警惕儲蓄率下滑過快嚴重影響金融穩定

李若谷

多年來，中國以高儲蓄、高投資引領的發展模式實現了經濟持續高速增長的奇跡，但美國等發達國家在對自身高消費、低積累的發展模式進行反思的同時，卻長期鼓吹中國應減少投資和儲蓄、以消費推動增長。當前我國儲蓄率仍處在較高水平，但已經呈現一定的下降趨勢，由2013年的11.6%下降至2016年的7.7%，而且始終低于居民消費支出增速。因此，對于西方發達國家的誤導和炒作，我們需要保持必要的警惕，盡早重視和防范對于儲蓄率出現大幅下滑的可能性及可能產生的負面影響。

目前我國的高儲蓄為高債務提供了緩沖，儲蓄率過快下滑容易引發債務風險。自2008年以來，中國的整體債務快速增加，債務占GDP的比率在2007到2015年期間提高了約100個百分點，防范金融風險已成為重要政策目標。金融領域至今依舊保持穩定，一定程度上是由于國內的高儲蓄率支撐了較高的信貸增速。如果儲蓄率快速下降，而同時債務或投資并沒有出現相應的調整，則勢必會帶來融資成本的上升，增加債務償還的負擔。