白酒公司盈利能力應用分析

曾小洵 朱心怡

摘要：近年來，我國白酒行業發展迅速，企業的主要財務指標，反映了企業財務管理能力，對其盈利能力進行分析，將關系到企業健康的生存發展。

關鍵詞：白酒公司 貴州茅臺 盈利能力

一、引言

對于白酒行業著名的貴州茅臺酒公司而言，若能順應社會經濟形勢與白酒行業的發展趨勢，采用科學的財務比率分析與財務比較分析法，縱向對比貴州茅臺酒公司歷年會計期間的盈利能力財務指標數據，橫向對比貴州茅臺酒與同行業白酒公司盈利能力，企業財務管理水平將會帶來質的飛躍，為企業贏得利潤最大化及實現持續發展目標提供借鑒及指導意義。

二、貴州茅臺酒公司盈利能力的應用分析

貴州茅臺酒公司作為研究對象，根據2013-2017年貴州茅臺酒公司會計期間的盈利能力財務指標進行縱向對比分析，并選取同行平均水平靠前的具有代表性的瀘州老窖、五糧液及酒鬼酒作為橫向對比對象，展開各自酒公司盈利能力分析。

（一）縱向對比分析

盈利能力作為白酒公司賺取利潤的財務能力，反映了企業在一定會計期間的收益的高低，其重要性不容小覷。以下對貴州茅臺酒公司2013-2017年財報中盈利能力的主要財務指標進行分析。結合表1不難看出，近5年來，貴州茅臺酒公司營業利潤率、銷售凈利率、成本費用利潤率、總資產報酬率及凈資產收益率的波動較大，各財務指標都呈“u”型趨勢發展，整體呈現下降趨勢，這表明貴州茅臺酒公司市場發展潛力受限，2017年每一元銷售收入帶來的凈利潤為49.82%，雖然相比2015與2016年有所增長，但相比2013年銷售凈利率的51.63%變弱，銷售收入水平降低；成本費用利潤率、總資產報酬率及凈資產收益率整體變弱，這表明貴州茅臺酒公司為取得利潤而付出的代價變大。

表1 2013-2017年末貴州茅臺酒公司盈利能力主要指標數據統計

結合表1中貴州茅臺酒公司的三項期間費用來看，其財務費用為負數，利息收入多于利息支出，而營業成本在增加，銷售費用與管理費用整體上升，尤其是近兩年的銷售費用增速較快，可見成本費用控制變弱，整體盈利能力有待加強。

（二）橫向對比分析

根據2017年貴州茅臺酒公司、五糧液、瀘州老窖三家大型白酒公司主要財務指標分析對比其盈利能力水平，如表2所示：

數據來源：網易財經網站三大白酒公司主要財務指標及其利潤表整理而得

從表2來看，貴州茅臺酒公司2017年的營業利潤率、銷售凈利率、成本費用利潤率及凈資產收益率在三大白酒公司中位居前列，這是因為貴州茅臺酒是我國白酒行業中的典型代表，雖然每年排名有所變化，但貴州茅臺酒公司多年來同行排名靠前地位。2017年貴州茅臺酒公司的總資產報酬率在三家白酒公司中立處中間位置，相比五糧液較低。其盈利能力相對較低。從三大白酒公司的期間費用與營業成本來看，貴州茅臺酒公司主要集中在管理費用，而五糧液與瀘州老窖公司主要集中在銷售費用，其中五糧液的營業成本最高達84.50億元，這表明貴州茅臺酒公司重視企業內部的管理，控制了一定的銷售與財務成本.而五糧液與瀘州老窖注重產品的銷售投入，在管理費用與財務費用上得以控制。整體來看，貴州茅臺酒公司雖然相比五糧液與瀘州老窖的盈利水平較高，但在平衡期間費用方面急需調整與改善。

三、結論

貴州茅臺酒的盈利能力還可進一步加強，應當結合當前白酒行業發展形勢，挖掘自身資產利用率不高及成本費用控制弱的問題，可嘗試開展短期投資，如流動性較強的股票、債權、國庫債權投資，其投資風險較小，在一定程度上可獲得高于銀行儲蓄利息收入，以提高總資產報酬率，提升資產利用效率。同時，平衡貴州茅臺公司的三項期間費用，完善銷售與管理制度，展開科學合理的預算管理體系，加強成本費用控制，以提升其盈利能力水平。