聯儲證券產品2018年第四次逾期 盡調報告被指不實

李璟 王繼偉

近期，聯儲證券管理的基金“聚誠1號”兌付逾期，投資人質疑項目資金被韜蘊資本納入囊中之后，投入易到用車的無底洞中

9月3日，聯儲證券在發給投資者的公告中顯示，由于債務人未如約償還相應款項，2016年8月18日成立的“聚誠1號”資管計劃確認逾期。根據合同顯示，該資管計劃投向的是西藏信托有限公司發行的“西藏信托—韜蘊資本集合資金信托計劃”的優先級份額，用于向韜蘊資本提供信托貸款，總規模達1.52億元，共分三期，每期期限為24個月，托管人為中國民生銀行股份有限公司上海分行。算上這一次，聯儲證券今年已經踩到了第四顆雷。值得注意的是，這一次逾期項目被指盡調不實。

盡調不實？

由于證券公司不能直接進行貸款，該資管計劃委托的是西藏信托有限公司，項目投向西藏信托有限公司發行的“西藏信托-韜蘊資本集合資金信托計劃”的優先級份額，用于向韜蘊資本提供信托貸款。根據乙方代表西藏信托與韜蘊資本簽署的《貸款合同》，債務人韜蘊資本應于2018年7月19日償還第一期信托貸款本金的10%，即720萬元，并應于2018年8月19日償還第一期信托貸款剩余本金6480萬元及對應利息62.64萬元，而這合計7263萬元的資金，韜蘊資本卻“還不上了”。

根據投資人給記者提供的聚誠1號資產管理計劃結構組織圖，可以清晰看到，該信托計劃是給韜蘊資本提供貸款，并用于其補充流動性。

在這份信托計劃中，作為乙方代表的西藏信托通過集合信托計劃向韜蘊資本發放貸款，為控制項目風險，《貸款合同》對于項目風險控制措施的一欄中明確指出，由吳寶霞、荊紹峰及乾宸百合投資管理有限責任公司位于北京市朝陽區的多處房產進行抵押擔保，據悉，吳寶霞、乾宸百合投資管理有限責任公司、荊紹峰以其名下位于北京核心地段的面積為 5565.45 平米的寫字樓作為擔保，價值約 2.9 億元。

在2016年5月發布的聯儲證券韜蘊資本融資項目盡職調查報告中，該項目還款來源為兩部分，其中第一還款來源是韜蘊資本及其關聯公司所投資項目收入，保守預計韜蘊資本及其關聯方于 2016 年下半年至 2018 年上半年現金總流入約 33.12 億元，現金總流出約 13.11 億元，現金凈流入金額約 20.01 億元， 可完全覆蓋本資管計劃借款本息;第二還款來源為抵押物處置收入，也就是風控措施中明確指出的吳寶霞、乾宸百合投資管理有限責任公司、荊紹峰其名下位于北京核心地段的面積為 5565.45 平米價值約 2.9 億元的寫字樓出售收入，作為該信托計劃補充還款來源。

而與該盡職調查報告大相徑庭的是，之前預計現金凈流入金額達20.01億元的韜蘊資本目前卻連7263萬元的兌付款都交不出來了。對于該盡調報告與實際不符的現象，聯儲證券負責人表示，兩年內的市場變化的確過大，但是公司會對此次事件負責到底。

工商數據顯示，韜蘊資本財力雄厚，成立于2014年11月，注冊資本兩億人民幣，對外管理基金32家，對外投資活動也較多，曾巨額投資過樂視體育，并且在2017年6月30日向易到用車注入了首批資金，解決了易到用車當時沸沸揚揚的車主無法提現的問題，2017年7月13日，易到用車舉行了股東會議，并就韜蘊資本入股易到事宜達成一致，至此，韜蘊資本實現了對易到的控股。

韜蘊資本注資易到用車一直以來被外界爭議，因為易到用車在網約車行業并不突出，從用戶數量來看，遠不及滴滴出行和首汽約車，當時自身資金鏈斷裂，車主無法提現，韜蘊資本注資并成功控股，彼時，有媒體采訪到韜蘊資本創始人溫曉東，他曾表示，決定入局易到是很倉促的決定，當時判斷已經沒有緩解空間，不能按照正常模式進行收購了，于是韜蘊資本是先拿錢出來應付提現，隨后才了解易到的具體運營情況。而對于韜蘊資本和易到用車的關系，記者采訪到聯儲基金相關負責人，該負責人告訴記者，以他們的了解，其實韜蘊資本并不是注資給易到用車以解決其資金鏈問題，而是投資了樂視，樂視在虧損后，便將易到用車的股權作為抵押，轉讓給了韜蘊資本。

對此，投資者認為，資管計劃基金被用于填補易到用車的資金缺口。記者整理資料注意到，該資管計劃的合同中，對于資金去向一項，并未提及資金將流入易到用車，2016年5月發布的聯儲證券韜蘊資本融資項目盡職調查報告中顯示的韜蘊資本及其核心關聯企業中也沒有易到用車，根據工商信息顯示，韜蘊資本對易到用車的注資時間為2017年7月，資金是否實際流入易到還需要進一步核實，聯儲證券相關負責人解釋，貸款時間是2016年，而韜蘊資本控股易到卻是2017年，兩件事情的時間差在一年左右，而且在貸款合同中，明確表示是提供流動資金貸款，而非注入某個投資項目，對于此次韜蘊資本逾期，聯儲證券負責人表示，應該就是韜蘊資本內部流動性緊張的問題。

貸款項目逾期的直接原因是什么，以及貸款資金是否確實注入易到用車，對于這些疑問，記者多次撥打韜蘊資本電話進行核實，但電話處于無人接聽狀態。

風控疑慮

對于“聚誠1號”逾期兌付的后續解決方式，上述聯儲證券負責人表示，公司正在從兩方面進行解決，一方面是走司法程序，已經于9月6日完成了訴訟立案;另一方面也在積極與韜蘊資本進行溝通和談判，進行商議，要求盡快解決問題。

該負責人同時強調，“他們抵押的房產是足夠覆蓋資金的，但是司法程序的周期較長，還是希望能通過商議和解進行解決，聯儲證券現在已經購買了相應的保全險，同時在給融資人和擔保人施壓，希望盡力盡快推動進展。”

對于聯儲證券和韜蘊資本雙方而言，這都并不是他們今年踩的第一顆雷。

2018年5月，小村資本旗下管理的一只涉及黑龍江省完達山乳業股份有限公司PRE-IPO的“固定收益類”基金向投資者發出了延期付息公告，據公告顯示，延期付息的原因是韜蘊資本借款未還，事件涉及到的延期兌付基金共有4只，即為鉅澎-和光穩贏優先私募投資1號至4號基金。據悉，該基金為“契約型”基金，產品首期5億元，預計總規模為10億元。

而對于聯儲證券而言，在貼吧等公共平臺中，滿屏盡是投資者尋找同伴建群投訴的信息，“聚誠9號” 踩雷凱迪生態，“聚誠15號” 踩雷東方金鈺，“聚誠16號”踩雷安徽盛運環保，并且“中弘新奇 1 號”曾多次出現違約，四個產品的規模都不小。一年之內出現四只產品兌付延期，的確體現出了聯儲證券的風控措施不夠到位，而且這四只產品的融資方凱迪生態、東方金鈺、安徽盛運環保以及中弘集團，包括此次的韜蘊資本都曾深陷債務與違約風波，聯儲證券在選擇合作的時候是否對合作方的詳細情況明確知曉？前期對于合作公司的風控調研以及整個合作過程中的監督是否有所缺失？

對此，上述聯儲證券負責人告訴記者，在選擇合作公司的時候，聯儲證券是會首選盈利的上市公司，從其過往的盈利數據等進行風控分析，有問題出現的時候也會迅速啟動緊急預案，今年踩雷的4家上市公司項目，也都已經進入了相應的司法程序。“對于今后的戰略方向，為了積極迎合政策，我們從2017年就開始轉型，今后會更多發展標準化產品。”該負責人說。