美國巨災保險的發展

牟宏霖

相對于普通保險，巨災保險所承擔的風險往往大很多，這對政府財政造成了巨大的壓力。另一方面，也容易導致由商業保險公司進行承保的意愿性不強及承保能力不足等情況。雖然美國政府在財政上大力支持巨災保險制度，當出現嚴重赤字時依然可以通過政府信用進行融資來維持巨災保險運營的持續性，但為了應對保險市場失靈的問題，仍需要探索如何借助強大的資本市場將巨災風險分散出去。于是在1992年巨災期權首次在芝加哥期權交易所發行。隨后巨災債券、巨災期貨、巨災互換等保險衍生品陸續推出，這標志著巨災風險證券化的分散機制在形成。通過將巨災保險與資本市場相結合，使得巨災風險可轉化為在資本市場上流通的金融工具，多渠道籌措保險資本從而應對巨災保險生效時資金緊缺的困境。

地震保險

發展歷程

美國加利福尼亞州是一個地震頻發的地區，當地政府為緩解地震災害后巨大的財政壓力，于1985年出臺的法律中規定在加州承保房主保險的保險公司須提供地震保險。隨后在1989年發生Loma Pricy地震和1994年發生的里氏6.7級的Northridge地震， 造成了巨額的經濟損失和保險賠償。很多保險公司為了限制地震保險的承保量，紛紛減少和終止出售當地的房主保險保單，或者提高地震保險的免賠額度。為此，加州政府1996年出臺了加州地震保險法并成立了加州地震局（CEA），為當地民眾的財產提供價格適中的地震保險“小保單”，作為基本的地震災害保險保障。該保單并非對實際財產損失進行承保，保險標的主要是保單持有人的住宅、公寓，而把一些像院落、游泳池、獨立車庫等非生活必須品除外。投保人可通過CEA授權的商業保險公司進行地震保險投保，商業保險公司按照CEA的相關政策進行運營。

運營模式

CEA屬地方性保險，是一個地方政府管理特許經營、私人募集的公司化私營基金組織，而并非政府組織部門。CEA是目前全世界規模最大的地震風險承保體。組織機構分為理事會、咨詢委員會和公務職員3部分。設立之初共有12家保險公司參與加州地震保險業務，需要提供10億美元的事業基金，后續不斷有新的保險公司加入。如一次需支出的保險金額過大，保險公司可采取分期付款方式。CEA提供的地震保險項目占加州該領域業務的主要部分，其相關地震保險標準也作為了其他商業保險公司在推出地震保險商品時參考的對象。針對地震災害造成的經濟損失， CEA提供的保險賠償金來源于其資本金、保費收入、參與保險公司的征收（當地震保險基金總額不足3.5億美元時，或無法支付所需賠償款項時）、公債、再保險等。政府沒有對CEA給予直接的資金支持，而是提供了免稅政策以及稅前提取地震損失的準備金。此外，CEA還可以根據相關法律來發行公債，政府不得加以約束或改變其支付承諾或侵犯公債持有人權利或其應得補償。

CEA提供的地震保險分為對業主、房屋租賃人、制造房屋或者是有移動房屋的業主，其中保單主要產品是針對于業主的。其承保范圍主要是因地震或地震引發的火災等次生災害所造成的房屋及其內部的財產損失。地震保險所保障的項目包括最低保障和可選保障，最低保障即住宅及住宅因災害破壞無法居住期間的業主生活費用；可選保障則是住宅因結構性損壞所產生的拆除費用、評估震后房屋是否適合居住的評估費、申請重建許可的費用等。相應的保險賠償費用分為：建筑物的修復和重建費用、額外居住補助費用與緊急修復費用。

在地震風險的分散機制方面，CEA根據地震造成的不同規模經濟損失劃分為以下幾個層次的責任風險分擔。由商業保險公司直接承擔的保險賠償金額不超過10億美元。當賠償金額介于10 億至40億美元之間時，CEA首先使用基金的經營盈余進行支付， 盈余不足時則向保險公司進行最多為30億的攤派。賠償金額為40 億至60億美元時，再保險公司需承擔20億美元。達到70億或85億美元的賠償金額時CEA可向資本市場發行分別為10億或15美元額度的政府公債來補償地震造成的經濟損失。累積賠償金額達到85 億美元或以上部分，CEA則再次向商業保險公司攤派最高20億美元的資金。

優勢借鑒

美國加州地震保險制度在商業保險公司參與及運作的基礎上具有政策導向的鮮明特征，有助于加速地震保險的普及和持續發展。CEA的成立及運營以來，使地震保險投保率從1985年的10%增長至34%。除了參與CEA計劃的商業保險公司之外，也有其他普通保險公司的市場份額，從而降低了政府對市場資源配置的行政干涉，充分發揮了資本市場的競爭機制。通過有效的市場競爭，各機構會更加著重地設計經營費用優化及市場接納程度高的地震保險產品。

此外，通過分層次的地震風險分擔機制可以更有效的對地震災后不同程度的保險賠付總量及保險人的利益提供保障。風險分擔機制中包括了常規保險市場、再保險市場以及各種地震保險金融衍生產品，如地震保險期貨期權、巨災保險債券等的風險轉移手段。對于保險行業、債券行業及再保險行業的充分利用也使得地震保險基金獲得最大程度的保值和增值，具有較為成功的巨災保險經驗。

農業巨災保險

發展歷程

美國農業在1933年、1994年遭受特大旱災，造成了嚴重的經濟損失也致使大量農戶破產。1938年政府通過了《聯邦農作物保險法》，并在農業部下屬設立了聯邦農作物保險公司（FCIC） 專門負責管理和運營，但該保險為僅對小麥這一種農作物的綜合險。由于當時美國農業保險屬于發展初期，缺乏管理經驗且保險費率不合理，導致連續五年賠款都超過保費收入且民眾參與程度不高。1944年，國會通過了修訂的《農業調整法》，將保險標的擴大到亞麻并且次年又開辦了玉米保險和煙葉保險。接下來的幾十年中美國政府多次修訂農業保險法案，1980年的修訂案中明確指出農業災害保障的主要形式為農作物保險。該法規定投保農作物保險的農戶可另外購買火災和冰雹保險，但農作物保險的保額保費要相應減少。隨后的十年中農作物保險得到了全面的推廣， 加入的州由39個增加到50個，承保的農作物種類從30種擴充至51 種，農戶投保率也有一定程度的增長。然而，遭受災害襲擊時除了農業保險的賠付外，農戶還可以通過參加政府“巨大災害救助計劃”獲得賠償。由于該計劃是政府出資為主，所以導致很多農戶另外不再選擇投保農業保險。這所引發的結果是1990年農作物補償的總金額中災害救助計劃、農業保險的比例分別為42.9%和19.4%，其余則通過貸款的方式進行賠付。

為了完善農業保險體系，1994年美國國會出臺的《聯邦農作物保險改革法》中取消了巨大災害救助計劃，建立了巨災風險保障制度（CAT）。該制度推出了低保障水平的保險產品并將福利性農業計劃，包括了價格支持與生產調節計劃、農民家庭緊急貸款計劃、互助儲備計劃等結合起來強制推行，只有參加了CAT 才可以加入享受。同時還對不可保農作物，實施非保險農作物災害援助計劃。CAT的建立和運營，使農作物保險的投保面積占可保面積比率從前一年的38%快速提高到創紀錄的85%。隨后，在1996年修正的《農場法》中取消了CAT與一些福利計劃的掛鉤， 這使得農業保險的參保率也略有下降，直到1999年底參保率才回升到75%。為了調動農戶參與保險的意愿性，2000年出臺的《農業風險保障法》中較大幅度提高了農作物保費的補貼比例。這充分發揮了保險的保障作用，從而可以更好地應對巨災所帶來的農業領域經濟損失。

運營模式

FCIC是美國農業巨災保險的主要經營和管理者，負責監督、稽核及制定相關行業標準。此外，FCIC還負責商業基金、儲備基金和發展基金的管理運營，三中基金分別用以應對農業領域的小型、中型及巨大災害災后賠償?！掇r作物保險法》出臺后，商業保險公司可作為保險代理人銷售保險產品賺取傭金且不承擔風險責任；也可申請參與FCIC的農作物保險和再保險獲得管理費和補貼，但需承擔風險損失。此后FCIC逐步縮減自身業務，到2001年基本已不做直接業務。自此基本形成了由政府宏觀管理、商業公司經營、民間積極參與的農業巨災保險運營體系。在農業巨災風險分散方面采用了再保險的方式，再保險率約為20%。此外，商業保險公司也通過融資手段向全球范圍內的再保險公司進行風險轉移。與此同時，還利用農業巨災風險證券化的手段為保險產品增添了風險投資及資金融通的渠道。具體包括了巨災債券、應急準備金債券、巨災股票等農業巨災風險衍生產品。

優勢借鑒

美國農業巨災保險發展初期在市場上尚且屬于空白階段，不具備廣泛的市場需求和供給。政府采用行政手段刺激了保險的需求和供給，通過法律體系的不斷完善促進了農業巨災保險發展。待市場的運轉機制逐漸形成后政府隨之退出直接業務市場，而傾向于注重宏觀管理，具有借鑒意義。另一個突出優勢則是將保險同金融市場有效結合，合理地利用再保險機制，及以保險基金、債券、期權、巨災保險指數為基礎的證券化手段進行了農業巨災風險的轉移和分散。此外美國農業具有勞動生產率高、機械化程度和現代化程度高等優點，農業巨災保險對于農業領域的持續發展具有相輔相成的作用。值得一提的是新興科學技術手段也被積極地運用到風險管理中，如基于衛星遙感技術制定了相關標準體系用于設計新的保險產品，如農業氣象指數保險合同。

（作者單位：特華博士后科研工作站）