股權私募會不會接捧P2P成為下一個投資雷區？

佚名

6月以來，A股市場持續遭遇下跌，散戶也紛紛割肉出局，市場交易冷淡，股市顯示不是關注的焦點。接下來，我們的目光自然而然就轉移到了另外一個龐大的投資品類——私募。

從去年開始，私募行業的整體增速有所放緩。私募股權方面，今年前5月管理規模、基金數量、管理人數量雖有增長，但較2017年前5月增速、增量下降明顯。前5月，新增私募股權基金數量、管理人及管理規模分別為2364只、959家、7056億元，較去年前5月增量4367只、1542家和9563億元，分別下降45.87%、37.81%、26.22%。

不僅僅行業增速有所放緩，而且整個私募行業近期來也遭遇到了不少麻煩，私募機構出現失聯的情況日漸增多。

私募上演跑路潮

6月26日，上海一起母公司阜興集團資產達350億元的私募跑路事件在私募圈炸了一顆巨雷。這次處在“雷潮”中央的是意隆財富。意隆財富集團負責人突然集體失聯，位于上海的辦公地點也已經人去樓空。這家母公司有著350億元資產的平臺，在炎熱的6月再次給私募投資人澆了一盆冷水。

不僅僅是意隆財富，現在“玩失蹤”的私募機構越來越多。7月13日，基金業協會公告稱，包括意隆財富在內，還有上海西尚投資、上海郁泰投資、易財行財富，總計4家私募基金管理人的實際控制人失聯以來，相關私募基金經營中斷，嚴重擾亂了私募基金行業秩序，而上述4家失聯私募發行的基金產品合計多達157只。

實際上，自實施私募基金管理人失聯公示制度以來，失聯私募機構的名單就越來越長，以前失聯私募一批也就是20家左右，但是今年5月9日公布的第21批擬失聯私募出來一次就是123家。

在這些跑路失聯的名單中，尤其股權類私募機構數量最多。據基金業協會數據顯示，截至7月16日，合計161家私募機構的狀態為失聯，其中股權類、創業基金類私募失聯家數為118家，占全部失聯私募家數的73.29%，而涉及到二級市場的證券類失聯私募合計43家，占比為26.7%。

行業亂象叢生，股權類更易失聯

國內私募門檻比較低，監管比較松的緣故，魚龍混雜的現象至今一直存在。這也是私募機構跑路失聯現象屢次發生的原因之一。

亂象叢生的私募違法行為包括：未按規定辦理基金備案手續；向合格投資者之外的個人募集資金；向投資者承諾保本或最低收益；向不特定對象宣傳推介私募基金產品等等。

針對私募的亂象，今年以來相關監管部門加大了督查力度，主動出擊打擊違法違規私募公司。

4月20日，證監會披露了10起私募基金的違法違規案件，分別涉及違規經營、利益輸送、操縱市場、老鼠倉四類違法行為。另外，5月2日，深圳證監局發布的2017年度稽查執法工作綜述顯示，查辦了私募基金違法違規2件，將6家私募基金公司及某證券公司投行人員涉嫌違法犯罪線索移送深圳公安機關。

除了以上監管部門執法主動出擊以外，情節更為惡劣的是，私募機構直接跑路失聯。這種情況更多的是涉嫌違規自融。

前文提到的阜興集團就是一例。據《華夏時報》報道，阜興集團主要控制著上海意隆財富、上海西尚投資、上海郁泰投資等具有私募基金牌照的公司，而這些公司旗下目前仍在運作中的私募基金就多達上百只。從機構類別來看，上海西尚投資、上海郁泰投資均為私募股權類投資基金，另外，上海意隆財富為非其他私募投資基金。

今年年初，《今日財富》曾報道指出，意隆財富實際為阜興集團融資公司，其官網多只基金產品均為稀土產業基金，其行為涉嫌違規自融，資金去向疑似流向阜興集團，最終導致爆雷。不過該說法尚未得到相關證據證實。

值得一提的是，今年1月份，阜興集團法人朱一棟曾涉嫌操縱股價獲利6個億被調查，央視以《神秘賬戶操縱股價》為題曝光了這一黑幕。

此外，意隆財富的大股東趙梁，是阜興集團旗下上海阜鋅投資管理有限公司、上海阜隆資產管理有限公司等多家全資子公司的法定代表人。讓人驚訝的是，趙梁還是最近公布的失聯私募機構之——易財行財富的法定代表人。

說直白一點，最近跑路的4家私募機構跟阜興集團多多少少都有關聯，募集的資金輸送給自己的關聯公司，媒體質疑涉嫌自融也就不難理解了。

除了整個私募行業亂象叢生以外，股權類私募還具備其他特點，導致相比其他類型的私募更易出現問題。

私募排排網合規部副總監溫志飛此前就曾表示，投資私募股權相較于投資私募證券，具有流動性差、信息披露不充分及場外交易的劣勢，這些劣勢容易造成道德風險的發生。其次在托管機制上，股權類私募也存在缺陷，即托管人無法有效地監控資金的投向及使用情況。

股市低迷成為導火索

今年以來，隨著中美貿易戰的開啟及升級，A股市場出現了4個“特朗普缺口”，可以想象整個私募投資可謂是尸骨遍野。根據格上研究中心數據顯示，今年以來私募行業平均收益為-1.82%，其中股票策略私募平均收益率為-2.97%，明顯低于行業平均收益。

作為典型“靠天吃飯”的行業，私募想要在大勢不好的情況下實現逆襲，并非易事。

據不完全統計，今年前5個月，私募清盤產品數量接近2700只，比去年同期上漲了85%。相比過去三年的“股災”、“熔斷”及“價值風”所導致的清盤運動，今年以來私募清盤產品數量之多，讓人驚訝。分時間來看，3月和5月清盤產品數量最多，分別為926和834只，占全部產品數量的65%。

正常清盤的私募產品都如此之多，可以說，大幅下跌的交易行情是壓垮涉嫌違規大量配資股市的私募機構的最后一根稻草。這樣的私募機構出現大幅虧損，不能兌付，不少的私募機構出現問題，老板失聯跑路的現象也就增多了。