天氣及貿易戰限制供給疫情恐慌拖累市場需求

□ 楊景元

進入8月份以來，影響國內糧食市場走勢的因素錯綜復雜，其中極端天氣、中美貿易戰、豬瘟疫情以及臨儲政策調整成為影響糧食市場行情的主導因素。國內主要糧食價格走勢也呈現不同特點。其中大豆方面的關注焦點主要在于中美貿易戰和豬瘟疫情對進口大豆的影響；玉米市場更多的體現是在對新季作物的減產預期對明年供需缺口擴大的擔憂；稻谷市場則是政策性收購及國儲拍賣政策主導。各品種具體分析如下：

大豆市場

全球大豆豐產預期，國內大豆需求下調

8月份以來，主導大豆市場主要因素：一是美豆新季作物生長良好，美國農業部等多家機構大幅上調美豆產量，美豆單產可能創出記錄高位。二是中美貿易戰不斷升級，中國停止采購美國大豆，轉向巴西，促使美國大豆價格持續下跌。三是中國多地爆發非洲豬瘟疫情，抑制了豆粕消費需求，從而減少大豆消費預期。

一、種植面積增加，生長狀況良好

美國農業部8月份大幅上調大豆單產預估至51.6蒲/英畝，較趨勢單產高出3.1蒲/英畝，導致美國大豆期末庫存升至7.85億蒲。美國農業部8月份預估全球大豆產量達到3.67億噸，較上年度增加3040萬噸，期末庫存達到1.059億噸，較上年增加1033萬噸。美國 Pro Farmer中西部作物巡查團 24 日表示，預計美國 2018 年大豆產量為 46.83 億蒲 式耳，單產平均為每英畝 53.0 蒲式耳，高于美國農業部的預估值。

國家糧油信息中心8預計2018年我國大豆總產量1580萬噸，較上年增加125萬噸，預計2018/2019年度中國大豆進口量多年來首次下降。受貿易戰及非洲豬瘟疫情影響，預計2018/2019年度我國大豆進口量將降至8600萬噸，較上月預估下調800萬噸，較上年度減少900萬噸。

中國農業農村部也在8月10日發布報告稱，7月份東北大部、內蒙古大部農區出現明顯降水，較去年同期明顯偏多，整體墑情適宜，利于大豆鼓粒成熟，預計全國大豆產量增加近100萬噸。同時預估，2017/2018年度中國大豆進口量9390萬噸，比上月估計數調減207萬噸，但仍較上年度持平略增。 海關數據顯示，2018年1～8月，中國累計進口大豆6200萬噸，同比減少2.1%。8月份中國大豆進口量為915萬噸，環比增加14.4%。

二、臨儲拍賣供應持續，需求回暖小幅上漲

臨儲大豆持續拍賣，成交情況總體比較清淡，截止8月31日，臨儲大豆拍賣累計成交141萬噸，市場供應較為充足，目前國內臨儲大豆庫存較充裕，預計后期拍賣還將繼續進行。

8 月份東北大豆現貨終于擺脫頹勢開啟緩慢上漲行情，價格上行主要受供需基本面推動，目前東北地區余糧比例下降，各區域基層大豆所剩無幾，大部分都存在于貿易商庫存。

目前東北產區篩選大豆主流收購價格 3460～3520元/噸區間，塔選豆裝車報價在3600～3700元/噸區間，高蛋白 42%左右大豆稀缺，出貨價格大概在3840～3860元/噸區間。油豆大中型企業目前多在拍賣儲備糧，儲備大豆進廠報價大概在3250元/噸，現貨價格上漲凸顯了儲備大豆的價格優勢。加工企業近期開機下降，蛋白豆需求低迷，山東地區廠家報價在3780～3800元/噸，龍江省內企業報價3600元/噸附近。

進口大豆受中國對美國大豆加征25%關稅和南美大豆升貼水報價上漲影響，進口成本已有所上升。據監測，9月船期巴西大豆到華東港口的進口完稅成本從7月4日的每噸3306元上漲至目前的每噸3500多元，累計漲幅約7%。

8月份，山東壽光遭受臺風帶來的洪水襲擊，導致蔬菜價格飆升，作為替代品之一的豆制品需求量可能會有所增加；另一方面由于天氣逐漸轉涼和人們對豆制品的消費量逐漸增多，蛋白廠的開機率有所回升，目前各大蛋白廠開始增加國產大豆的采購量；此外9、10月份節日較多，市場備貨需求增加，可能提振豆類、油脂需求。

三、豬瘟疫情擴散，豆粕需求下降

進入到8月份，我國多個省份陸續爆出非洲豬瘟疫情，包括黑龍江、沈陽、鄭州、浙江、安徽等幾個地區。當前非洲豬瘟疫情在我國呈現點式發病，暫時沒有跡象表明會更大范圍爆發，對豆粕實際需求影響不大。但生豬疫情的陸續爆發，會引發養殖業的恐慌，導致養殖戶集中拋售育肥豬，將對豆粕的消費需求造成短期利空性影響。有專家預計，根據去年俄羅斯豬瘟疫情爆發時10%生豬損失程度來看，如果后期防控不利，對飼料需求的影響程度可能會比較大。8月份，沿海地區豆粕現貨出廠價格在 3030～3300 元/噸之間震蕩。

此外，為應對貿易戰，防止豆粕價格大幅上漲，國家有關部門建議飼料廠選擇低蛋白飼料配方以及增加雜粕替代預計新年度豆粕用量將明顯減少。據業內專家估計，在豆粕價格上漲預期增強情況下，低蛋白日糧技術推廣應用將加快，菜籽粕、葵花籽粕、花生粕等雜粕替代也將增加，中國大豆年度消費量的降低空間可能超過1500萬噸。

四、多重利空壓制，連豆低位徘徊

8月份美國農業部報告由于大幅度上調新作單產結轉庫存， 給CBOT大豆帶來了較大利空，美豆8月份走勢呈現單邊下跌態勢，目前CBOT-11月大豆期價已經跌破850美分，接近2008年金融危機時近十年來低點。

圖1：CBOT-11月大豆走勢圖：

國內，大連黃大豆1號期貨主力1901合約8月份表現沖高回落，目前徘徊在3600元附近，目前距新豆上市還有一個多月時間，市場對新豆產量預計小幅增加，主要不確定性時中美之前能否在年底前達成新的協議。如達不成協議，市場普遍預計國內大豆供應將會比較緊張，有可能提振大豆價格上漲。

圖2：DCE黃大豆1號1901合約走勢圖：

五、后市展望

綜合來看，2018/2019年度全球大豆供給增加局面已經比較明確，決定大豆價格走勢的關鍵在于中美貿易戰能否達成協議，但目前暫時看不到有短時間內結束的可能，預計美豆仍將維持弱勢局面，但下跌空間也會比較有限，預計在780～1020美分之間。國產大豆在當前價格水平上，后期上漲概率較大。

玉米市場

產量前景堪憂 供需缺口加大

8月份以來，國內玉米價格穩中有漲，受前期天氣因素影響，市場對東北產區新季玉米產量、質量擔憂，對明年玉米供需缺口預期較大，對后期玉米上漲預期較強，部分加工企業及貿易商囤糧待漲，因此8月份臨儲拍賣成交率明顯提高。具體來看：

一、政策利好刺激玉米長期看漲

2018年8月22日，國務院總理李克強召開國務院常務會議，為發展綠色能源、并消化部分糧食品種過多庫存，會議奠定了生物燃料乙醇產業的總體布局。會議表示：堅持總量、有限定點、公平準入，適量利用酒精閑置產能，適度布局糧食燃料乙醇生產，加快建設木薯燃料乙醇項目，開展秸稈、鋼鐵工業尾氣等制燃料乙醇產業化示范。會議決定有序擴大車用乙醇汽油推廣使用，除黑龍江、吉林等11個試點省份外，今年進一步在北京、天津、河北等15個省份推廣。

目前，使用玉米為原料生產酒精的占比超過三分之二，這一政策的推出，將長期利好玉米需求，在臨儲庫存快速出清后，可能加劇玉米供給的緊張格局。

二、臨儲玉米拍賣成交量價繼續攀升

截至8月31日，2018年度臨儲玉米拍賣連續進行21周，累計投放玉米總量16419萬噸，成交總量7101萬噸，成交率43.2%。從統計數據來看，8月份臨儲玉米周度平均成交量約260萬噸，8月份最后一周的成交量達到380萬噸，如果后期按每周成交約300萬噸，拍賣到10月底來推算，仍能成交約2100萬噸，2018年累計成交總量或將突破9000萬噸。

三、國內玉米市場價格穩中趨強

數據顯示，截至2018年8月底，黑龍江地區玉米收購價1580～1600元/噸，吉林地區玉米收購價1640～1660元/噸，河北地區1710～1860元/噸，遼寧地區1630～1730元/噸，山東地區1860～1920元/噸，河南地區1740～1900元/噸。

8月份，東北深加工企業玉米收購價整體穩定，局部偏強，但收購量有限。黑龍江青岡龍鳳玉米收購價1600元/噸，黑龍江綏化昊天玉米收購價1590元/噸，與7月底基本持平。吉林四平天成玉米收購價1640元/噸，吉林燃料乙醇玉米收購價1620元/噸，較7月底上漲50元/噸；吉林梅河口阜康酒精玉米收購價1580元/噸，與7月底持平。

山東深加工企業玉米收購價格小幅上漲。截至2018年8月底，山東壽光金玉米收購價1940元/噸；西王集團玉米收購價1920元/噸；英軒酒精玉米收購價1920元/噸；諸城興貿玉米收購價1900元/噸；新豐淀粉玉米收購價1944元/噸。環比漲幅30～50元/噸。

截至2018年8月底，南北港口玉米價格上漲。北方港口玉米集港價1760～1790元/噸，理論平艙價約1810～1840元/噸，較7月底上漲40～50元/噸；廣東港口15%水分以內玉米報價1860～1880元/噸，較7月底上漲30元/噸；廈門港玉米報價1860～1880元/噸，較7月底上漲60元/噸。

目前9月交貨的美國2號黃玉米FOB價格為154.7美元/噸，合人民幣1056元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為1970元/噸，比去年同期漲372元/噸。

四、玉米深加工產品價格穩中上漲

數據顯示，截至8月底，國內主要地區淀粉主流價格為2290～2550元/噸，其中，山東玉米深加工企業淀粉主流報價2520～2550元/噸，環比持平；吉林深加工企業報價2300～2380元/噸，環比上漲20～30元/噸；黑龍江企業2290～2320元/噸，環比上漲40元/噸。

截至8月底，國內主要地區酒精價格為4950～5500元/噸，其中，華北地區酒精報價4950～5300元/噸，環比持平；黑龍江西部酒精報價5100元/噸，環比持平；吉林地區酒精報價5100～5250元/噸，環比上漲100元/噸。

目前，國內淀粉、酒精價格繼續保持穩中上行，深加工企業理論加工利潤持續向好。但受環保以及季節性檢修停機等影響，深加工企業開工率環比有所下降，淀粉行業開工率在61%左右，酒精行業開機率約40%。

五、豬瘟疫情影響有待觀察

據農業農村部監測，2018年4～7月生豬存欄量和能繁母豬存欄量連續下降，累計降幅分別為3.9%、5.6%。目前國內生豬市場被非洲豬瘟消息籠罩，全國防控形勢復雜嚴峻、防控任務異常艱巨，農業部發布信息稱當前疫情總體是可控的。但養殖戶存在恐慌心理，補欄意愿持續降低，市場豬源較前期明顯增多，但需求低迷，近期生豬市場供大于求，壓價意向嚴重。飼料需求方面，目前暫時影響不大，密切關注疫情的發展情況。

六、大連玉米期貨價格節節攀升

本月，大連商品交易所玉米期貨表現搶眼，新作物年度玉米1901合約本月一路震蕩上行，對產量和質量的擔憂不斷推高玉米上漲預期，截止8月31日收盤，C1901合約期貨價格已經突破1900元整數關口至1904元。從走勢看，價格上漲趨勢保持良好，后期不排除有進一步上攻沖擊2000元的可能。

此外，本年度臨儲拍賣成交十分積極，市場普遍認為明年臨儲庫存將低于1億噸，甚至有可能達到9000萬噸以下，且黑龍江大量新建深加工項目將陸續開工，將加快臨儲玉米消耗，因此市場對后市看漲預期十分強烈。但值得關注的是，目前有大量臨儲庫存被轉移成為社會庫存，4000多萬噸的龐大數量有可能抑制新玉米價格的上漲速度。

圖3：DCE玉米1901合約走勢圖：

稻谷市場

市場供應充裕 需求有所回暖

8月份，國內稻米市場整體表現平穩，市場供應穩定，消費逐漸好轉。立秋之后，高溫天氣得到緩解，稻米存儲條件改善，貿易商備貨心態轉好，臨儲水稻拍賣成交有所回升。 8月末各大中院校相繼開學，終端消費需求出現階段性回暖，大米走貨較前期順暢。具體分析如下：

一、新季水稻面積產量預估下調

8月末，東北粳稻大多數處于抽穗至乳熟期，蘇皖粳稻大部分處于孕穗至抽穗期，部分進入乳熟期。其中黑龍江省一類苗比例低于上年和近五年同期，安徽省一類苗比例高于上年和近五年同期，各省粳稻長勢差異較大。目前正處于粳稻產量形成關鍵時期，據氣象部門預報，后續陰天寡照時間段仍比較長，降雨偏多的可能性較大，可能不利于水稻籽粒形成。

另據國家糧油信息中心8月預計，2018年全國稻谷播種面積為2960萬公頃，同比減少57.6萬公頃。全國稻谷總產量為20270萬噸，同比減少586萬噸。預計2018/2019年度國內稻谷消費總量為18678萬噸，較上年度增加18萬噸。其中食用消費為15650萬噸，較上年度減少30萬噸；飼用消費及損耗為1400萬噸，較上年度增加50萬噸；工業消費為1500萬噸，較上年度持平。預計2018/2019年度全國稻谷結余量為1792萬噸，較上年度減少704萬噸。

美國農業部8月發布的供需報告顯示，2018年中國稻谷播種面積預計為2950萬公頃，同比減少68萬公頃。稻谷總產量為14220萬噸，同比減少379萬噸。預計2018/2019年度中國稻谷消費總量為14400萬噸，較上年度增加130萬噸。預計2018/2019年度中國稻谷期末庫存量為9599萬噸，較上年度增加200萬噸。

二、臨儲拍賣成交量價小幅回升

8月份最低收購價稻谷（2015～2017年）累計投放285.7萬噸，實際成交14.1萬噸，成交率4.9%。其中黑龍江粳稻共投放133.4萬噸，實際成交3.6萬噸，成交率2.7%。自4月13日開拍至今，全國最低收購價稻谷（2015～2017年）實際成交109.1萬噸。其中黑龍江粳稻實際成交35萬噸，成交率4.8%。

8月份最低收購價稻谷（2013、2014年）累計投放681萬噸，實際成交74.7萬噸，成交率11%。其中黑龍江粳稻計劃銷售338.2萬噸，實際成交61.7萬噸，成交率18.3%。自3月21日開拍至今，全國2013、2014年最低收購價稻谷實際成交653.5萬噸。其中黑龍江粳稻實際成交384.1萬噸，成交率18.6%。據國家糧食交易中心數據統計，截止到8月28日，2018年政策性稻谷拍賣共計進行63次，累計成交2013～2017年產稻谷約790萬噸，成交量高于去年同期水平，短期稻谷去庫存效果比較明顯。國家糧食交易中心8月31日發布公告，自9月10日起，暫停黑龍江省2013～2015年產最低收購價稻谷競價銷售，重啟銷售時間另行通知。

表1：8月份國儲稻谷拍賣成交統計表

三、市場終端消費需求階段性回暖

8月末，隨著國內大專院校新學期將至，經銷商開始備貨，銷區需求有所改善。目前，市場上優質糧源供應緊張，加工企業采購以陳糧為主，但9月份黑龍江粳稻臨儲拍賣暫停后，將在一定程度上對市場價格起到積極作用。

截至8月末，黑龍江省哈爾濱地區2017年產，出米率66～67%的圓粒水稻收購價2900～2960元/噸，長粒粳稻收購價格3300～3360元/噸；吉林省四平地區2017年產水分 14.5%左右出米率66%的超級稻收購3160～3180元/噸；江蘇省鎮江地區2017年產中等粳稻價格2950元/噸。價格保持堅挺。

銷區大米價格出現回暖。截至8月31日，上海地區黑龍江產圓粒粳米批發價4300元/噸，與月初持平；杭州地區批發價5000元/噸，較月初上漲100元/噸；福州地區批發價4980元/噸，較月初上漲80元/噸；北京地區批發價4830元/噸，較月初上漲30元/噸。

四、稻谷期貨交投低迷持續走低

因受到夏糧減產消息刺激，鄭州商品交易所稻谷期貨在7月中旬后一度爆發，早稻、晚稻、粳稻三個品種連續大幅上漲，漲幅超過10%。但國內稻谷總體供過于求的局面短期難有實質改變。稻谷期貨價格的上漲只能是曇花一現的表現，8月份以來，稻谷期貨價格便呈現震蕩下行的態勢。國家對稻谷托市收購政策的存在，使得稻谷期貨成為雞肋，無法發揮價格發現和規避風險的功能。

綜合來看，隨著新季粳稻上市期臨近，市場主體對陳稻的需求逐漸轉弱，采購也逐步轉向新稻市場。由于今年粳稻最低收購價較上年大幅下跌，而最低收購價一般會成為新季粳稻上市后的價格風向標，因此預計今年新稻上市后，價格重心還將大幅下移。