名刊

《巴倫周刊》

通用電氣前景黯淡

20年前，通用電氣是全世界最受人尊敬的公司，是一家根除低效、創造財富能力備受推崇的全球巨頭，然而如今該公司卻乏善可陳。

由于一系列費用支出和減記，通用電氣2017年虧損60億美元，股息減半，且其會計行為正受到美國證券交易委員會的調查。過去12個月通用電氣股價累計下跌51%，至15美元左右，市值從2000年近6000億美元的峰值縮水至1300億美元。通用電氣股價長期下跌散戶尤其苦不堪言，據估計該公司股東散戶占40%。

不過最近通用電氣再次不斷吸引價值投資者的注意。雖然是美國股市最失寵的主要工業公司，但通用電氣具有一些典型的價值屬性。該公司預期市盈率顯得合理，以2018年每股收益預期98美分計算為15倍，低于標普500指數18倍的預期收益率。該股收益率為3.2%，僅及標普500指數股息收益率的一半。

加州投資管理公司Oolub Group研究部主管與投資組合經理Michael Kon稱，通用電氣是一家競爭地位穩固的高質量公司，其股價低于內在價值。Kon保守估計通用電氣資產價值為每股18美元，最高或達每股20美元。《商業周刊》

基于規則的全球貿易體系告急

特朗普幾乎算不上對進口產品征收關稅的首位美國總統。

自卡特以來，歷屆美國總統都對外貿（通常是鋼鐵外貿）實行某種形式的保護主義限制。特朗普對進口鋼材和鋁分別征收25%和10%的關稅本身也不會破壞經濟：二者僅占去年美國2.4萬億美元進口商品的2%，相當于GDP的0.2%。如果特朗普的保護主義僅限于此，那么這只不過是一幕毫無意義的自我傷害。然而事實上這有可能成為一場災難——對美國和世界經濟的災難。

到目前為止還不清楚特朗普到底會做什么。不過沒有什么好兆頭。與之前的總統不同，特朗普長期懷疑自由貿易。他嘲笑多邊貿易體制，將其視為對美國不利的貿易協定。特朗普政府政策混亂，而且科恩（Gary Cohn）3月6日決定辭去總統首席經濟顧問一職使白宮少了一位少見的自由貿易擁護者，發出白宮已被貿易保護主義者掌控的信號。自第二次世界大戰結束以來，全球貿易體系還未面臨過這樣的危險。這種危險體現在幾個方面。一是報復升級的風險；第二個危險源于特朗普的論據。《商業周刊》

合理計劃減少長輩高額護理費用

護理一開始通常很簡單，大家甚至未把它當回事兒。也就是請幾天假陪父母去醫院做檢查，或者是每個月花幾百美元去看看長輩，或者多坐幾次飛機回家幫父母轉到老年社區。護理工作似乎可控，但最終卻無法收拾。短期康復有可能延長至多年并打亂生活，使家庭功能進一步失調及本來可靠的退休計劃告吹。護理問題甚至對美國退休人員協會護理專家戈爾來說也是一大問題。更加長壽的缺點是很多人晚年因慢性病生活不便，需要人幫助護理基本生活，這對贍養人造成很大的經濟和精神壓力。《巴倫周刊》新一期封面文章稱，通過合理計劃可減少高額護理費用，減輕贍養人身心負擔。