對(duì)私募股權(quán)基金改善銀行資本約束的研究

劉雅珺

摘要：近年來(lái)，為實(shí)現(xiàn)中國(guó)銀行業(yè)資本監(jiān)管規(guī)則在更高水平與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，增強(qiáng)銀行體系穩(wěn)健性，提升銀行監(jiān)管有效性，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2013年1月1日開(kāi)始實(shí)施《商業(yè)銀行資本管理辦法》，將宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，構(gòu)建了中國(guó)銀行業(yè)資本監(jiān)管的新框架。在銀行業(yè)監(jiān)管體系不斷完善的過(guò)程中，銀行資本面臨著日益嚴(yán)格的約束，這種約束會(huì)給銀行安全、金融穩(wěn)定乃至經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)阻礙。私募股權(quán)基金作為一種新金融資本，是實(shí)現(xiàn)積聚資本、降低信息成本和交易成本、控制風(fēng)險(xiǎn)、提升公司治理水平、促進(jìn)交易等資本市場(chǎng)功能的重要廠具。很大程度上可以化解銀行的資本約束。本文將銀行資本約束與私募股權(quán)基金放在一個(gè)主題下進(jìn)行研究，并以凱雷集團(tuán)投資大眾銀行為例，對(duì)私募股權(quán)基金改善銀行資本約束進(jìn)行具體分析。

關(guān)鍵詞：資本約束；資本充足率；私募股權(quán)基金

一、銀行資本約束的成因

隨著我國(guó)調(diào)整和完善國(guó)內(nèi)銀行資本監(jiān)管制度，商業(yè)銀行的資本在銀行業(yè)監(jiān)管的框架下受到了更加嚴(yán)格的約束，使得資本約束列國(guó)內(nèi)銀行業(yè)發(fā)展的制約影響越來(lái)越突出。其中造成資本約束最主要的原因有以下幾個(gè)方面：

（一）不良資產(chǎn)過(guò)多

按新資本監(jiān)管口徑計(jì)算，不良撥備和其他準(zhǔn)備不能計(jì)人銀行資本，并且未提足部分也要從資本凈額中扣減，這就造成了不良資產(chǎn)對(duì)銀行資本的損耗。

（二）規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快

長(zhǎng)期以來(lái)銀行業(yè)追求業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大化、機(jī)構(gòu)規(guī)模的大型化和市場(chǎng)廣度的拓展化，使得與資產(chǎn)相匹配的銀行資本的增長(zhǎng)速度跟不上信貸規(guī)模的擴(kuò)張速度，出現(xiàn)了較大資本缺口。

（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理

根據(jù)銀監(jiān)局的規(guī)定，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越高，計(jì)算資本使用的權(quán)重越大。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比過(guò)多就會(huì)使得資本補(bǔ)充有限時(shí)，資本充足率自然快速下降。

二、改善資本約束的對(duì)策

（一）籌集資本補(bǔ)充金

銀行資本約束產(chǎn)生的根本原因之一就在于自身資本金的缺乏，因此籌資是銀行改善資本約束十分重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，充足的資本是銀行能夠穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的重要基礎(chǔ)。

（二）改善資本結(jié)構(gòu)

新資本管理辦法對(duì)銀行的強(qiáng)制外部約束要求其在風(fēng)險(xiǎn)管理中將注意力放在風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)以及資本的配置與運(yùn)用上。銀行應(yīng)在考慮監(jiān)管當(dāng)局資本監(jiān)管情況下，對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整以實(shí)現(xiàn)回報(bào)的優(yōu)化，選擇最優(yōu)的資本水平，處理好股權(quán)資本與債務(wù)資本的比例關(guān)系及股權(quán)資本與債務(wù)資本各構(gòu)成部分之間的比例關(guān)系。

（三）提高銀行治理水平

商業(yè)銀行的公司治理水平是實(shí)現(xiàn)銀行高效率管理的重要前提條件，銀行應(yīng)從加快培育經(jīng)理人市場(chǎng)、強(qiáng)化激勵(lì)約束機(jī)制等方面來(lái)提升公司治理水平及其運(yùn)行效率，從而降低資本約束對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的影響。

三、私募股權(quán)基金在促進(jìn)銀行發(fā)展上的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

私募股權(quán)基金作為一種新金融資本，是實(shí)現(xiàn)積聚資本、降低信息成本和交易成本、控制風(fēng)險(xiǎn)、提升公司治理水平、促進(jìn)交易等資本市場(chǎng)功能的重要下具。其優(yōu)勢(shì)主要有以下幾點(diǎn)：

首先，私募股權(quán)基金可以為銀行提供資金來(lái)源，當(dāng)商業(yè)銀行面臨資本約束時(shí)，尋求長(zhǎng)期穩(wěn)定的補(bǔ)充資本金才是最為優(yōu)質(zhì)的選擇。但資本充足率較低，一定程度上會(huì)影響存款人與公眾對(duì)銀行的信心，導(dǎo)致其籌資能力受到不利影響。但私募股權(quán)基金看中的是其在未來(lái)創(chuàng)造價(jià)值的能力，在面臨資產(chǎn)約束的情況下，相比于公開(kāi)市場(chǎng)，較容易從私募股權(quán)基金獲得資本補(bǔ)充金。通過(guò)該方式投入的資本屬于銀行的核心一級(jí)資本，質(zhì)量最高，完全可以滿(mǎn)足銀行的硬性資本約束，并對(duì)資本充足率產(chǎn)生積極影響；

其次，私募股權(quán)基金的內(nèi)在運(yùn)行機(jī)理是募集各種資金投資于具有增長(zhǎng)潛力的企業(yè)，成功退出后實(shí)現(xiàn)投資者與被投資企業(yè)雙方的共贏，是具備專(zhuān)業(yè)投資技能的人士與具備豐富投資資金的高凈值階層之間的合作。私募股權(quán)基金管理者愿意以一個(gè)積極投資者的角色對(duì)所投資的公司進(jìn)行有效率的管理，通過(guò)管理變革、提供增值服務(wù)等手段挖掘潛力，提高企業(yè)內(nèi)在價(jià)值。

最后，私募股權(quán)基金通過(guò)進(jìn)入?yún)⑴c公司治理。私募股權(quán)投資后的公司就是一種機(jī)構(gòu)集中持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)，但在聲譽(yù)機(jī)制的作用下，控股股東獲取控制權(quán)私有收益的行為得到有效抑制。 投資者為了顯示自身的資本運(yùn)作能力，更愿意提高所投資公司的業(yè)績(jī)，并依此獲取相應(yīng)報(bào)酬，而不是通過(guò)“掏空”行為攫取私有收益。與企業(yè)內(nèi)源融資、銀行信貸和發(fā)行債券相比，私募股權(quán)基金能夠更加有效地提升提升公司治理水平。

四、案例分析

2005年下半年爆發(fā)的信用卡、現(xiàn)金卡”雙卡”風(fēng)暴，令臺(tái)灣不少如大眾銀等中小型銀行受到重創(chuàng)，為私募基金人股臺(tái)灣的銀行帶來(lái)機(jī)會(huì)。2007年IO月10日，凱雷集團(tuán)宣布借由參與公司的私募現(xiàn)增及可轉(zhuǎn)換金融債券入主大眾銀行，總交易金額高達(dá)新臺(tái)幣215億元，并取得過(guò)半的董事席位，掌握經(jīng)營(yíng)權(quán)。

凱雷集團(tuán)在入主大眾銀行之后，采取了一系列的改革措施，致力于改善目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。首先，在企業(yè)管理方面，招攬新加坡星展銀行的董事總經(jīng)理許健洲擔(dān)任總經(jīng)理，淘汰舊的高階經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，原本的主要股東完全退出經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)；在業(yè)務(wù)方面，全力拓展業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)客戶(hù)。企業(yè)金融由大型企業(yè)聯(lián)貸轉(zhuǎn)為鎖定中小企業(yè)與企業(yè)主形態(tài)的小型客戶(hù)；加強(qiáng)跨界銷(xiāo)售并以較為審慎保守的交易業(yè)務(wù)賺取手續(xù)費(fèi)；同時(shí)對(duì)企業(yè)進(jìn)行整合，以大眾銀行為平臺(tái)持續(xù)進(jìn)行中小銀行整并。

在凱雷集團(tuán)投入大量資金并積極改革治理下，大眾銀行的經(jīng)營(yíng)狀況逐漸好轉(zhuǎn)，其面臨的資本約束也得到改善。逾放比逐年下降，從最初的2.28%降到0.09%；資本適足率也由及格線(xiàn)邊緣的8%上升至產(chǎn)業(yè)平均水準(zhǔn)的13%；并且隨獲利改善，大眾銀行的凈值得以逐年上升。

五、總結(jié)

通過(guò)以上分析可以看出，在銀行面臨資本約束的情況下，引進(jìn)私募股權(quán)基金，不僅可以為銀行提供大量穩(wěn)定的資本補(bǔ)充金，還可以為其提供高質(zhì)量的決策和專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的咨詢(xún)等增值服務(wù)，在嚴(yán)格監(jiān)管下促進(jìn)了銀行行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

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