云南白藥集團股份有限公司最新發展趨勢分析

王瑞玲

云南白藥集團股份有限公司的產品以云南白藥系列和田七系列為主，共十種劑型七十余個產品，主要銷往國內、港澳、東南亞等地區，并已進入日本、歐美等國家、地區的市場。“云南白藥”商標于2002年2月被國家工商行政管理總局商標局評為中國馳名商標。

一、企業的發展趨勢分析

（一）企業發展能力分析

1、營業收入增長率

該指標可以反映出企業營業收入的增長速度，營業收入增長速度越快，則企業在一定時期內的發展潛力越大。但是也不能盲目追求快速增長，因為這種增長如果超出企業資源和能力所及，則可能埋下隱患。

該企業的營業收入增長率在2014年達到最高，并開始逐年降低，后又在2017年又慢慢回升，說明該企業在快速發展之后，根據自身的企業資源開始慢慢調整，并改善了經營狀況，使企業盈利能力逐漸趨于穩定。

2、凈利潤增長率

該指標是公司成長性的基本指標，在一定程度上反映了企業的經營效率和經營成果，凈利率增長較大說明公司成長性好。

該企業在2013年凈利潤增長率達到一個較大的值為46.7%，說明公司2013年成長性非常好，且在2014-2017年期間凈利潤增長率基本穩定在10%左右，說明該企業已經逐漸成熟，發展開始趨于穩定。

3、總資產增長率

該指標反映出企業總資產的增長速度和企業規模的發展情況。

該企業近幾年總資產增長率在2017年出現最低值為12.7%，說明企業總資產增長速度在周期性減緩，企業規模的發展已逐漸步入成熟期，基數大。

4、凈資產增長率

該指標反映出企業凈資產的增長速度和企業發展規模的情況。

該公司的凈資產增長率逐年降低，說明企業發展趨于穩定，企業的資產增長也較穩定。

5、經營現金凈流量增長率

這一指標反映了企業經營活動產生現金能力的變化。

該企業2013、2014年經營現金凈流量增長率變化較大，后2015、2016年開始穩定，2017年經營現金凈流量增長率下降到-61.3%，根據該公司歷年現金流量表得知，2017年該公司經營活動現金凈流量較低，所得經營現金凈流量增長率也低于往年。

（二）發展趨勢分析

根據折線圖可以看出，營業收入增長率率、凈利潤增長率、總資產增長率、凈資產增長率的折線在2013-2017年期間相對平穩，波動不是特別大，說明該企業的發展已經相當成熟了，資產增長也比較穩定，同時我們也注意到經營現金凈流量增長率在2014年波動較大，這是因為受外界因素的影響，企業在經營現金凈流量急劇增加之后，采取了有利的措施，后在2015、2016年逐漸穩定。

從以上近五年該企業的發展情況，可以看出云南白藥集團股份有限公司的企業規模已經發展到了一定的程度，目前處于穩定發展階段。

二、未來預測

根據以上的財務數據分析可以看出：

（1）云南白藥集團股份有限公司償債能力穩定

（2）企業較行業平均水平來說，應收賬款周轉較快，應收賬款利用效果較好，資產流動較快，償債能力較強

（3）企業利用流動資產進行經營的效率高，企業盈利能力好

（4）銷售收入和利潤逐年增長，獲利能力穩定，盈利能力較強

（5）企業盈利能力呈穩定趨勢增長，前景良好。

在未來發展中，云南白藥集團股份有限公司仍然會有穩定的償債能力、盈利能力，企業競爭力也會不斷提高。

從盈利能力上看，公司利潤成長幅度大且穩定，但從利潤率上可以看出有放緩的趨勢，是企業由成長期走向成熟期的正常現象。考慮到中國的醫藥行業仍處于上升期，盈利能力在短期內還是會保持在較高水平。同時云南白藥集團也可以通過控制成本、加強技術創新、產品創新等其他方式尋求更穩定的發展。

但是結合前面的分析來看，公司仍然存在兩大問題。一是公司的存貨周轉率較低，存貨周轉天數長。雖然云南白藥近兩年加強了存貨管理，但受國際金融危機的影響，公司銷售量減少，存貨增加。公司應該加強對流動資產，尤其是對存貨的管理，加快流轉速度，減少存貨對企業資金不必要的占用，以更加合理的方式對存貨計提減值準備，分攤風險。二是公司的融資活動中債務融資比例小，權益融資比例達。公司可以擴大債務融資規模，增加債務融資比例，以充分的發揮財務杠桿的作用，發揮債務融資的抵稅作用，同時在公司資本結構保持不變的情況下也可以提高每股收益，提升公司價值。

云南白藥在眾多方面優勢明顯。首先，公司擁有國家中藥絕密品種云南白藥，具有極高的品牌知名度以及單獨定價的權利。同時，公司也擁有較強的營銷隊伍，終端營銷和渠道掌控能力較強。再次，公司部分產品進入新農合用藥目錄，有望進一步延伸其渠道優勢。而且，公司經營質量優秀，財務報表穩健。最后，公司后續新產品儲備較為豐富，多角化發展順利。

總之，云南白藥集團是一個運營良好而健康的，發展成熟的企業，作為投資者，如果是想套期保值可以考慮，但是由于其發展已經步入成熟，股票的價值高，快速大幅升值以及熱炒的可能性不大，不適合投機者投資，但由于其自身的醫療研究條件的完善與優越，但其出現新產品時可以考慮一下。