中美貿(mào)易戰(zhàn)背后的美國經(jīng)濟形勢分析

劉海靜 張樹陽

【摘 要】2018年伊始，美國特朗普政府開始無端對中國商品加征關(guān)稅，而中國政府也做出了強力反擊。長期以來，中美兩國在國際貿(mào)易中摩擦不斷、常起爭端，而此次沖突似乎已達(dá)到了不可調(diào)和的狀態(tài)。文章試圖從美國經(jīng)濟的發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，分析美國挑起此次貿(mào)易爭端的具體原因。

【關(guān)鍵詞】中美貿(mào)易戰(zhàn)；美聯(lián)儲加息；財政政策

【中圖分類號】F752.7 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A 【文章編號】1674-0688（2018）06-0008-02

2018年1月以來，美國特朗普政府開始對中國進(jìn)口商品征收高額關(guān)稅。3月22日，特朗普政府更是以侵犯知識產(chǎn)權(quán)為由對中國商品征收500萬美元關(guān)稅。隨即，中國政府做出反擊，對美國106項商品加征25%的關(guān)稅，這場中美貿(mào)易戰(zhàn)正式開戰(zhàn)。美國挑起貿(mào)易戰(zhàn)背后的原因錯綜復(fù)雜，或許與中國提出“中國制造2025計劃”有密切的關(guān)系。

1 美國現(xiàn)行經(jīng)濟政策

據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計顯示，2017年美國GDP增速為2.3%。自2014年以來，美國逐步擺脫次貸危機的影響，GDP增速開始大大高于次貸危機前6年0.93%的平均水平。近幾年來，美國經(jīng)濟發(fā)展速度保持平穩(wěn)發(fā)展。

1.1 減稅政策

2012年，美國奧巴馬政府就“財政懸崖”政策達(dá)成一致意見。自2013年以來，美國政府實行財政緊縮性政策，隨著經(jīng)濟的快速增長和財政收入的大幅增加，美國政府的赤字水平也大幅提高。自奧巴馬政府實行緊縮性的財政政策以來，美國政府的赤字率不斷下降。財政緊縮的主要目的是為了增加財政收入。隨著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，美國的富人和企業(yè)為政府帶來了龐大的稅收基礎(chǔ)。2013年，“財政懸崖”也帶來了較大的稅收收入。盡管2016年以前的緊縮性財政政策大幅降低了美國的赤字率，但緊縮性的財政政策并沒有推動美國經(jīng)濟的增長，居民失業(yè)率依然高居不下。特朗普上臺后，開始實施寬松的財政政策。特朗普政府不但加大了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，還開始了一系列的減稅政策。減稅政策旨在吸引海外資本回流美國，同時加強美國中小企業(yè)的競爭力。然而，政府不斷擴大支出，而稅收收入的減少必然會給美國政府帶來過高的財政赤字率，過高的赤字率必然引發(fā)一系列經(jīng)濟風(fēng)險與政治風(fēng)險。此外，在全球化背景下，政府減稅并不一定會帶來美國跨國公司的資本回流，反而會提升政府赤字率。

1.2 美聯(lián)儲加息

2017年，美聯(lián)儲3次將聯(lián)邦基金利率加息25個基點，引起國際社會的廣泛關(guān)注。2018年3月22日，美國宣布年內(nèi)第一次加息，據(jù)美國各大預(yù)測公司預(yù)測，本年內(nèi)還將加息2～3次。自金融危機以來，美國長期使用量化寬松政策以刺激國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，也取得了顯著的效果。美國的經(jīng)濟形勢在最近幾年開始好轉(zhuǎn)，基本擺脫了次貸危機的陰影。長期使用零利率政策勢必會使美國陷入高度通貨膨脹的危機，因此經(jīng)濟處于穩(wěn)定狀態(tài)的美國開始逐步退出量化寬松政策，而美聯(lián)儲加息也是必然選擇。

首先，美聯(lián)儲加息會使資本回流美國。在過去美國實行零利率期間，大批資本從美國流出到新興市場。而資本的流出對美國本土的制造業(yè)和失業(yè)率造成了不小影響。此次美聯(lián)儲加息不但會使美國流出的資本回流美國，還會吸引其他國家的大批游資流入美國。這些資本對美國的基礎(chǔ)建設(shè)和中小企業(yè)的發(fā)展都會產(chǎn)生積極影響，美國高居不下的失業(yè)率也會因此得到改善。

其次，美聯(lián)儲加息會導(dǎo)致美元升值。聯(lián)邦基金利率的提升會加大國際市場對美元的需求，因此會導(dǎo)致美元升值。美元升值會大幅降低美國的外債額度。作為全球最大的債務(wù)國，美國全球欠款額度已高達(dá)20億美元，而此次美元升值必然會使美國外債大幅縮水。美元升值還會降低美國出口企業(yè)的進(jìn)口成本。美國的跨國公司所使用的進(jìn)口原材料與勞動力都會因美元升值而降低成本。此次美聯(lián)儲加息似乎為美國進(jìn)出口貿(mào)易的改善帶來了契機。但是，美元貨幣的強勢上漲勢必會降低國外居民對美國商品的購買力，因此美國商品的出口可能會受到限制。美元升值對進(jìn)出口貿(mào)易的影響還是個未知數(shù)，有可能導(dǎo)致美國進(jìn)出口貿(mào)易賬戶的進(jìn)一步惡化。

最后，美聯(lián)儲加息對低通脹產(chǎn)生了影響。美國雖已逐步擺脫次貸經(jīng)濟危機帶來的風(fēng)險，經(jīng)濟形勢逐步好轉(zhuǎn)，但就持續(xù)走低的消費者物價指數(shù)來看，美國還陷在低通脹之中。美聯(lián)儲經(jīng)過幾輪加息之前也充分考慮了低通脹的處境。眾所周知，過低的通貨膨脹率很可能會轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄘ浘o縮，而通貨緊縮會造成經(jīng)濟衰退。美國在經(jīng)過次貸危機后，通貨膨脹率一直保持在相對較低的水平。美國人口出生率較低和老齡化嚴(yán)重的問題造成了美國整體購買力的下降。經(jīng)濟全球化帶來的商品價格下降，也是美國通脹的主要原因之一。過低的通貨膨脹率抑制了消費與投資需求，影響了經(jīng)濟的增長與發(fā)展。而美聯(lián)儲長期連續(xù)的加息更是會加劇美國低通脹的現(xiàn)狀，給美國經(jīng)濟的增長帶來阻力。

1.3 貿(mào)易保護(hù)政策

美國歷來是全球?qū)嵤┵Q(mào)易保護(hù)政策最頻繁的國家，此次中美貿(mào)易戰(zhàn)更是采取了極為嚴(yán)苛的貿(mào)易保護(hù)措施。美國實施此次貿(mào)易保護(hù)措施表面上旨在保護(hù)本土制造業(yè)發(fā)展和降低居民失業(yè)率。事實上，中美貿(mào)易戰(zhàn)并不能給美國帶來預(yù)期的結(jié)果，在對中國國際貿(mào)易進(jìn)行打壓的同時，美國自身的進(jìn)出口貿(mào)易也會受到損傷。首先，美國對中國商品征收關(guān)稅，會使居民購買的消費品價格上升。據(jù)統(tǒng)計，美國銷售的衣服和鞋子大部分都來自中國，對中國商品征收關(guān)稅相當(dāng)于對居民加稅。其次，中國政府會對此做出強烈反擊，相應(yīng)增加美國商品的關(guān)稅，這一舉措會使在進(jìn)出口貿(mào)易中原本就處于不利位置的美國的境遇更加窘困。

2 美國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀

2.1 股票市場與房地產(chǎn)市場復(fù)蘇

美國股票市場出現(xiàn)了連續(xù)9年持續(xù)上漲的現(xiàn)象，而市場對美國股市持續(xù)走強的預(yù)期也會刺激美國股票市場的持續(xù)繁榮。特朗普的減稅政策及美聯(lián)儲加息都給美國股市的持續(xù)上漲帶來了支撐。然而，中美貿(mào)易戰(zhàn)的開戰(zhàn)對美國股市造成了不小的沖擊。

美國房地產(chǎn)行業(yè)受到21世紀(jì)初信貸寬松的推動，出現(xiàn)過短暫的繁榮，但最終還是導(dǎo)致了次貸危機爆發(fā)。近年來，逐步擺脫次貸危機影響的美國房地產(chǎn)業(yè)開始復(fù)蘇，標(biāo)準(zhǔn)普爾Case-Shiller房價指數(shù)近年保持持續(xù)增長，現(xiàn)有住房需求保持穩(wěn)定增長，同時美國人口的崛起也在其中也發(fā)揮了重要作用。目前，美國的移民人數(shù)越來越多，據(jù)統(tǒng)計，每5個美國人中就有一個是移民。據(jù)美國移民人口調(diào)查報告顯示，在過去的12年，美國每年都接收了超過100萬的移民人口，而這些新移民的住房需求支撐了美國房地產(chǎn)價格的強勢上漲。目前，美國的房地產(chǎn)價格仍處于復(fù)蘇期，尚未恢復(fù)到繁榮時期。我們可以預(yù)測未來房地產(chǎn)的需求數(shù)量和價格會持續(xù)增長。與此同時，美國家庭的房屋所有權(quán)率較低。美國家庭的房屋所有權(quán)率基本保持在65%左右，與19世紀(jì)80年代的水平相當(dāng)，這個比例較低，因此會有增長空間。但是，盡管目前美國的房地產(chǎn)行業(yè)已逐漸復(fù)蘇，但美國的生育率還在不斷下降。特朗普上臺后將實行了一系列移民新政策，這也將直接限制房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)興。

2.2 制造業(yè)

就2017年統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，美國制造業(yè)已邁入了大幅增長的階段。特朗普減稅政策的支持和資本回流對美國的影響都為美國的制造業(yè)發(fā)展提供了強有力的支持。從整體來看，首先，美國制造業(yè)的總體產(chǎn)值增長速度較快，標(biāo)志著美國制造業(yè)的復(fù)蘇。其次，美國商品出口總體額度也出現(xiàn)了較大增長。最后，美國一些原本轉(zhuǎn)移到新興市場的企業(yè)開始回流美國，對美國的制造業(yè)提供了支持。美國制造業(yè)整體情況較為樂觀。

2.3 失業(yè)率

特朗普上臺后，推出一系列降低失業(yè)率的舉措，配合美國國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇，美國失業(yè)率降到了近些年來的歷史最低點。就業(yè)崗位的增加和失業(yè)率的降低將會對美國低通脹率的現(xiàn)狀有所緩解。

3 結(jié)語

美國無端挑起中美貿(mào)易戰(zhàn)的背后是美國經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇和進(jìn)一步增長，減稅政策和美聯(lián)儲加息所帶來的正面作用還是未知數(shù)，但中美貿(mào)易戰(zhàn)一定會給中美雙方都帶來巨大的損失。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]李若愚.美聯(lián)儲加息對我國貨幣政策的影響分析[J].清華金融評論，2016（2）.

[2]阮曉東.美國啟動“制造業(yè)回歸”的思考[J].新經(jīng)濟導(dǎo)刊，2017（6）.

[3]張云鵬.中國中小制造業(yè)出口競爭力影響因素分析[J].商場現(xiàn)代化，2017（7）.

[4]宋子陽.美聯(lián)儲加息對中國等新興市場的影響[J].寧波經(jīng)濟：財經(jīng)視點，2016（1）.

[責(zé)任編輯：鄧進(jìn)利]