我國中小企業“新三板”融資問題研究

張晶

摘要：我國經濟發展迅速，中小企業發揮了重要作用。我國擬大力發展中小企業促進我國經濟快速發展，但是一直受融資難的限制。“新三板”市場的開設通過企業股權掛牌轉讓和定向增發融資等方式，為中小企業拓寬了融資渠道。本文分析了中小企業自身以及已經在新三板上市企業融資的問題，針對性提出了完善我國中小企業新三板融資的建議，以促進我國中小企業快速發展。

關鍵詞：我國；中小企業；新三板；融資

一、我國中小企業“新三板”融資出現的問題

自“新三板”運行以來，“新三板”成為了中小企業重要的融資方式之一。但是從“新三板”運行以來的實際情況來看，“新三板”出現了流動性比較差、“新三板”掛牌條件苛刻、掛牌企業轉板上市比較難等等問題。

（一）企業財務制度不健全

第一，企業財務人員財務水平偏低，經驗缺乏，甚至低薪聘請財務能力偏低缺少經驗的人員負責財務工作。第二，企業缺乏長遠戰略目光。一方面大力增加收入，另一方面卻盡可能地偷稅漏稅，甚至不惜設置兩個賬套，真實的賬套給企業老板看，虛假的賬套用來應付企業稅收。就“新三板”來說，由于財務的混亂，偷稅漏稅的現象嚴重，企業在進行新三板掛牌時必須補交稅款，也要繳納大量滯納金，這無形中增加了企業新三板掛牌時的成本支出。

（二）新三板市場的融資渠道太窄

在我國，多渠道的融資體系已經初步形成，如風險投資公司、小額貸款公司以及資本市場創業板等。但是融資體系也僅僅是初步形成，在制度方面以及融資資金方面仍存在諸多問題。在許多中小公司，融資來源比較狹窄，大都是通過銀行進行融資，非銀行融資的比例仍然比較低。

（三）中小企業信用觀念缺失

中小企業的信用缺失問題也已經越來越被社會所關注，尤其是一些中小企業，常常通過企業改制以及企業破產等方式來逃避銀行債務，還有不少的公司對于其銀行貸款時常存在逾期還款的情況，對于公司信用體制認識不足，造成了公司信譽的降低，這更加加劇了中小企業信用缺失的現狀，導致各中小企業的融資渠道受阻，使得中小企業很難從銀行進行貸款。銀行對中小企業的法人進行信用考察時，由于個人信用監督體系的不完善，對行為過程的監督作用較小，或者根本起不到監督的作用。而銀監會為了避免風險的產生，對于銀行放款負責人提出了更高的要求，要求放款負責人必須實行終身問責制。在這種形勢下，銀行放款負責人對于中小企業的審查力度也逐漸加大，使得中小企業的融資更加困難。

（四）新三板市場的轉板機制還不夠完善

雖然目前有一些企業的財務指標更加符合資本市場的入市需求，但是仍然有很多企業沒有成功實現轉板。這樣的局面對于那些在直接沖刺入市還是先掛牌再尋求機會轉板之間搖擺不定的中小企業來說，不僅增加了企業選擇難度和選擇成本，也為企業在以后市場競爭中的融資效率和流動性增加了難度，使企業成為中小企業中眼中雞肋。

二、解決我國中小企業“新三板”融資問題的對策

（一）提升現代企業管理水平

企業的管理水平和企業的發展息息相關，所以企業必須大力提升自身的管理水平。企業要大力吸引高精尖科技人才，對于有能力的員工要給予其一定的崗位，并建立完善的績效考核制度，調動員工積極性。企業必須嚴格按照“新三板”的要求積極提升企業管理水平，突破家族桎梏，完善股權結構，逐漸實現企業產權和家族財產的分離。對企業投資的個人或組織必須打消投機理念，要建立價值投資理念，短期內不能撤回資金，保證登陸新三板的企業能更長期利用資金，制定企業長期發展目標，促進企業發展。

（二）加強政府扶持力度

在稅收上政府也要加大優惠力度，比如，對加入了新三板的中小企業實行稅收減免制度，幫助中小企業利用資本市場把企業做大做強，從而為地方經濟做出更大的貢獻。我國中小企業可以將融資租賃作為企業融資的重要方式，開展中小企業融資租賃試點工作，試圖環節中小企業融資中出現的困難，推進中小企業成功轉型升級。

（三）加強中介服務機構的培育

一方面，政府要出臺各種措施，加強對證券、金融機構的管理，規范其服務章程，加大監管力度，防止金融證券中介機構出現這樣那樣的問題。另一方面，在確保中介機構自身有足夠實力的情況下，給予其一定的優惠措施，使其擴大經營規模，開設更多的服務網點，從而更好地為中小企業服務。我國要加強中介服務機構的培育，使民間融資更加規范化、制度化、公開化等，自覺接受監督，使其在法律法規允許范圍內，最大發揮作用，促進我國中小企業的發展。

（四）完善法律法規，建立“綠色轉板通道”

建立綠色轉板通道能有效節約成本，提高效率，滿足新三板市場擴容的需求。證監會審批程序是綠色轉板通道中的重要環節，由發審委對各個板塊分別進行審核。要制定相關法律法規，在轉板實際運作中，要求證券公司擔任擬上市公司的保健機構，操作企業具體的轉板事宜，并提供優質的詢價及銷售平臺服務，這不僅拓展了證券公司的功能，也有利于建立資本主義多層次市場。在信息批漏及相關部門及具體法律法規的監督下，新三板轉板綠色通道將能夠順利實現。

總之，目前“新三板”尚處在發展的初級階段，新三板的融資功能比較欠缺，這在一定程度上制約了我國中小企業的掛牌交易，也制約了新三板市場的發展。各地政府也在積極推出各項政策和法規，努力推動新三板的健康發展，以促進我國資本市場的健康發展，對我國經濟繁榮穩定發揮重要作用。

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