人口年齡結構是否通過人力資本影響經濟增長
——基于中介效應的檢驗

張秀武，劉成坤，趙昕東

(1.華僑大學 統計學院，福建 廈門 361021； 2.華僑大學 經濟與金融學院，福建 泉州 362021)

一、引言

資本積累、勞動投入以及技術進步是促進經濟持續增長的主要因素。然而，無論是資本積累、勞動投入還是技術進步，都與人口年齡結構的變動密切相關。過去30多年我國經濟取得的巨大成就在很大程度上得益于較低的社會撫養負擔所積累的充足的物質資本，以及大量勞動力所產生的人口紅利。作為一個超級人口大國，中國的人口年齡結構正經歷著持續而深刻的變化，老齡化和少子化同時發生，人口紅利趨于消失，其變化的程度和速度已超越世界上絕大多數國家。從1990年到2015年，我國65歲及以上的老年人口比例從5.5%上升到10.5%，15—64歲的適齡勞動人口數在2014年開始出現負增長，而0-14歲的少兒人口比例從27.7%下降到16.5%。根據聯合國的標準(65歲及以上老年人口比重超過7%)，中國在2000年就已正式進入人口老齡化國家的行列。中國人口年齡結構之所以在這么短的時間內出現如此劇烈的變化，最主要的原因是從1980年開始實施的獨生子女政策所引起的我國生育率水平的急劇下降。雖然我國自2016年1月開始施行全面二孩政策，但是全面二孩政策實施的第二年即2017年全年出生人口1723萬人，比2016年減少了63萬人，全面二孩政策仍不能遏制生育人口數量的下滑趨勢。老年人口持續增加、青少年人口持續減少、適齡勞動人口下降是當前以及未來很長一段時間內難以逆轉的趨勢，今后很長一段時期內我國人口年齡結構都將保持老齡化與少子化同時并存的狀態。

老齡化對當前經濟增長的負面影響十分明顯，而少子化影響未來的經濟增長。第一，老齡化導致勞動力結構老化，高齡勞動者身體力量和身體素質等方面與年輕勞動力相比處于劣勢，高齡勞動人口比例增加將延緩經濟增長。此外，人口老齡化帶來專門服務于老人的勞動力增加，這就減少了從事生產性活動的勞動供給，從總體上降低了全社會物質生產數量。第二，人口老齡化導致人均資本下降。隨著越來越多的老年人退出勞動力市場，由原來的生產者變為消費者，這必然導致社會經濟負擔急劇增加，養老金、醫療保健費用等快速增長。其直接結果是儲蓄率下降，并帶來投資率和資本積累率的下降。第三，老齡勞動者無論在身體素質、接受新知識和新技術的能力上，還是在拼搏精神和創新意愿上，都要比青年勞動者低得多，對新產業、新崗位的適應能力也要低得多。老年勞動者增加，青年勞動者減少不利于創新和高新技術產業發展，導致技術進步放緩。如果說老齡化對經濟增長有立竿見影的負面影響，那么少子化對經濟的不利影響主要體現在將來，因為少子化導致未來勞動年齡人口減少，加劇未來的老齡化。

盡管老齡化與少子化對經濟增長存在諸多不利影響，但是人口年齡結構短期內無法改變，這就促使我們尋找老齡化與少子化條件下對經濟增長有利的因素，這樣才能在不利條件下，充分發揮有利的一面，盡可能降低老齡化與少子化對經濟增長的負面影響。從人力資本的角度來看，不管是老年人口的增加還是少兒人口的下降都會對健康人力資本和教育人力資本產生影響，而人力資本作為經濟活動最重要的組成部分，不僅直接以生產要素的方式進入生產函數中，人力資本的改變還會對技術進步和物質資本積累等一系列決定經濟增長的變量產生影響，人力資本在人口年齡結構影響經濟增長的過程中充當著不可或缺的重要作用。因此，在我國面臨人口老齡化、少子化、人口紅利消失以及經濟增長進入新常態的背景下，研究人力資本在老齡化和少子化影響經濟增長過程中的中介效應，發現我國經濟增長的新的動力，具有一定的理論與現實意義。

二、文獻評述

人口問題是備受矚目的全球性問題。1865年法國65歲及以上人口超過7%，是世界上最早進入老齡化社會的國家，瑞典也在1890年進入老齡化社會；至20世紀50年代，英國、美國也先后進入人口老齡化社會；日本雖然于1970才進入老齡化社會，但日本是世界上老齡化速度最快的國家。20世紀下半葉開始，一些國家人口出生率持續下降，出現少子化問題。少子化人口年齡結構的改變對這些國家的經濟發展產生了深刻而持久的影響，也引起了學者對少子化和老齡化問題的研究。

首先，國內外學者對人口年齡結構影響經濟增長進行了大量研究，既有理論的，也有實證的。Berk和Weil(2015)[1]以老年教師為例，通過數值模擬研究了人口老齡化對經濟增長的作用，發現老年教師在其一生的工作經歷中積累了豐富的教學經驗，他們將這些經驗傳遞給年輕一代，通過“教師乘數”極大地緩減了勞動力的技術衰退，最終對經濟增長產生積極影響。Choi和Shin(2015)[2]采用世代交疊模型(OLG)分析了人口老齡化對韓國經濟增長的影響，數值模擬的結果表明，人口老齡化會阻礙勞動力供給的增長速度，最終削弱經濟的潛在增長率。Zhou等(2016)[3]在內生增長理論框架下，研究了人口年齡結構與居民消費之間的動態關系，發現少兒撫養比與居民消費呈負相關，但老年撫養比則與居民消費呈正相關。Tabata(2017)[4]基于世代交疊模型研究了在社會保障系統不完善的情況下人口出生率下降與死亡率的下降對經濟增長的影響，在理論層面上證明了出生率下降導致對經濟增長產生的影響是駝峰形的，而死亡率與經濟增長呈正向相關關系。Kim等(2016)[5]使用CGE模型估計了人口老齡化對2015-2060年韓國經濟造成的損失，發現老齡化趨勢可能導致韓國的國內生產總值年均下降0.92個百分點，但可以通過連續增加20-29歲年齡組的教育投入來消除這一負面影響。國內研究方面，劉永平和陸銘(2008)[6]在世代交疊模型中引入家庭養兒防老和死亡遺贈的機制，探討了放松計劃生育政策與家庭儲蓄、教育和經濟增長之間的相互關系，發現少兒撫養比與家庭教育投資率成反比，在老齡化程度加深的情況下，經濟增長速度將隨計劃生育政策的放松而進一步下降。鄭君君等(2014)[7]首先理論分析了勞動力老齡化對經濟增長的影響，并使用我國9省市1995-2010年的面板數據進行實證檢驗,證實了勞動力老齡化將會對我國經濟增長造成不利影響。汪偉(2017)[8]通過構建一個三期世代交疊模型討論了人口老齡化如何影響中國的人力資本投資決策與經濟增長，結果表明，人口老齡化對人力資本投資與經濟增長產生負面影響，要應對人口老齡化的挑戰，關鍵在于提高勞動生產率和人力資本的積累速度。王建民(2017)[9]指出臺灣人口少子化問題日益突出，晚婚晚育或不婚不育比例持續上升,沒有子女的單身家庭總量已超過非單身家庭。導致人口紅利逐步消失,勞動力供給減少,社會保障壓力增大，而且少子化使臺灣高校普遍面臨生源不足、高校老師失業與高校倒閉現象增加。

其次，也涌現出了不少關于人口年齡結構對經濟增長的直接影響方面的實證研究。Stephan和Georg(2006)[10]基于歐盟15國的截面數據，構建空間計量模型研究了人口年齡結構對人均產出增長率的影響，結果表明30-44歲的群體對人均產出增長率所起的促進作用最為顯著；基于相同的研究對象，Lindh和Malmberg(2009)[11]發現經濟增長率的下降與對適齡勞動人口的依賴程度密切相關，即勞動年齡人口比重的下降會降低經濟增長率。An和Jeon(2006)[12]使用非參數核估計方法研究了人口結構變化對OECD國家經濟增長的影響，發現人口結構轉變過程中出現的高生育率/高死亡率、高生育率/低死亡率和低生育率/低死亡率等3個階段對經濟增長產生的影響呈倒U型。Maestas等人(2014)通過對美國1980-2010年國內生產總值進行分解，研究了人口老齡化對經濟增長的影響，發現60歲及以上人口增長10%，人均國內生產總值將下降5.7%，而這主要是由于人口老齡化使得勞動力供給以及勞動生產率的增長速度下降所引起的。Uddin等(2016)[13]采用向量誤差修正模型研究了澳大利亞1971-2014年期間撫養比、儲蓄率和實際人均GDP之間的關系，發現樣本期間內人口年齡結構對澳大利亞人均GDP的增長起到了很大的促進作用，隨著人口老齡化加劇導致的撫養比急劇上升，這種人口年齡結構的優勢在不久的將來可能會消失，使得GDP的增速放緩。Wei和Hao(2010)[14]發現生育率的下降顯著推動了中國的經濟增長；Liu和Hu(2013)[15]的研究也得出了類似的結果。張曉青(2009)基于山東省140個縣級區域的面板數據，研究發現適齡勞動年齡人口中各個年齡組均對經濟增長具有促進作用，但15—29歲年齡組的勞動年齡人口對經濟增長的影響最大。童玉芬和王靜文(2017)[16]利用中國1978-2015年的時間序列數據，分析了勞動力供給因素變動對經濟增長的影響，發現長期以來勞動力供給對經濟增長具有顯著的正向作用，總人口規模、勞動年齡人口比重和勞動參與率對經濟增長的貢獻程度依次遞減。

也有學者研究人口年齡結構與人力資本積累，或者是人力資本積累與經濟增長。Poterba(1997)[17]的研究表明，65歲及以上人口比例每增加1%，人均教育支出會減少大約0.3個百分點，即人口老齡化會對教育資源形成擠出效應。Fougère等(2009)對加拿大1971-2000年人力資本存量進行了測算，并發現人力資本投資回報在很大程度上受到要素回報率的影響，因而忽視人口年齡結構來考察人力資本積累將是有偏的，也表明人口年齡結構轉變將會顯著地影響人力資本積累。Zhang等(2015)[18]利用中國1990-2005年的省級面板數據構建計量模型，分析了人口年齡結構轉變對區域經濟發展的影響，分析得出，勞動人口年齡結構通過影響特定行業的人力資本積累以及勞動生產率，進而促進行業的轉型升級；此外還得出勞動年齡人口中非熟練勞動力向熟練勞動力每轉換1%，人均產出會增加1.43%。楊建芳等(2006)[19]構建了一個內生增長模型, 并利用中國省級數據進行了實證分析，發現教育和健康人力資本存量會顯著促進中國的經濟增長。胡鞍鋼等(2012)[20]的研究結果表明，人力資本投資、儲蓄率和勞動參與率均對經濟增長具有顯著的促進作用。

國內外學者在承認老齡化和少子化對經濟增長影響的同時，也都認識到老齡化和少子化還能夠通過影響人力資本積累影響經濟增長。由于人口年齡結構轉變最早發生在西方主要發達國家，外國學者對人口年齡結構與經濟增長關系的研究比較成熟，目前已取得了較為豐碩的研究成果。然而，從中也不難發現：第一，理論層面的研究大多是采用世代交疊模型，但由于理論模型高度抽象，很多假設條件并不一定成立，需要作進一步的實證檢驗；第二，國內外學者對中國的人口年齡結構與經濟增長問題高度關注，但大部分研究僅關注人口老齡化對經濟增長的直接影響，關于人力資本在人口年齡結構影響經濟增長過程中的中介效應的研究較為罕見，因此也就無法分析老齡化、少子化以及放開二孩政策如何影響人力資本積累，并進而影響經濟增長。因此，本文基于我國1998-2015年省級面板數據，從人口老齡化和少子化兩個角度研究人口年齡結構如何通過人力資本這一中介變量對經濟增長產生影響。

三、理論機制、模型構建與數據描述

(一)人口年齡結構、人力資本與經濟增長

改革開放以來，我國經濟經歷了30多年的高速增長，這與我國在此期間適齡勞動人口大量增加所產生的人口紅利密切相關。隨著我國老齡化和少子化的發生，人口年齡結構由原來的金字塔型轉變為現在的紡錘型，撫養負擔加重等一系列社會問題隨之出現，必然對我國未來很長一段時間的經濟增長產生重要影響。人是參與社會經濟活動的主體，人口年齡結構對經濟增長產生影響必然要經過人力資本這一中介變量發揮作用。人力資本是指花費在人力保健、教育和培訓等方面的投入所形成的資本，其通常可進一步細分為健康人力資本和教育人力資本。相對于物質資本，人力資本往往具有較高的資本回報率，人力資本的高回報率主要在于人力資本能夠推動物質資本的技術變革，提高物質資本的邊際產出，促進社會生產從勞動密集型向技術密集型轉變。此外，人力資本投資所形成的專業化知識能夠使其他投入要素產生遞增收益，進而提高整個社會的規模收益。老齡化和少子化對健康人力資本和教育人力資本的影響主要通過以下途徑來體現。

首先是老齡化的影響。我國的老齡化日益嚴重，老齡人口比例在未來數十年仍將繼續上升。老年人口比例增加，政府和家庭需要提高健康與醫療支出，一方面會提高健康人力資本，另一方面擠占教育支出，阻礙總的人力資本的積累。因此，從健康人力資本的角度看，人口老齡化對經濟增長的作用存在不確定性。其次是少子化的影響。為控制人口數量，我國自上世紀80年代初實行了嚴格的計劃生育政策，隨著這一政策的實施，我國的總和生育率不斷下降。家庭平均子女數量減少，會使得家庭將有限的財力、物力和精力集中于少數子女，更加注重子女的教育質量和健康水平。此外，隨著預期壽命的增長，個人一生中參加工作的時間也會逐漸延長，這就使得教育回報提高，理性的家庭傾向于增加子女的受教育程度，這將對教育人力資本的積累起到促進作用，進而推動經濟增長。

人口年齡結構的變動將對健康人力資本和教育人力資本產生影響，并進一步影響經濟增長。為定量研究人口年齡結構如何通過人力資本影響經濟增長，即人力資本在人口年齡結構影響經濟增長過程中的中介效應，并厘清人口年齡結構影響經濟增長的具體路徑，以下本文建立計量模型進行實證分析。

(二)計量模型的構建

為識別人口年齡結構通過人力資本影響經濟增長的機制是否存在，借鑒溫忠麟等(2004)[21]采用的檢驗方法，構建以下遞歸方程進行檢驗：

yit=αit+β1pasit+δXit+εit

(1)

Wit=αit+λpasit+φXit+εit

(2)

yit=αit+β2pasit+θWit+φXit+εit

(3)

其中，pasit為人口年齡結構變量；Wit為反映人力資本的中介變量；yit為實際產出；Xit為控制變量，包括人均資本存量等變量；α，β，δ，λ，φ，θ，φ為參數；εit為誤差項；i代表省份；t代表年份。

(三)數據的描述統計分析

本文選擇的時間序列長度為1998-2015年，研究對象為我國的31個省(自治區、直轄市)。本文所有的原始數據均來源于EPS數據庫、中國經濟與社會發展統計數據庫、《中國統計年鑒》、《中國區域經濟統計年鑒》和《中國人口與就業統計年鑒》。對于原始數據中的個別缺失值，本文采用插值法進行填充，相關變量的描述統計結果如表1所示。

表1 描述統計結果

本文所用到的變量可分為四類，分別為被解釋變量、核心解釋變量、中介變量和控制變量，各變量的經濟含義及變量名說明如表1所示。由于本文的目的是研究老齡化和少子化背景下人力資本在人口年齡結構影響經濟增長過程中的中介效應，因此，選擇人均GDP作為被解釋變量，選擇老年撫養比和少兒撫養比兩個變量作為反映人口年齡結構的核心解釋變量。本文將健康人力資本和教育人力資本作為中介變量，反映健康人力資本的指標可分為兩類，一類是基于健康產出的角度，如死亡率和預期壽命等；另一類則是基于健康投入角度，如醫療床位數、居民健康支出費用等，根據本文的研究目的，選擇居民人均醫療保健支出費用作為健康人力資本的代理變量。對于教育人力資本，多數學者采用平均受教育年限作為代理變量，本文亦采用這一指標作為教育人力資本的代理變量。

控制變量中，根據經濟增長理論，人均資本存量是人均產出的最直接和最重要的解釋變量，固定資本存量采用由Goldsmith(1951)開創的永續盤存法計算而得[22]，基期取為1998年，參考沈利生等(2015)[23]對我國資本存量的估算，本文中將折舊率設為7.2%。考慮到人均產出的短期影響因素，本文還選取了進出口占GDP比重和儲蓄率作為控制變量，其中進出口總額的原始單位為美元，按當年匯率將其換算為人民幣；儲蓄率為1與消費率之差，而消費率為居民消費占GDP的比重。此外，為了消除地區差異，本文還選取了城鎮化率和基礎設施水平兩個控制變量，其中城鎮化率用城鎮人口占總人口比重表示，基礎設施水平用每平方公里公路里程表示。

四、實證檢驗及結果分析

(一)面板單位根檢驗

經典的柯布-道格拉斯生產函數以人均GDP的對數為解釋變量，以人均資本存量的對數為被解釋變量，如果本文的核心解釋變量、中介變量和其他控制變量均平穩，可以將這些解釋變量直接納入柯布-道格拉斯生產函數。為減小數據的波動性以及可能存在的異方差問題，同時也為了進行彈性分析，對教育人力資本和健康人力資本進行對數化處理。對于各個變量，本文均選用了三種不同的檢驗方法，各變量的檢驗結果如表2所示。

表2 面板單位根檢驗結果

注：括號內為p值，***、**、*分別表示在1%、5%和10%的水平下顯著。

由表2可知，所有變量均通過了三種不同方法下的平穩性檢驗。因此，本文選擇的所有變量均可用于進行實證分析。本文在進行實證分析之前，首先檢驗式(1)-式(3)的解釋變量是否存在多重共線性，發現各解釋變量的方差膨脹因子(VIF)均小于10，即各個模型均不存在多重共線性問題。

(二)人口年齡結構對經濟增長的影響

由于本文選用的數據為面板數據，在進行實證分析時，采用Hausman檢驗來選擇固定效應模型或隨機效應模型。根據中介效應檢驗的過程，首先根據式(1)檢驗人口年齡結構對經濟增長的總效應，以判斷是否具備中介效應檢驗的條件，模型的估計結果如表3所示。

由表3可知，在不考慮中介效應的情況下，老年撫養比增加和少兒撫養比增加均會對經濟增長產生顯著的負向影響，且系數估計值均在1%的水平下顯著。可見，日益加重的老齡化正在損害中國經濟增長，其原因可能如趙昕東等(2017)[24]所指出的，隨著我國老齡化程度的加劇，老年人口比例上升，將導致儲蓄率的下降，并進一步導致資本積累放緩。上世紀80年代以來嚴格的計劃生育政策確實能夠降低少兒撫養比，提高勞動年齡人口比例，促進經濟增長。但是隨著原有的勞動年齡人口進入老齡，計劃生育政策下出生的人口成為勞動人口，使老年撫養比快速上升，如同中國當前出現的狀況，將對人均產出產生不利影響。此時放開計劃生育政策，新出生人口增多，少兒撫養比將逐步上升，未來20年中國的人口結構將面臨“老的老，小的小”的不利局面，將更加不利于經濟增長。只有等到全面二孩政策后出生的人口成長為勞動力，人口年齡結構對經濟增長的不利影響才有可能緩解。

表3 人口年齡結構對經濟增長的影響結果

注：各解釋變量系數值中括號內為標準差，豪斯曼檢驗中括號內為p值，***、**、*分別表示在1%、5%和10%的水平下顯著。

控制變量中物質資本的貢獻率依舊顯著。兩個模型中物質資本對產出的貢獻為0.55～0.60，考慮到世界各國這一指標的估計結果為0.2～0.4，本文的研究結果顯示，至少目前為止中國的物質資本貢獻率與其他國家相比仍處于較高水平。說明我國依靠投資拉動經濟增長效果依然明顯，資本對產出的邊際貢獻仍然較高，未來一段時間以投資促進經濟增長依然是行之有效的方式。其他控制變量對人均GDP均有顯著影響，且影響方向與理論相符。

(三)人力資本對“老年撫養比影響經濟增長”的中介效應

根據式(2)和式(3)，檢驗老年撫養比對經濟增長的中介效應，模型的估計結果如表4所示。

表4 人力資本對“老年撫養比影響經濟增長”的中介效應

注：各解釋變量系數值中括號內為標準差，豪斯曼檢驗中括號內為p值，***、**、*分別表示在1%、5%和10%的水平下顯著。

在表4中，根據模型3，老年撫養比對健康人力資本有顯著正向影響，根據模型4，健康人力資本對人均GDP有顯著正向影響，由此可見在老年撫養比影響經濟增長的過程中，存在健康人力資本的中介效應。由于模型4中老年撫養比的增加顯著降低人均GDP，表明健康人力資本的中介效應是負向的，進一步計算可得中介效應占總效應的9.7%，負向的中介效應表明老齡化一方面通過抑制物質資本抑制經濟增長，但是同時老齡化可以通過提高健康人力資本投資，緩解對經濟增長的抑制效果。

再看對教育人力資本中介效應的檢驗。根據模型5，老年撫養比對教育人力資本有顯著負向影響，根據模型6，教育人力資本對人均GDP有顯著正向影響，由于模型6中老年撫養比的增加顯著降低人均GDP，表明在老年撫養比影響經濟增長的過程中教育人力資本的中介效應是存在的，計算可得中介效應占總效應的比例為4.9%，中介效應為正值，表明老齡化本身抑制經濟增長，同時老齡化還可以通過降低教育人力資本投資，間接的抑制經濟增長。

上述結果表明，老齡化使撫養人口增多，勞動人口比例下降，一方面直接導致儲蓄和投資減少，使經濟增長放緩。另一方面，老齡化擠占教育投資，導致人均教育支出下降，通過人力資本的中介效應間接的使經濟增長放緩。但是老齡化對經濟增長也有積極的一面，老齡化可以使人們認識到健康的重要性，提高健康支出，而健康支出不論是短期還是長期都對經濟增長有利。

(四)人力資本對“少兒撫養比影響經濟增長”的中介效應

鑒于少兒撫養比、老年撫養比和總撫養比等三個人口年齡結構變量的具備中介效應檢驗的條件，可根據式(2)和式(3)作進一步檢驗。首先檢驗少兒撫養比對經濟增長的中介效應，具體的回歸結果如表5所示。

在表5中，根據模型7，少兒撫養比的增加對健康人力資本有顯著負向影響，根據模型8，健康人力資本對人均GDP有顯著正向影響，由此可見在少兒撫養比影響經濟增長的過程中，存在健康人力資本的中介效應。進一步檢驗中介效應的程度，由于模型8中少兒撫養比的增加顯著降低人均GDP，表明健康人力資本的中介效應是部分的，中介效應占總效應的14.5%。中介效應的值為正，表明少兒撫養比的上升能夠直接降低經濟增長率，也能間接通過減少健康人力資本降低經濟增長率。

再看對教育人力資本中介效應的檢驗，根據模型9，少兒撫養比的增加對教育人力資本有顯著負向影響，模型10中教育人力資本對人均GDP的影響不顯著，需要進一步進行Sobel檢驗，Sobel檢驗的原假設是Z統計量需服從正態分布，檢驗發現P(Z≤0.725)=0.767，未通過顯著性檢驗，即中介效應不存在。

表5 人力資本對“少兒撫養比影響經濟增長”的中介效應

注：各解釋變量系數值中括號內為標準差，豪斯曼檢驗中括號內為p值，***、**、*分別表示在1%、5%和10%的水平下顯著。

上述結果表明，上世紀80年代實行嚴格的計劃生育政策，撫養人口下降，勞動人口比提高，一方面直接促進經濟增長，另一方面提高人均健康支出，間接促進經濟增長。當前實行全面二孩政策后，撫養人口增多，勞動人口比例下降，一方面直接導致儲蓄和投資減少，使經濟增長放緩。另一方面，二孩將占用健康支出，導致人均健康支出下降，通過人力資本的中介效應使經濟增長放緩。二孩政策對經濟的負面影響只有等到二十年后，多出生的人口變為勞動人口才能得到扭轉。

五、結論與對策建議

人口既是社會發展的主體，也是重要的經濟資源。因此，作為人口年齡結構深刻變化的人口老齡化問題，必然對經濟運行產生內在的、系統性的深刻影響。當前，中國已進入決勝全面建成小康社會的攻堅階段，但是也同時進入了人口老齡化加速階段，人口老齡化顯然已成為深刻影響中國經濟可持續發展的重大基礎性因素。研究人力資本在老齡化和少子化影響經濟增長過程中的中介效應，發現我國經濟增長的新的動力，對于中國這個世界上人口最多的國家，有著極為特殊的重大意義。本文主要分析了包含健康人力資本和教育人力資本在內的兩方面因素在人口年齡結構影響經濟增長過程中的中介效應，得出了更為細致的研究結論。

結論一：在不考慮中介效應的情況下，老年撫養比增加和少兒撫養比增加均會對經濟增長產生顯著的負向影響。可見，日益加重的老齡化正在損害中國經濟增長，

結論二：健康人力資本在老年撫養比影響經濟增長的過程中，存在明顯的負向中介效應。人口老齡化一方面通過抑制物質資本抑制經濟增長，但是同時老齡化可以通過提高健康人力資本投資，緩解對經濟增長的抑制效果。而教育人力資本在老年撫養比影響經濟增長的過程中存在明顯的正效應，表明老齡化本身抑制經濟增長，同時老齡化還可以通過降低教育人力資本投資，間接的抑制經濟增長。

結論三：健康人力資本在少兒撫養比影響經濟增長的過程中，存在正的中介效應。表明少兒撫養比的上升能夠直接降低經濟增長率，也能間接通過減少健康人力資本降低經濟增長率。而教育人力資本中介效應卻不顯著。

綜合實證研究結果，我們進一步分析表明，上世紀80年代實行嚴格的計劃生育政策，撫養人口下降，勞動人口比提高，一方面直接促進經濟增長；另一方面提高人均健康支出，間接促進經濟增長。但是長期看，卻加劇了未來的老齡化，因此嚴格的獨生子女政策實際上是透支了未來。全面二孩政策雖然短期加重撫養負擔，抑制經濟增長，但是對未來經濟的長期增長有利。當前實行全面二孩政策后，撫養人口增多，勞動人口比例下降，一方面直接導致儲蓄和投資減少，使經濟增長放緩；另一方面二孩將占用健康支出，導致人均健康支出下降，通過人力資本的中介效應使經濟增長放緩。二孩政策對經濟的負面影響只有等到20年后，多出生的人口變為勞動人口才能得到扭轉。

根據本文研究得出的結論，提出如下的對策建議。

第一，充分認識人口老齡化這一重大經濟問題是關系中國特色社會主義新時代經濟建設的重要前提。各級政府和學者應該高度重視人口老齡化問題的相關研究，進一步理清人口老齡化相關問題與經濟發展的內在聯系，準確無誤地把握人口老齡化問題對經濟增長方方面面影響的內在經濟規律，為我們從經濟層面成功應對人口老齡化問題出謀劃策。

第二，為了減緩人口老齡化加劇對我國經濟增長帶來的不利影響，政府需進一步擴大教育支出在國民收入中的比重，不斷提高勞動力人口的整體素質；勞動者素質的提高將會對技術進步作出貢獻；此外，企業和政府還需進一步加強對在職人員的培訓，減緩人力資本的折舊速度，提高勞動生產率，爭取早日實現我國從人口數量大國向人力資源強國轉變，早日走上依靠技術進步促進經濟增長的正確道路。

第三，為了將人口老齡化帶來的挑戰轉化為機遇，應建立和健全老年醫療保險制度，逐步實現健康老齡化。擴大政府在公共醫療衛生方面的財政支出，確保其在財政支出中占據合理的水平，使得為國家的經濟發展付出畢生精力的老年群體能老有所依、老有所養。同時應大力發展“銀發”產業，形成新的經濟增長點。各級政府需要培育和扶持這一具有特殊屬性的產業，營造有利的政策環境，吸引更多資本進入老齡產業。

第四，延遲退休，提高勞動人口比例，是維持經濟增長的最主要的辦法。充分發揮老年人力資源優勢。針對不同行業類型的老年群體實行富有彈性的退休制度，使得老年群體的人力資源優勢還能在那些與經驗的積累密切相關的技術密集型行業得以充分發揮出來，不僅可以緩解家庭和社會的養老負擔、提高老年群體的消費能力，還能為社會創造巨額的物質財富，從而推動經濟增長。

第五，在全面二孩政策實施后，人均健康支出下降，對經濟增長有負面影響。因此需要有針對性的增加對健康的投入，短期拉動經濟，長期提高人力資本，減弱二孩政策的負面效果，為我國的經濟增長提供后續動力。