打造高質量發(fā)展的金融服務品牌

文/本刊記者 潘如丹

銀行間市場清算所股份有限公司（簡稱“上海清算所”）是經中國人民銀行批準、由中國人民銀行主管的我國金融市場基礎設施機構，自成立之初就對標國際最高標準，將標準化和規(guī)范化深入貫徹于企業(yè)日常運營中，堅持立標準、抓質量、保安全、促發(fā)展、塑品牌的發(fā)展主線，實現高質量發(fā)展。

創(chuàng)新金融風險防范形式

2008年的國際金融危機，對世界經濟產生了巨大的破壞，也讓國際社會看到了場外金融衍生品的風險，而中央對手清算機制在處置風險事件、防止風險蔓延等方面展現了強大的作用。世界各國開始意識到在場外市場建設中央對手清算機制的重要性。

所謂中央對手清算，是指專業(yè)清算機構通過將自身介入到一個或多個金融市場的交易之中，成為所有買方的賣方和所有賣方的買方，擔保已達成交易的最終履行。通過引入這一機制，能夠進一步提高清算效率，降低清算成本，有利于實現交易、清算結算相互獨立，提高銀行間市場的透明度，更好地防范系統性金融風險，維護金融體系穩(wěn)定。

2009年9月在匹茲堡召開的G20第三次峰會上提出：“所有標準化的場外衍生品應在交易所或電子平臺上交易，在適宜的情況下，最遲在2012年底之前實現中央對手清算”。中央對手清算機制在理論和實踐層面，都成為當時的最佳選擇。在此背景下，上海清算所應運而生。

上海清算所于2009年11月28日正式成立，作為在整個金融體系中具有系統重要性的基礎設施機構，成立上海清算所是在全球應對國際金融危機的關鍵時期，我國落實G20國際承諾的重要舉措，也是落實上海國際金融中心建設的國家戰(zhàn)略的重要部署。

上海清算所是該次國際金融危機之后全球第二家、亞洲第一家新設中央對手清算機構，僅次于2009年3月美聯儲批準成立的洲際交易所清算公司，這也說明我國在中央對手清算的機構建設上走在了世界前列。

上海清算所作為金融市場基礎設施，充分對標金融市場基礎設施原則（PFMI）等國際最高標準、最嚴要求，規(guī)范開展機構建設。根據國際監(jiān)管組織的定義，“金融市場基礎設施通常為所有參與者、技術性基礎設施以及與其風險相適應的風險管理框架制定一套通用的規(guī)則和程序”，這一機構性質就決定了公司發(fā)展和標準規(guī)則密不可分。PFMI是金融市場基礎設施領域具有系統性和高度統一性的國際最新最嚴標準，是國際監(jiān)管組織結合現代金融市場體系長期實踐經驗、金融危機的教訓反思以及執(zhí)行現有國際標準的經驗，通過識別和消除國際標準之間的差異綜合匯總形成。公司自成立之初就牢牢把握國際金融危機促使全球金融市場發(fā)展理念再反思、架構再建設的重大歷史機遇，最大限度地采納或包容這些標準，迅速融入和參與國際市場，實現與國際用標準化語言對話，從而為業(yè)務高效和規(guī)范發(fā)展奠定堅實的基礎。

上海清算所嚴格按照PFMI等國際標準開展風控體系建設，高起點的建設達到了國際水準的“風險隔離墻”的目標。風險控制是中央對手清算機構的核心和生命線，上海清算所嚴格按照一系列國際準則，構建了包括全方位的監(jiān)管機制、完善的內部組織架構、全面的風險管理機制、結構化的會員管理體系等在內的一體化管理機制，構筑了專業(yè)的六維安全堡壘，顯著降低參與者違約風險，有效防范和化解了系統性風險。該體系得到國內外的廣泛認可，中國人民銀行正式認定公司為合格中央對手方（QCCP）、國際監(jiān)管組織評估認定公司與發(fā)達經濟體同處全球領先位置；公司還獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）的“不行動函”，可為美國金融機構直接提供中央對手清算服務。

助力上海國際金融中心建設

在業(yè)務發(fā)展和日常經營管理中，上海清算所堅持規(guī)范化、標準化的制度流程，探索形成符合金融市場健康發(fā)展、符合上海國際金融中心利益的高質量發(fā)展路徑。

首先，上海清算所深耕中央對手清算機制，完善市場服務體系，已全面建成金融市場專業(yè)、統一的中央對手清算體系，包含債券、外匯、利率、大宗商品、信用衍生品等5大市場和幾十項產品，推動市場規(guī)模擴大和參與主體增加，增強場外金融市場普惠性，服務提升上海在全球金融資源配置和定價的能力。

再次，作為我國債券市場新興的登記托管結算機構，上海清算所聚焦服務非金融企業(yè)債券融資工具（即公司信用債券），建成全國公司信用債券登記托管結算中心，服務產品全面覆蓋了實體企業(yè)各類債券融資需求，有效降低企業(yè)融資成本，增強上海國際金融中心輻射力和集聚力。

另外，上海清算所積極落實金融市場對外開放戰(zhàn)略，著眼于與國際金融市場基礎設施聯通，通過遵循國際標準、準則和慣例，主動對接融合國際債券市場，落實中國人民銀行部署，推進“債券通”順利上線。通俗地講，“債券通”類似于債券市場的“滬港通”，境外機構可以通過中國香港市場買賣內地銀行間市場的債券，這一舉措為上海國際金融中心吸引更多國際投資者，助力上海建設成為與人民幣國際地位相適應的國際金融中心。

上海清算所國際標準化、同業(yè)一流水平的機構建設成果分別獲得中國人民銀行和上海市政府的充分肯定，5次獲得上海金融創(chuàng)新獎。自貿區(qū)銅溢價掉期中央對手清算業(yè)務獲中國（上海）自由貿易試驗區(qū)優(yōu)秀創(chuàng)新案例獎，多次獲銀行科技發(fā)展獎。公司還獲得上海市和中國人民銀行系統文明單位、先進基層黨組織等稱號。

提升國際金融治理話語權

在中央對手清算這一具有戰(zhàn)略高度的新興發(fā)展領域，上海清算所堅持按照國際標準運作，前瞻參與國際組織建設，與國際監(jiān)管機構、同業(yè)組織等多方深入探討，借助全球中央對手方協會（CCP12）平臺，逐漸探索國際行業(yè)標準制訂，最終實現從守標準到立標準的質的飛躍。

CCP12是第一個全球性的中央對手清算機構同業(yè)組織，致力于向國際監(jiān)管組織和各國中央銀行提出監(jiān)管政策建議、加強行業(yè)溝通、擬定行業(yè)標準、促進跨境監(jiān)管協調。

2013年，上海清算所加入CCP12；2015年，經選舉成為CCP12執(zhí)委機構；2016年，經過不懈努力，在中國人民銀行和上海市政府的支持下，上海清算所成功推動CCP12在上海注冊法人實體，成為第一家在上海落戶的國際金融行業(yè)組織，提升了上海國際金融中心能級，加速了各類國際金融資源進一步向上海集聚。

2017年11月，上海清算所積極參與并促成CCP12發(fā)布首個國際清算行業(yè)標準——《CCP12量化披露實務標準》，標準制定吸收了國際監(jiān)管組織和各國監(jiān)管機構的意見，充分了解監(jiān)管方對實務標準的期許，特別是我國監(jiān)管機構的監(jiān)管理念和意見建議。

因此，該標準也是我國積極參與國際金融體系改革和國際金融標準制訂的成果。標準發(fā)布后，在全球獲得廣泛應用和共享，占全球市場業(yè)務規(guī)模90%的19家中央對手清算機構已采用該標準。該標準的發(fā)布也體現了上海國際金融中心已逐步具備協調、推動和發(fā)布國際行業(yè)標準的市場軟環(huán)境，可以直接、深度參與國際行業(yè)規(guī)則和標準的制訂。

“品”就是品質、質量。“牌”就是商標、口碑。高質量是成就品牌的基礎，而品牌建設則是引領高質量發(fā)展的重要手段。上海正全力打響 “四大品牌”建設，上海國際金融中心建設進入沖刺階段，積極開展金融品牌建設成為其重要抓手。作為國際金融中心建設的重要參與者，上海清算所堅持規(guī)范化、市場化、國際化的發(fā)展方向，從服務對象、服務功能和服務環(huán)境等3方面入手，拓展服務對象范圍，全力落實和服務國家戰(zhàn)略；強化服務功能，提升高質量服務供給能力；優(yōu)化服務環(huán)境，助力提升我國金融軟實力，切實服務金融市場穩(wěn)定運行。