外資為何愿意此時抄底A股

楊德龍

在前期大幅下跌的過程中，很多投資者出現(xiàn)了恐慌的情緒。抄底資金已經(jīng)開始入場，外資在加大流入力度。據(jù)統(tǒng)計，今年以來已經(jīng)有1700億左右的外資流入到了A股，當然它們流入的方向主要還是一些優(yōu)質(zhì)藍籌股。外資的流入，從一個側(cè)面說明很多股票跌出了價值，所以他們愿意在這個時候流入到A股。

實際上A股經(jīng)過大跌之后，現(xiàn)在的估值已經(jīng)在全球主要資本市場里面位于最低的位置，上證指數(shù)的估值據(jù)測算只有13倍了，和歷史上的大底1664點和1849點的估值都是接近的。應該說A股無論是橫向比較，還是縱向比較，估值上已經(jīng)具備了吸引力，這是吸引外資流入的一個主因。

在政策方面，也出現(xiàn)了一些政策性的利好。證監(jiān)會出臺5項措施來提振市場信心，擴大對外開放，包括對于QFII、RQFII一些條件的松綁，以及對于外資投資于國內(nèi)證券公司股權(quán)比例的限制的放松，推動A股將來加入富時羅素指數(shù)。在今年5月底，A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)，并且相關指數(shù)基金已經(jīng)開始配A股。未來一段時間，證監(jiān)會將推動把A股的納入因子從5%提高到10%，甚至15%，而每提高5%，會給A股直接帶來1000億元的增量資金。

富時羅素指數(shù)是另外一個重要的國際指數(shù)，現(xiàn)在證監(jiān)會也在推動把A股納入富時羅素指數(shù)，富時羅素指數(shù)公司負責人表示歡迎A股的納入。可以說A股國際化的步伐在不斷加快，這是A股將來走向國際化的重要舉措。

在A股國際化程度提高之后，外資流入A股的步伐會加快。外資大多是一些長線的、穩(wěn)定的資金，并且具有成熟的投資理念，他們流入之后，對于A股長期的健康發(fā)展其實是有利的。

當然相比于國內(nèi)投資者，外資的投資水平更高，選股能力更強，所以從博弈的角度來看，外資獲利的可能性比較大，這也給國內(nèi)投資者帶來了新的挑戰(zhàn)，即有可能被外資賺錢。這一次又被外資抄了大底，在很多國內(nèi)投資者拼命地賣股票的時候，這些外資卻在悄悄地抄底。事實上在2014年2000點的時候以及之前市場低點的時候，外資都是在悄悄流入的，這幾次大底都是被外資抄到的。

而在2015年高點，外資又大量地撤出，在高位獲利了結(jié)。可以說從投資水平來看，外資確實做得比較好，值得我們學習。但外資能做這么好，并不是因為他們對于大盤的預測一定是那么準，而是他們更多的是盯住上市公司基本面來投資的。因為很多外資機構(gòu)研究員并不多，大概也就幾個人，他們沒有精力看所有的公司，他們就選定一二十只比較熟悉的公司來做投資。當這些公司被低估了，他們就會去買；這些公司的股價出現(xiàn)泡沫了，他們就會去賣，而不會太在意短期的市場波動，這是他們的一個重要投資經(jīng)驗。

很多外資投資者在實踐中真正貫徹了價值投資，他們配置的股票多數(shù)都是一些有價值的股票，這是外資取得比較好的投資業(yè)績的一個重要的原因。

在資金面方面，14只養(yǎng)老目標基金獲批，這有望給A股市場帶來源頭活水。養(yǎng)老目標基金瞄準的是一些追求長期穩(wěn)定回報的投資者，操作方法上是采用FOF形式，也就是基金的基金的形式，可能會受到一些低風險的投資者的歡迎。

養(yǎng)老目標基金對標的就是美國的401K計劃，也就是我們經(jīng)常聽說的“第三支柱”。除了社保基金和老養(yǎng)金之外，養(yǎng)老目標基金也成為很多人將來養(yǎng)老可以倚重的一個長期持有的基金。這是這周一個重要的利好，會給A股帶來源頭活水。