堅守初心的投資人

徐孟

智能時代改變了人們的生活方式，也改變了各行業的產生模式，而在這云譎波詭的時代里能堅守初心實屬不易，駱漫即是其中一位。從進入這個行業至今為止，駱漫始終把投資比作狩獵。“一定是需要經過漫長的等待，才能夠捕捉到你心儀的獵物。”這可能是跟駱漫一踏入資本市場就從風險投資開始有關，投資一個項目五年八年是很正常的事情，投資人只有耐得住寂寞，才會形成自己的價值和風格。

突破極限之后的成就感應該是種很特別的感受。

這份職業經驗是有價值、有意義的，至少能夠力所能及地讓身邊的朋友理性而冷靜地理解投資。

投資成功了遭人嫉妒，失敗了遭人嘲笑，所以風險投資是很苦的行業，一旦投資完成，直到退出之前都是非常焦慮的。

機遇與挑戰并存

作為君合銀豐的掌門人，駱漫早早便開始布局電子信息領域并獲得不小的成就，她卻自謙說，“這不過算是個還不錯的開局：2011年，駱漫與幾位聯合創始人共同創立了北京君合銀豐投資管理有限公司，開始聚焦電子信息、新材料和醫療機構等領域。之前合伙人團隊已經有益佰制藥、北京美廉美超市、海南羅牛山等多家知名企業的成功案例。”

2008年金融危機，2010年全民PE熱，2011年民間金融互保斷裂，連續幾年金融市場的負面壓力，并沒有讓駱漫對金融行業失去信心。縱觀全局，挑戰和機遇并存。2011年駱漫步入不惑之年，她希望找到自己人生的天花板，她說：“突破極限之后的成就感應該是種很特別的感受。”在好奇心的促使下開始接受挑戰。她回憶道：“我看到的是機會，新三板的機會。中國的資本市場在全流通和創業板之后的市場機會在什么地方？中小企業融資難、難于上青天，所以我堅信新三板會給中國的中小企業創造更好的融資環境，特別是在有了股權定價機制、交易場所以及流動性的基礎之上，中國的中小企業才會得到新鮮的血液。市場需求始終是君合銀豐價值創造的支點，我認為新三板是這個支點，所以決定試一試。”

工商銀行培養出來的職業責任感，促使駱漫把把從事金融行業的20年經驗進行有效地輸出，“這份職業經驗是有價值、有意義的，至少能夠力所能及地讓身邊的朋友理性而冷靜地理解投資。”投資是時間和智力的博弈，而不是天上掉餡餅和擊鼓傳花的游戲。正好2009年創業板的造富神話之后的全民PE熱，給圈內圈外的人造成了一種錯覺—用別人的錢賺錢是很好的生意。所以駱漫認為金融從業人員應該堅守陣地，用專業的知識和經驗去服務投資人。

“風險投資是冒險家的樂園，投資人是拿自己的真金白銀去印證自己的觀點，支持自己認可的價值觀，支持自己認可的團隊，但是成功的概率僅僅在8%左右。”駱漫補充說到：“投資成功了遭人嫉妒，失敗了遭人嘲笑，所以風險投資是很苦的行業，一旦投資完成，直到退出之前都是非常焦慮的。”

用經驗總結“投資原則”

由于投資風險較大，尤其考驗投資人的眼光和決策力，但是在駱漫看來，一個好的投資人應該具有鑒別和助推的能力。產業離不開投資，投資也離不開產業，它們之間就像一枚硬幣的兩面，相輔相成。產業除了資本之外還有很多金錢買不到的東西，例如文化特征、團隊精神和友誼等等，總之這個行業總是能夠讓你在產業和資本中遇到很多有趣的人和有趣的事，人才與人才的對決，智商與智商的較量，在投資人眼中這就是樂趣。

Q：《消費電子》

A： 北京君合銀豐投資管理有限公司 駱漫

Q：我們發現貴公司投資策略中的“四不投”，是怎樣的投資經驗讓貴公司定下這樣的創投原則呢？

A：應該是五不投原則，原則一般都是建立在投資失敗后血淋淋的教訓中總結出來的。例如企業家的分享精神，沒有分享精神的企業家不可能運用自身的

人格魅力去組織資源和團隊。總是認為花錢可以買專利、花錢可以請最優秀的團隊，我技術很好，就是沒有資金去做市場。這是典型的缺乏企業家精神的表現。做企業是一個分工協作的行為藝術。如何處理與投資人之間的關系、與被投項目的關系，都是投資人重點關注的內容之一。好多企業不明白這一點，總是停留在融資價格高一點，股權比例多一點這些表象的認知下。

項目投資方面我們重點關注如下內容。第一，看企業是否具備企業家精神。企業家精神主要表現在冒險性和創新性。所謂的冒險性是指企業家能否具有置之死地而后生的勇氣？創新性是企業提供的產品和服務是不是具有革命性的變化。例如互聯網，創造了一種新的消費方式;區塊鏈改變了社會的信任機制等等;第二，企業文化是企業的無形資產和核心凝聚力，企業文化決定企業的發展空間。學習能力是洞察力的基礎，是快速捕捉商業機會的前提。一個學習型組織，在發生偏差的時候，是能夠快速進行糾錯和迭代的;第三，企業的核心競爭能力是企業產品定價的優勢，對于依賴燒錢模式以及打價格戰的企業，我們一般都遠離，因為我沒錢，我一般把錢掰成兩半用;第四，關于企業的財務報表，我認為都是企業做好緊急不重要的事情之后的自然顯現，但是在中小高新技術企業中，前期的積累一般都表現為費用化的過程，很難形成企業的無形資產，所以關于企業報表數字這一點，我們比較粗線條，但我們更關注企業的內在價值，這種價值僅通過冷冰冰的財務報表是讀不出來的。

穩定布局、厚積薄發

Q：時空快速切換是投資人的常態，資本市場的周期也在加速縮短。可貴公司的項目案例卻一直為行業的楷模，一來是離不開您最初的布局，二來投資人的理性和冷靜是格外重要的，您可以和大家分享一下您的項目經驗及投資理念嗎？

A：楷模是過獎了，我只是投了一些在技術領域具有國際影響力的公司，這些公司在商業上不算成功，但是從自主知識產權的國際影響力來說，可圈可點。我希望未來能夠有更多的基金和我們一起來做這些有價值、有意義、有情懷的投資。重點強調一下，這類項目，我是拿自己的錢在投資。

我管的基金一般不碰這類項目，因為技術人員太另類，不容易成功。例如賽通科技做網絡教育的企業，通過對學生的電子作業，進行數據采集、評估最后形成個性化的作業和教案。通過這個工具，老師在個性化的數據分析基礎上，去做個性化的教育就非常簡單。

企業做得很艱難，但是我拿來吹牛很過癮。又如馭聯信成，國際頂級物聯網公司的技術支持和服務商，完成了國內自主知識產權的第一塊物聯網芯片的設計，也是我拿來吹牛的。我跟別人不一樣，投資人喜歡聊自己成功的項目，我是出來就吹我不成功的項目。希望哪天我把這些項目吹成功，但是我覺得在他們的領域他們是成功的，是值得我們尊重的。

君合銀豐堅持三三計劃，三年一個臺階，從2011年到2014年，我們主要在新三板的理論研究和投資實踐中發現未來的投資邏輯和市場機會，項目不多，更多的是財務顧問;2014年到2017年，是在新三板領域去嘗試摸索新三板基金和投資管理的關鍵節點和關鍵要務。例如我們在綿陽發起設立的君合銀豐創投基金，三年5倍投資回報;印證了這個模型之后，2017到2020年君合銀豐要進入快速發展階段。

我們投資的網絡安全企業，是國內第一家基于網絡全流程數據安全管理的零信安全系統落地的企業;例如我們最近準備和《武林外傳》的投資人以及《宰相劉羅鍋》的制片人在探討發起設立文化領域的投資基金，利用大數據區塊鏈的手段、方法、及智能合約，自動完成行業分配機制;總之，在熬過2014年到2017年之后，我們開始感受到慢一點帶給我們的樂趣和價值。

Q：北京君合銀豐投資管理有限公司成立至今已有7年時間，旗下合作的案例也不勝枚數，這一路走來，您的心路歷程是怎樣的？

A：創業本身就是一個九死一生的過程，無論是被投資企業還是投資企業都一樣。不過當你經歷過之后，才會感到其中的樂趣。到目前為止，我管理的三只基金雖然基數很小，但沒有一只虧損;直接投資的項目也只有三家，除了一家盈利其它兩家都不盈利;但是我們對很多中小企業都產生了很大影響，所以我認為這是黎明前的黑暗。

總結

從進入這個行業至今為止，駱漫始終把投資比作狩獵。“一定需要漫長的等待，才能夠捕捉到你心儀的獵物。”這可能跟駱漫一踏入資本市場就從風險投資開始有關，完成一個項目五年八年是很正常的事情，相信慢慢積累，駱漫終能守到她心儀的獵物。

君子之合，也是人合。駱漫說帶團隊是她的弱項，對于射手座來講感性更多于理性。目前的她正在尋找合適的合作伙伴，當被問及合作伙伴的首要條件是什么，駱漫回答：“價值觀是第一位的，但我更希望我被合伙人帶，而不是我去帶團隊。”

面對著億萬級的投資產業，駱漫一直在深耕、穩扎、看勝率，所以駱漫認為：速度和數量不一定是決勝指標。入行（投資行業）近13個年頭，駱漫可以說是創投行業的老兵了，經歷了中國創投產業的幾經興衰，方能冷靜理性地看待這個行業的機遇與挑戰、收益與風險。

即使很忙，駱漫也會保證充足的睡眠，她說成功的秘訣就是—做正確的事睡得著覺。然后精神飽滿地迎接接踵而至的挑戰！