低碳經濟背景下新能源汽車行業上市公司財務績效研究

蔣鈺潔　陳紅　陳思含

【摘 要】文章選取2014～2016年新能源汽車行業上市公司的財務數據為研究對象，在低碳經濟背景下建立財務績效評價體系，利用因子分析法分析新能源汽車上市公司財務實力水平，并提出相關建議措施。

【關鍵詞】低碳經濟；新能源汽車；企業財務實力；因子分析法

【中圖分類號】F426 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2018）09-0174-02

0 前言

低碳經濟下，發展新能源汽車是我國邁向汽車強國的必由之路。目前，新能源汽車市場爭奪漸趨激烈，在汽車產業轉型升級的時候，新能源汽車企業要如何在行業中脫穎而出并保持競爭優勢，分析企業的財務競爭力水平顯得很有必要。因此，本文的研究對新能源汽車企業在低碳經濟背景下預警和防范財務風險具有重大的現實意義。

1 指標選取

低碳經濟是企業可持續發展的趨勢，對于低碳經濟背景下評估企業財務實力指標體系的建立，必須考慮到兩個方面：一是財務指標體系的建立，包括流動比率、資產負債率、總資產凈利潤率、營業凈利率、投資收益率、總資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產增長率、凈利潤增長率、營業收入增長率、每股收益；二是低碳指標體系的建立。根據指標建立的客觀有效性原則，由于新能源汽車上市公司披露的年報數據的有限性、低碳指標數據的缺失，本文只選取一個低碳能力指標即環保投資率，等于環保方面投資的總額除以營業收入的比率。

2 實證分析

2.1 數據來源

本文以同花順行情中心對新能源汽車行業的產業鏈劃分為參考依據，采用SPSS19.0軟件，選取2014～2016年新能源汽車上市公司3年的年報數據的均值為樣本，剔除掉本文研究的指標中數據不全、年度報告披露不全的公司，共篩選出14家上市公司。本文的數據均來源于國泰安數據庫，企業年度報告來源于巨潮資訊。

2.2 數據預處理

2.3 適合度檢驗

為考察收集到的指標是否適合做因子分析，對數據進行KMO和Bartlett檢驗。結果見表1。

KMO值為0.684，認為相關系數矩陣與單位陣有顯著差異，則適做因子分析。

2.4 提取公因子

本文采用主成分分析的方法提取因子，共提取6個因子，累計方差貢獻率為87.49%，總體原有的變量信息損失比較少。具體見表2。

2.5 公因子命名

本文采用方差最大法對因子載荷矩陣進行旋轉，使得各個因子有明確的實際意義。旋轉后的因子載荷矩陣結果如下：因子F1在總資產凈利潤率上載荷最大，命名為盈利能力因子。因子F2在凈利潤增長率上載荷最大，命名為生存能力因子。因子F3在投資收益率上的值最大，解釋為發展能力因子。因子F4在存貨周轉率上的載荷最大，命名為營運能力因子。因子F5在環保投資率上的載荷最大，命名為低碳能力因子。因子F6在資產負債率上的載荷最大，命名為償債能力因子。

2.6 計算因子得分

利用回歸分析法計算各個樣本的綜合財務實力得分，用每個因子的方差貢獻率作為權重乘以每個因子的得分進行加權。綜合得分公式如下。

F=（0.346F1+0.149F2+0.109F3+0.095F4+0.091F5+0.085F6）/0.875

計算得各樣本的因子得分見表3。

3 結語

本文通過對14家新能源汽車上市企業財務實力進行因子分析，得出以下結論。

（1）企業財務實力不足。新能源汽車行業上市公司整體財務實力不高，綜合得分有超過一半的企業為負值，只有一家企業綜合指標得分大于1。其中過半的企業在發展能力上為負，盈利能力和生存能力是企業財務實力評價最重要的兩個指標，因此新能源汽車上市公司如果要提高企業財務實力，就要重視盈利能力。

（2）財務實力發展不均衡。很多企業只在單一的指標上發展突出，從綜合財務實力上分析發展不均衡，最典型的是江鈴汽車和華域汽車，這兩家企業分別在企業盈利能力上排名前三，在企業生存能力上倒數前三。如果企業單單側重某一方面的發展，在未來必定會失去競爭優勢，所以要根據不同企業的發展背景采取有針對性的措施來提高企業的財務實力。

（3）低碳能力低。低碳能力得分大于1的企業只有1家。有11家企業低碳能力水平是負值，說明企業在轉變低碳經濟發展方式上，表現為行動力不足。新能源汽車上市公司作為新興產業，低碳能力在未來將會成為評價上市公司財務競爭力的核心指標之一，因此新能源汽車上市公司應該積極研發創新低碳技術，培養低碳型人才，在未來的發展上要側重加大投入綠色環保力度。

參 考 文 獻

[1]鄭慶華，楊太華.新能源汽車行業上市公司財務績效實證研究[J].會計之友，2015（10）：29-33.

[2]苗雨君，薛佳鑫.新能源汽車企業財務績效評價[J].開發研究，2017（2）：68-72.

[3]劉惠萍，高鳳.基于低碳經濟的企業財務評價體系構建[J].財務與會計（理財版），2014（6）：70-73.

[責任編輯：高海明]