數字金融是做出來的

黃益平

從全球范圍看，中國數字金融的商業模式算不上是首創，比如Paypal、Zopa和Biticoin等業務模式，都是首先從國外開始的。但毫無疑問，今天中國的數字金融行業是引領世界潮流的。螞蟻金服的市值已經遠遠超過了傳統金融業絕大部分被視作“大而不倒”的機構，被視為數字金融領域的標桿性企業之一。

中國的數字金融后來居上、發展良好，有很多具體的促成因素，比如有場景連接的海量移動終端、傳統金融體系對“普惠金融客戶”的歧視，以及監管部門同情寬容或者聽之任之的立場。嚴格地說，也很難判定這些因素一定是正面的或者是負面的。例如，由于政策性扭曲，小微企業和低收入人群所獲得的金融服務遠遠低于其他國家的水平，這本來是一個令人擔憂的現象，但“無心插柳柳成蔭”，這樣的政策扭曲倒是為數字金融的發展提供了一塊極佳的土壤。再例如，早年監管部門不介入，很多數字金融業務模式才如雨后春筍般成長起來，但由于缺乏明確的規范，“魚龍混雜”“龐氏騙局”的現象十分普遍。等監管部門騰出手來整治許多不規范的做法，實際對行業發展造成重大打擊。

但中國的數字金融能夠發展到今天的水平，是企業家們一步一步地做出來的。這個行業的前景如何？它會成為改變金融業的一個革命性力量，還是只是對傳統業務提供一個補充，取決于它能否逐步形成既能滿足實體經濟的需求、又能達到監管的標準的商業模式，換句話說，就是要做到盈利和風控雙佳。但達到這個要求，肯定是說起來容易做起來難。尤其是現在技術、市場和監管三個方面都處在高度不穩定的時期，商業模式也都在隨著這些因素的變化不斷地迭代，有的持續地提升，有的被迅速淘汰。

在這樣一個數字金融發展的關鍵時刻，深入的案例研究與分析變得尤其重要。因為成功的案例可以為大家提供啟示與方向。正是基于這樣一個態度，北京大學數字金融研究中心于2017年初成立了一個案例研究課題組，最后完成了其中11個案例的分析報告。應該說，形成報告的11個案例，都具有非常高的代表性。這其中既包括數字金融領域的一些標志性企業，如螞蟻金服、陸金所、京東金融和宜信，也包括一些傳統金融領域的重量級機構，如工商銀行和光大銀行，另外還有諸如同盾科技和百融金融等從事大數據風控的新型企業。

這些商業模式中，有的已經相當成熟并且廣為人知，有的還在發展、形成過程中，即使是過去做得不錯的商業模式，也仍然需要不斷地調整、修改，螞蟻金服提出從Fintech走向Techfin的理念，就是一個非常好的例子。可以說，在未來相當長的時期內，商業模式的演變將一直會在路上，因為市場在變、技術在進步、監管在完善。

我們希望，促動更多的人思考“想要干什么”，最終促成“能干成什么”。