hpr）it為相關解釋變量，I（·）為指示函數，表示門限變量超過門限值χ時，相關解釋變量作用被解釋變量發生機制轉換。被解釋變量consit為居民消費差距支出占GDP的比重，門限變量qit為房價變量和房價收入比變量，兩者均取對數處理。gap為城鄉收入差距變量，用城鄉居民收入比衡量。Xit為一系列控制變量，包括產業結構（str）、基礎設施（inf）、對外開放（open）、財政支出（cz）和外商直接投資（wz）。當房價或者房價收入比超過門限值 時，城鄉收入差距對居民消費差距的影響會發生機制轉換。模型估計采用面板固定效應方法，以消除個體固定效應值γi，本文對門限變量進行格點數為500的格點搜索，最后利用最小二乘法求解殘差平方和最小S（χ）的門限估計值χ，通過構造F統計量來判斷門限效應是否顯著。Hansen設計自舉法（Bootstrap）得到F統計量的漸進分布，由此計算基于似然比檢驗的p值。若p值足夠小，則拒絕原假設，表明至少存在一個門限值。

本文被解釋變量為居民消費差距，利用城市居民和農村居民消費之比衡量，城鄉收入差距指標利用城鄉居民收入比衡量，房價門檻利用實際房價和房價收入比的對數衡量。產業結構（str）利用第二產業產值占GDP的比重表示，基礎設施（inf）用每萬人公路里程表示，對外開放（open）用進出口總額占GDP的比重度量，財政支出（cz）用政府財政支出占GDP的比重度量，外商直接投資（wz）用直接利用外資金額占GDP的比重度量。所有數據來自1998-2017年《中國統計年鑒》，數據區間為1997-2016年，包含全國30個省市自治區。

實證結果及分析

（一）交互項回歸結果

首先，本文利用交互項模型檢驗城鄉收入差距與居民消費差距之間的非線性關系，在模型中引入城鄉收入差距與房價、房價收入比的交互項，估計結果如表1所示。表1結果表明，城鄉收入差距變量在所有模型中均顯著擴大居民消費差距，表明城鄉收入差距擴大，制約了農村居民收入增加，從而影響農村居民消費能力，擴大城鄉消費差距。從交互項結果來看，房價與城鄉收入差距交互項系數顯著為正，表明房價強化了城鄉收入差距刺激居民消費差距的作用。也就是說，當房價超過一定水平時，城鄉收入差距擴大居民消費差距的作用被進一步強化。同時，城鄉收入差距與房價收入比的交互項同樣顯著為正，這進一步表明，房價水平過高顯著擴大消費差距。

（二）面板門檻存在性檢驗

上述交互項回歸只能大概知道城鄉收入差距與居民消費差距之間存在房價門檻，但并不能清楚估算出當房價超過具體某個水平時城鄉收入差距與消費之間的非線性關系。因此，需要利用更精確的估計模型進行檢驗。本文進一步利用面板門檻模型驗證城鄉收入差距與居民消費差距之間的房價門檻效應。

首先，本文需要檢驗模型門檻值的存在性以及具體門檻值的區間。通過設計500自舉次數得模擬分布，表2列示主要顯著性水平下的臨界值及F統計量值、對應p值，判斷是否存在單門限或雙門限，以此反映城鄉收入差距對居民消費差距是否存在以房價和房價收入比為門限變量的非線性變換特征。其中，房價門檻值檢驗中，單門檻檢驗在1%的水平上顯著，雙門檻檢驗值在1%的水平上顯著，三門檻值檢驗同樣在1%的水平上顯著，因此可以判斷房價門檻模型顯著存在三門限效應，門檻值分別為4.047、6.525和8.548。房價收入比門檻值檢驗中，單門檻檢驗在1%的水平上顯著，雙門檻檢驗值在1%的水平上顯著，三門檻值檢驗同在5%的水平上顯著，因此可以判斷房價收入比門檻模型顯著存在三門限效應，門檻值分別為0.638、1.487和2.560。

（三）面板門檻模型估計結果

表3為基于上述門檻值檢驗后的面板門檻估計結果，結果表明，房價門檻模型中，當房價處于第一個門檻區間之下時，也就是房價水平較低時，城鄉收入差距不顯著擴大居民消費差距，不同估計方法均表明城鄉收入差距在低房價水平下不顯著刺激居民消費差距擴大。當房價處于第一個門檻值和第二個門檻值區間時，也就是房價處于中等水平時，城鄉收入差距同樣對居民消費差距擴大的作用不顯著。上述房價門檻區間估計表明，此時的房價水平還是適當的，并沒有起到強化城鄉收入差距的負向作用。當房價高于第二門檻值低于第三個門檻值時，也就是房價處于中高水平時，此時城鄉收入差距水平的提高顯著擴大居民消費差距。更進一步地，當房價高于第三個門檻值時，也就是房價處于高水平時，房價進一步擴大居民消費差距，且這一抑制作用比前一個房價區間的抑制作用更強，表明房價具有明顯的強化城鄉收入差距擴大居民消費差距的作用。同時，觀察房價收入比門檻模型發現，同樣存在這一結論，當房價收入比處于第一個門檻值和第二個門檻值區間時，也就是房價收入比處于中等水平時，城鄉收入差距擴大居民消費差距作用不顯著；當房價收入比高于第二門檻值低于第三個門檻值時，也就是房價處于中高水平時，此時城鄉收入差距水平的提高顯著擴大居民消費差距。更進一步地，當房價收入比高于第三個門檻值時，也就是房價處于高水平時，房價收入比進一步擴大居民消費差距，且這一抑制作用比前一個房價區間的抑制作用更強。從上述估計結果來看，進一驗證了本文交互項回歸的結論，城鄉收入差距影響居民消費差距存在一個顯著的房價和房價收入比門檻效應。

結論與啟示

本文基于省級面板數據，利用交互項模型和面板門檻模型實證檢驗了城鄉收入差距影響居民消費差距的房價和房價收入比門檻效應。結論表明，城鄉收入差距發展顯著擴大居民消費差距，且當房價和房價收入比過高時，城鄉收入差距擴大居民消費差距的作用被進一步強化。只有房價水平位于適度合理區間時，城鄉收入差距才能對居民消費差距產生良性作用。

基于上述結論，本文認為，一方面，應不斷采取保障措施縮小城鄉居民收入差距，政策應更多向農村地區傾斜，提高農村居民收入增長能力，提高其消費水平；另一方面，政府應進一步采取積極政策控制房價過快增長，保障剛性需求，嚴厲打擊投資性需求，保持房價在合理適度范圍內波動，保持實體經濟穩定持續健康發展。

參考文獻：

1.韓麗紅.新型城鎮化發展對居民消費的影響—基于省域面板數據的協整模型分析[J].商業經濟研究，2018（3）

2.沈艷，邊文龍，徐忠，沈明高.利率管制與隱含利率的估算—兼論利率市場化對銀行業利差之影響[J].經濟學（季刊），2015（4）

3.徐嵐，徐青松.從美國經驗看“互聯網金融”對于國內傳統銀行業的沖擊[J].上海經濟研究，2014（7）

4.孫麗萍.我國城鄉居民收入分配的實證分析—基于效率和公平的視角[J].商業經濟研究，2017（17）

5.林毅夫，姜燁.經濟結構、銀行業結構與經濟發展—基于分省面板數據的實證分析[J].金融研究，2006（1）

6.董青馬，盧滿生.金融開放度與發展程度差異對銀行危機生成機制影響的實證分析[J].國際金融研究，2010（6）

7.趙西亮，梁文泉，李實.房價上漲能夠解釋中國城鎮居民高儲蓄率嗎？—基于CHIP微觀數據的實證分析[J].經濟學（季刊），2014（1）