新疆某水庫(kù)工程貸款能力測(cè)算實(shí)例分析

摘要：本文通過對(duì)新疆地區(qū)某水庫(kù)工程貸款能力進(jìn)行分析，揭示了在不同邊界條件下投資結(jié)構(gòu)與投資效果的內(nèi)在規(guī)律，以期為投資者在決策類似水利工程時(shí)提供參考。

關(guān)鍵詞：貸款能力測(cè)算；資金籌措；水庫(kù)工程

中圖分類號(hào)： TV231.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A DOI編號(hào)： 10.14025/j.cnki.jlny.2018.20.037

1 概述

水利建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行貸款能力測(cè)算，就是要在項(xiàng)目的前期論證和立項(xiàng)決策階段就考慮工程將來(lái)的經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)與管理等問題，分析擬建項(xiàng)目所需的合理資本金比例及貸款能力，通過調(diào)整和改善投融資結(jié)構(gòu)，為項(xiàng)目奠定較為良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，使公益性較強(qiáng)的水利建設(shè)項(xiàng)目在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下也能依靠自身的收益維持正常運(yùn)行和良性循環(huán)[1]。貸款能力測(cè)算的基本原則有兩點(diǎn)：一是要滿足財(cái)務(wù)生存能力，以還貸期內(nèi)各年扣除法定公積金后的累計(jì)盈余資金不小于零作為最大貸款能力測(cè)算的控制條件；二是要滿足資本金及各投資方盈利要求。為了滿足這兩個(gè)主要測(cè)算原則，需要對(duì)資本金（有盈利、無(wú)盈利要求）、各種貸款及其他債務(wù)資金比例進(jìn)行反復(fù)迭代試算，以滿足生存能力和盈利能力要求的資金籌措方案[2]。本文以某水庫(kù)工程為例，對(duì)其進(jìn)行貸款能力測(cè)算來(lái)分析投資結(jié)構(gòu)和投資效果的規(guī)律。某水庫(kù)工程靜態(tài)投資199553萬(wàn)元，多年平均農(nóng)業(yè)供水量5.1億m3，年有效發(fā)電量2.29億KW.h。經(jīng)測(cè)算，工程年經(jīng)營(yíng)成本3920萬(wàn)元，總成本8330萬(wàn)元。

2 貸款能力測(cè)算邊界條件

根據(jù)水利項(xiàng)目的特點(diǎn)，影響項(xiàng)目貸款能力的邊界條件主要包括農(nóng)業(yè)水價(jià)、上網(wǎng)電價(jià)、貸款利率、貸款期限、還款方式和項(xiàng)目前期達(dá)產(chǎn)率等。

初步擬定推薦的農(nóng)業(yè)水價(jià)方案為經(jīng)營(yíng)成本水價(jià)為0.046元/m3和成本水價(jià)0.093元/m3；擬定的上網(wǎng)電價(jià)方案為地區(qū)現(xiàn)行上網(wǎng)電價(jià)0.222元/KW.h（不含稅）和地區(qū)執(zhí)行的最高上網(wǎng)電價(jià)0.277元/KW.h（不含稅）；現(xiàn)行商業(yè)銀行五年期以上貸款基準(zhǔn)利率4.90%。依據(jù)本項(xiàng)目效益發(fā)揮特點(diǎn)和商業(yè)銀行信貸政策，本項(xiàng)目貸款能力測(cè)算貸款期限方案擬定為15年和20年；根據(jù)目前商業(yè)銀行信貸政策，本項(xiàng)目貸款能力測(cè)算還款方式方案擬定為等額本金和等額本息。

3 貸款能力分析

本項(xiàng)目貸款能力測(cè)算建設(shè)期不還本不付息，建設(shè)期利息按年計(jì)，以復(fù)利計(jì)算至建設(shè)期末，計(jì)入項(xiàng)目投資。通過本次貸款能力測(cè)算，各方案結(jié)果匯總見表1。

4 測(cè)算方案結(jié)論及分析

通過貸款能力測(cè)算方案成果可得出如下結(jié)論：等額本息的還款方式比等額本息的還款方式資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率要小，是因?yàn)橘Y本金增加，會(huì)減少貸款和利息，反而會(huì)使資本金投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）增大；等額本息的還款方式在整個(gè)還款期壓力較大，等額本金前期還款壓力較大，對(duì)于前期達(dá)產(chǎn)不確定性因素較大的項(xiàng)目，推薦采用等額本息的還款方式。

5 結(jié)語(yǔ)

水利工程為了滿足項(xiàng)目的正常運(yùn)營(yíng)，需要擬定合理可行的水價(jià)、電價(jià)方案，并與金融機(jī)構(gòu)商定合適的貸款年限和還款方式。在確定融資方案特別是債務(wù)資金與非債務(wù)資金的結(jié)構(gòu)時(shí)，做好融資方案設(shè)計(jì)是很有必要的[3]。貸款能力測(cè)算通過對(duì)不同方案進(jìn)行組合和迭代計(jì)算，為國(guó)家及相關(guān)投資者提供決策依據(jù)，同時(shí)也為其他類似的水利項(xiàng)目提供參考。

參考文獻(xiàn)

[1]徐洪軍.水利建設(shè)項(xiàng)目可行性研究階段貸款能力測(cè)算實(shí)例分析[J].黑龍江水利科技，2004，（02）：60-62.

[2]譚浩瑜，王海政，仝允恒.基于貸款能力測(cè)算的供水項(xiàng)目資金籌措方案研究：以NG供水項(xiàng)目為例[J].水利經(jīng)濟(jì)，2006， 24（05）：25-28 .

[3]毛先明.供水項(xiàng)目貸款能力確定及其影響機(jī)理分析[J].水利經(jīng)濟(jì)，2011，29（03）：49-52.

作者簡(jiǎn)介：徐毅，碩士，工程師，研究方向：經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究。