較高固定收益類投資或遭遇有史以來最嚴峻挑戰

石東

來不及回望，寒冬已至，又長又冷。國際國內金融市場的每一個細微變化都牽動著我們原本就十分脆弱的神經，我們總是希望自己是那個未卜先知的幸運兒，總是期待自己像舞會上的灰姑娘巧用時間的魔法棒，追到心儀的“白馬王子”。但是理想與現實的一步之遙總是那么堅硬而又無法跨越。

未來已來，春光欲暖，山高水遠。不經意間，一個嶄新的、轉型提質增效的新時代橫亙在我們眼前。這是最壞的時代，更是最好的時代，因為一切均在變化之中。“變化”即易，“說文解字”里易：象征陰陽，日月為易；包羅萬象，就是一切，為大道之源；簡單、容易，天下萬物是常變的。“易”是中國自然哲學與人文實踐的理論根源，它其實一直就住在你我的心坎兒。易趣傳媒孕育而生就是其最好的印證，更是《金融理財》雜志社近期面對新媒體全方位沖擊十年磨一劍的產物。盡管步履艱辛，前途亦無法預知，但在變化之中尋找機會又何償不是情也陶然、意也陶然！

回首過去的2017年，整個國內金融理財市場云波詭譎，特別是年初各項強監管政策密集出臺，過去躺著掙錢的好日子一去不復返了。在財富呼嘯而過的列車里：金融機構這位乘客很多時候與央媽成為交易對手，最后其實都是在掙央媽的錢，長此以往這對我國金融體系的傷害是極為致命的，無異于飲鳩止渴，繁華落幕之后很可能是一地雞毛；之前個人乘客只要趕上房產、股票、互聯網大潮就能實現階層躍升，否則就會被丟在荒郊野嶺。然時移世易，泡沫吹得過大遲早是要還回來的。“時間順流而下，生活逆水行舟。”理智是上帝，沖動是魔鬼。我們比以往任何時候，都更需要理性，更需要不忘初心，更需要回歸本源，否則只能被打回原形甚至萬劫不復。先哲說，“照耀人唯一的燈是理性，引導生命于迷途的唯一手杖是良心。”

我們判斷，在國內金融改革的新時代，居民財富保值增值的渠道越來越逼仄，空間也越來越有限，比如房產、銀行理財、信托較之于以往收益會大打折扣，較高收益固定收益類投資將遭遇有史以來最嚴峻的挑戰。盡管目前權益類投資，股權投資可能是實現財富躍升的上好渠道，但在現金為王，去杠桿、去通道的大背景下，流動性管理必須提上重要的議事日程，特別是投資更要量入為出、緊關閘門，切忌大開大合。個人與機構都概莫能外！兩年前，我與一家大型農商銀行的董事長交流時得知，該行委外、泛投行等業務都沒怎么做，甚為驚詫。多年來，在我眼中他一直都是有頭腦、有魄力、銳意進取的人；自成立以來，該行都是農商銀行中的龍頭老大，但近兩年，其總資產規模卻已被一兩家銀行趕超。董事長告訴我，“資產規模做大很容易，做表外業務嘛，該行立即可超過萬億，但有違穩健經營的宗旨，到時還得收拾爛攤子。”現在看來何其具有遠見性，守得住寂寞、耐得住誘惑，有胸懷、有定力……所以此次他出現在我們所評出的年度杰出金融人物之中。

尤其需要提醒的是，在現金為王的時代，我們在與地方政府、中小金融機構打交道的過程中務必帶上審慎合規的放大鏡，厘清風險，否則就很容易掉入陷阱，甚至再難有翻身之日。我們不可能未卜先知，但任何事物總歸有跡可循。我們只有從時間和空間的維度去找準坐標，因勢而謀、因勢而動、因勢而進，就會全面認知新方位、引領新時代。