區塊鏈技術下的供應鏈碳資產質押融資模式

胡超 莫沂錦 李嘉玥

摘 要：在低碳經濟背景下，傳統高能耗工業的企業人和金融機構信息系統中信息不對稱現象普遍存在，導致信息交互的及時性及真實性難以保障，使得金融機構面臨很大的質押風險，也給企業減排的資金困境和動力不足問題。基于此，本文結合區塊鏈技術的優點，構建了以區塊鏈技術為核心的供應鏈碳資產質押信息服務平臺，來更好地為企業進行節能減排提供金融服務，從而鼓勵企業進行節能改造，降低供應鏈相關企業的減排成本。

關鍵詞：區塊鏈 碳資產 碳資產質押 供應鏈融資

1 引言

隨著國家對經濟的發展模式的轉變，國家正從以前的粗放型經濟向集約型經濟逐漸轉變，要實現這一轉變，高能耗企業就必須進行節能改造，產能升級，淘汰落后產能。從十四大中“加強環境保護”被提及，到十八大“生態文明”的概念作為報告的一部分被單獨強調，再到十九大對十八大的“大力推進生態文明”進一步發展和深化，提出“加快生態文明體制改革，建設美麗中國”。2017年12月18號印發了《全國碳排放權交易市場建設方案（發電行業）》，明確了我國碳市場建設的指導思想和主要原則，以發電行業為突破口率先啟動全國碳排放交易體系 從十四大到十九大報告內容的改變和全國碳交易市場建設文件的印發，可以看出國家對環保相關領域的重視提高到了空前高度，釋放了強烈關注節能減排、環境保護等相關領域信號，高污染、高能耗的供應鏈相關企業進行節能減排勢在必行。企業和供應鏈有了政府的減排壓力，而減排必將帶來成本和投資的增加，為了鼓勵公司減排和吸引投資，如何通過節能減排獲得高效率的融資成為關鍵。

2 文獻綜述

區塊鏈作為新時代的前沿技術，掀起了新一輪的產業模式轉變浪潮，并正以其獨特的不可篡改性、安全性及顛覆性受到很多關注。在實際應用推廣過程中，區塊鏈在資產管理方面的潛能被挖掘出來，引起學術界的廣泛討論。 等人（2016）提出了以區塊鏈為基礎的B2B+B2C供應鏈交易模式及動態多中心協同認證模式。 等人（2018）通過分析中國、美國和歐洲的數字知識資產的基礎上，提出將區塊鏈運用在資產注冊-版權認證-資產交易-侵權追蹤的全過程。 （2018）通過分析我國企業動產質押存在的問題，提出了區塊鏈構架下的倉單質押融資模式。隨著碳交易在我國推進開展，越來越多的學者開始對碳排放權進行研究。 （2012）論證了碳無形資產作為無形資產分支單獨研究的必要性。 （2016）運用布萊爾-舒爾斯模型評估企業碳無形資產實物期權價值，發現企業以碳配額為代表的碳無形資產價值主要來源于資產柔性管理。

隨著國家進行經濟模式的轉變和科學技術的發展，高能耗企業因其產業轉型而富余許多的碳資產，區塊鏈技術給各行各業帶來翻天覆地的變化，與此相關的研究也是層出不窮，且視角多樣。文獻中對碳資產本身的價值和區塊鏈的金融應用研究較多，而如何通過利用區塊鏈技術的優勢解決供應鏈相關企業進行碳資產的融資困難問題研究較少。因此，本文利用碳排放權的金融價值，結合區塊鏈技術信息透明化、合約智能化等優點，構建供應鏈新型融資模式。

3 區塊鏈技術

當前，新一輪科技革命和產業變革席卷全球，大數據、云計算、物聯網、人工智能、區塊鏈等新技術不斷涌現，數字經濟正深刻的改變著人類的生產和生活方式，成為了經濟增長的新動能。區塊鏈作為一項顛覆性技術，正在引領全球新一輪技術變革和產業變革，有望成為全球技術創新和模式創新的“策源地”，推動“信息互聯網”向“價值互聯網”變遷。

我國《“十三五”國家信息化規劃》中把區塊鏈作為一項重點前沿技術，明確提出提出需加強區塊鏈等新技術創新、試驗和應用，以實現搶占新一代信息技術主導權

3.1 區塊鏈技術概述

區塊鏈技術雖是數字貨幣的底層技術，但區塊鏈的應用卻可以脫離數字貨幣而存在。基于區塊鏈的碳交易融資平臺系統，就是充分利用區塊鏈的優點對傳統產業進行的一項改造，這反映了區塊鏈正在開辟它獨特的應用領域。

區塊鏈本質上是一個分布式的賬本管理系統，每一個單獨的賬本即區塊（更準確地說是區塊鏈上的全節點），都存儲著從創世區塊開始以來的所有交易信息，因此可以隨時通過密碼學原理對這些有效的交易信息進行追溯和驗證。此外，區塊鏈區塊鏈還是一個虛擬的網上交易社區，相對于傳統的信息互聯網來說，它則是價值互聯網。去中心化的特性使得這個網絡的成員節點必須自覺維護信息的真實性和安全性，防范惡意節點和黑客攻擊

3.1 區塊鏈的主要特征

區塊鏈具備去中心化、可靠數據庫、集體維護、安全可靠等特征。

（1） 去中心化

采用分布式存儲和集體維護， 區塊鏈系統中不需要存在一個“信任”的第三方機構， 系統內的節點具有相等的權利和義務， 并且交易信息存儲由整個系統中所有驗證節點集體維護。

（2）可靠數據庫

集體維護區塊鏈系統中的驗證節點都擁有一份完整的數據賬本， 即使某個節點被侵害， 整個系統并不會因此而崩潰。

（3） 安全可靠

區塊鏈技術采用加密技術對交易數據進行簽名，保證信息不被偽造. 例如， 比特幣系統的區塊鏈技術使用的橢圓曲線 secp256k1 技術對交易進行簽名驗證， 使得交易過程不能被偽造。

4 基于區塊鏈技術的供應鏈碳資產質押融資信息平臺

隨著企業間經濟聯系的增多，以供應鏈為載體的企業合作關系日益得到重視。如果構建面向供應鏈的碳資產質押融資模式，將供應鏈整體加入到融資活動中，優化碳資產在供應鏈企業的內部流動，實現資源有效的配置，不僅能夠解決供應鏈內部企業碳減排的資金問題，而且更能發揮供應鏈的協同減排作用，實現低碳發展。

低碳供應鏈的管理是企業碳管理延伸到供應鏈碳管理的結果。隨著單個企業碳資產質押的成熟以及該融資模式存在風險、監管不足等問題，該融資模式可以通過結合區塊鏈技術的優點應用到整條供應鏈。從而構建將政府碳排放權交易所、金融機構、供應鏈聯盟三類組織集成到一起的供應鏈碳資產質押信息平臺，供應鏈碳資產質押融資模式最大的特點就是，不以單一企業為融資對象，而是以是以供應鏈整體碳資產最優為基礎，構建以推動協同減排為目標的面向供應鏈整體的碳資產質押融資模式。如圖1所示，平臺上任意節點之間能夠直接點對點進行信息交互，實現信息共享、協同減排，同時，能夠通過智能合約實現供應鏈上產品供應智能化、金融服務智能化及政府碳排放權管理智能化，在不確定環境下構建一個互信共贏的供應鏈生態體系。

供應鏈信息平臺參與主體

（1）供應鏈聯盟。供應鏈聯盟通常包含供應商、制造商、分銷商、零售商及回收商，它們是信息平臺的主要發起者，同時，也是平臺的主要服務對象。聯盟成員為了完成當地政府分配的減排任務，可以通過區塊鏈信息平臺與供應鏈上下游企業直接碳交易，也可以通過碳交易所進行碳交易，交易信息記錄打包為區塊并記錄在平臺中，并以分布式方式存儲。系統成員可根據信息共享約定隨時查看供應鏈數據，為供應鏈管理決策提供真實可靠的數據支持。

（2）金融機構。在產品生產技術改進，進行節能減排過程中，供應鏈企業為了減排成本最小化，會有進行碳資產融資的金融需求。傳統的金融機構在為供應鏈企業和消費者提供金融服務時，由于缺乏可靠的供應鏈碳資產交易信息，需要耗費大量人力物力去實地調研，獲取的信息也未必如實反映客戶信用。為了控制風險，金融機構對供應鏈上需要資金支持的弱小企業往往視而不見，不僅給金融機構帶來了較大損失，而且阻礙了供應鏈上中小企業的發展。區塊鏈信息平臺能夠真實完備地記錄供應鏈商流、物流、資金流信息，有效解決金融機構與供應鏈企業之間的信息不對稱問題，為金融企業的征信調查帶來極大便利。區塊鏈技術在促進各類供應鏈金融服務時，有助于形成創新型供應鏈金融業務。

（3）政府部門。包括地方政府、地區碳交易所以及相關融資監管部門。地方政府根據國家政策文件根據當地情況向供應鏈上的減排企業分配碳配額，制定配額分配的方法學、配額分配標準等。碳交易部門負責企業碳資產交易，為企業碳資產融資提供擔保，發布各種減排項目減排量供求信息。為了更好地推動供應鏈協同減排，地方政府在供應鏈碳資產質押融資的不同環節，應發揮積極作用。如給予供應鏈企業，尤其是核心企業相應的政策指導；或出臺相關優惠政策，如集中出資、引導投資和稅收減免等，為碳資產質押融資的順利開展提供政策支持。

（4）區塊鏈維護企業，供應鏈信息平臺的搭建雖然由供應鏈聯盟牽頭，但是仍然需要專業技術公司如Google、IBM等作為區塊鏈維護企業，提供技術支持、物理設施、系統建設和日常維護，而供應鏈聯盟需要定期繳納相應的維護費用。區塊鏈維護企業作為區塊鏈信息系統的服務方，沒有訪問信息的權限，相應地，也就沒有打開信息的密鑰，只能查看系統基本配置數據和加密處理后的供應鏈數據，大大降低了其泄露供應鏈相關信息的風險。

5 結論

隨著建立全國性碳交易市場的時間的臨近，高能耗企業進行節能減排勢在必行。通過構建市場化調控機制推動企業減排，進而實現協同減排，成為低碳發展的必由之路。在新的歷史階段，如何解決減排過程中的融資問題，如何解決傳統供應鏈碳資產信息系統中信任度低、信息交互不及時等痛點，如何引導多主體參與、達到協同減排的效果，不僅關系到低碳經濟建設，更關乎我國經濟社會的發展大局，值得進一步研究。

本文結合區塊鏈技術的核心優勢，提出了基于區塊鏈技術的供應鏈信息系統應用構想，由核心企業主導，實現碳資產在供應鏈內部的流動，完善資源配置。同時，該模式引入了政府碳排放權管理機構的參與，既能降低銀行信貸資產的風險、利于融資的開展進行，又能發揮政府對協同減排揮政府對協同減排的引導作用，推進供應鏈的低碳化建設。現實中，對于供應鏈碳資產質押融資模式的運行尤為必要。然而，區塊鏈技術在供應鏈信息系統應用上還面臨一些挑戰，如涉及主體多、推行阻力大、資源耗費高、開發成本大等問題，伴隨這些問題在實踐中不斷得到解決，區塊鏈技術在供應鏈碳資產管理領域將發揮更大的作用

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