人民幣有機會成為亞洲貨幣錨

香港《南華早報》10月8日文章，原題：中國正擁有成為亞洲貨幣大國的黃金機遇特朗普想縮減對華貿易赤字。這為北京帶來一個問題：中國需要通過對美出售商品獲得的美元來支付自己需從別國獲得的資本貨物、高科技零部件和原材料等，包括從全球進口的石油。隨著華盛頓如今意在擠壓對中國至關重要的美元供給，北京將被迫應對該威脅。中國將有三種應對之道：答應華盛頓的貿易要求，大幅降低從世界各地的進口，尋求替代美元的支付方式。

首先，北京不可能順從華盛頓經濟鷹派的要求。第二，盡管北京的長期政策是降低對高科技產品的進口，但中國經濟增長仍有賴于大量進口各種大宗商品。這意味著北京須找到替代美元的途徑，但并不需一蹴而就。

由于坐擁巨額美元外匯儲備，中國能在相當長時間內利用美元支付進口產品。但隨著華盛頓的政策專家們正討論一場將打破全球供給鏈的20年經濟冷戰，顯然中國依賴美元——將其作為國際貿易的支付貨幣并當成“貨幣錨”——的日子接近尾聲。倘若中國不再能確定獲得足夠多美元以支付自己的進口產品，北京繼續維持人民幣對美元的匯率就不再具有重要意義。相反，中國或將能用人民幣來支付進口，就像美國多年來所做的那樣。

但從歷史上看，其他國家對接受人民幣支付仍持保留態度。原因包括人民幣尚未實現完全自由兌換，也并未被全世界所有地方接受。一些貿易伙伴對人民幣儲備價值的可靠性也不放心。盡管中國努力解決這些問題，包括把人民幣推廣為貿易結算貨幣并允許開展離岸交易等，北京仍面臨一些疑慮。

但近來中國或已發現一種解決人民幣可靠性的途徑：黃金。過去18個月來人民幣對美元匯率起伏不定，但對黃金的價格卻穩定得多。這暗示著中國或許不再維持人民幣對美元匯率，而是將人民幣價值與黃金掛鉤。若確實如此，這將切實提振中國的貿易伙伴對人民幣儲備價值的信心。

引人注目的是，盡管近幾個月來亞洲發展中國家貨幣對美元的匯率反復無常，但它們對人民幣的匯率卻非常穩定。簡言之，隨著美國采取打破（現有）供給鏈的舉動并限制美元對國際市場的供給，看起來人民幣——而非美元，正越來越成為亞洲的“貨幣錨”。若是如此且該趨勢長期存在，這意味著在打造基于人民幣的亞洲貨幣區，并將自身而非美國確立為占主導地位的經濟大國方面，中國將獲得長足進展。▲（作者湯姆·霍蘭德，王會聰譯）