技術(shù)創(chuàng)新對(duì)制造企業(yè)的績(jī)效影響研究

史志剛

摘要：采用中國(guó)制造業(yè)上市公司2012-2016年面板數(shù)據(jù)，實(shí)證分析技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系以及不同互補(bǔ)資產(chǎn)對(duì)兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果表明，技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效呈正向相關(guān)關(guān)系；市場(chǎng)互補(bǔ)資產(chǎn)和人力互補(bǔ)資產(chǎn)均正向調(diào)節(jié)技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系。在實(shí)施技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略時(shí)加大技術(shù)創(chuàng)新投入和調(diào)整專業(yè)化互補(bǔ)資產(chǎn)可使企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

關(guān)鍵詞：技術(shù)創(chuàng)新；互補(bǔ)資產(chǎn)；企業(yè)績(jī)效

一、引言

隨著創(chuàng)新科技的飛速發(fā)展和信息技術(shù)時(shí)代的到來(lái)，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)企業(yè)績(jī)效乃至國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都起著至關(guān)重要的作用。現(xiàn)代企業(yè)面臨著劇烈變化的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，有關(guān)技術(shù)創(chuàng)新投入的力度與分配等方面的決策對(duì)于企業(yè)的生存與持續(xù)發(fā)展具有決定性的作用。技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)離不開(kāi)資源。而互補(bǔ)資產(chǎn)作為企業(yè)重要的內(nèi)部資源，若對(duì)其進(jìn)行科學(xué)有效的整合利用，可以轉(zhuǎn)化為企業(yè)獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)企業(yè)在市場(chǎng)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，提高企業(yè)績(jī)效，為企業(yè)創(chuàng)造巨大價(jià)值。

縱觀已有文獻(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究中普遍忽略了互補(bǔ)資產(chǎn)在兩者間的調(diào)節(jié)作用，而互補(bǔ)資產(chǎn)是實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新商業(yè)化過(guò)程的關(guān)鍵因素，因此，忽視互補(bǔ)資產(chǎn)作為調(diào)節(jié)變量可能使技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究產(chǎn)生偏差。本文在已有文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，以中國(guó)制造業(yè)上市公司為樣本，考慮互補(bǔ)資產(chǎn)的調(diào)節(jié)效應(yīng)，采用面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析技術(shù)創(chuàng)新、互補(bǔ)資產(chǎn)與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，為中國(guó)制造業(yè)企業(yè)發(fā)展提供理論依據(jù)。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）技術(shù)創(chuàng)新

本文主要研究企業(yè)如何通過(guò)生產(chǎn)要素的重新組合、研發(fā)活動(dòng)、技術(shù)成果的商業(yè)化等一系列技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，為自身創(chuàng)造的更高利潤(rùn)，是針對(duì)廣義技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)而進(jìn)行的研究。因此，本文選擇傅家驥從廣義角度對(duì)“技術(shù)創(chuàng)新”的定義，“技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)家抓住市場(chǎng)的潛在盈利機(jī)會(huì)，以獲取商業(yè)利益為目標(biāo)，重新組織生產(chǎn)條件和要素，建立起效能更強(qiáng)、效率更高和成本更低的經(jīng)營(yíng)體系，從而推出新的產(chǎn)品、新的生產(chǎn)工藝或新方法，開(kāi)辟新的市場(chǎng)，獲得新的原材料或半成品供給來(lái)源或建立企業(yè)的新的組織，它是包括科學(xué)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和投融資管理等一系列活動(dòng)的綜合過(guò)程”。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了深入的研究，多數(shù)學(xué)者持有的觀點(diǎn)是：技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效有顯著正相關(guān)關(guān)系。Sharma（2003）認(rèn)為企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入強(qiáng)度與年銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)是正相關(guān)關(guān)系。Hal I和Oriani （2006）的研究歐洲三國(guó)的企業(yè)后發(fā)現(xiàn)只有法國(guó)、德國(guó)企業(yè)的R&D;支出能夠促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)值的顯著提高。Su等（2013）的研究同樣發(fā)現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新對(duì)中國(guó)企業(yè)的績(jī)效有明顯的促進(jìn)作用。

基于以上分析，提出以下假設(shè)：

H1：技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效呈正向相關(guān)關(guān)系。

（二）互補(bǔ)資產(chǎn)的調(diào)節(jié)作用

互補(bǔ)資產(chǎn)（complementary assets）這個(gè)概念是最早是由美國(guó)戰(zhàn)略管理學(xué)家Teece（1986）在研究技術(shù)創(chuàng)新的價(jià)值分配時(shí)提出來(lái)的，是指技術(shù)商業(yè)化過(guò)程中需要的制造、渠道、售后服務(wù)等與企業(yè)技術(shù)能力互補(bǔ)的資產(chǎn)。

互補(bǔ)資產(chǎn)的類型十分廣泛，本文按照Taylor 和 Lowe的方法，重點(diǎn)研究市場(chǎng)互補(bǔ)資產(chǎn)、生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)和人力互補(bǔ)資產(chǎn)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。

1.生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)：生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)意味著需要投資大量資金在技術(shù)設(shè)備方面，由此也會(huì)帶來(lái)更高的配件維修及后續(xù)費(fèi)用，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)成本非常高昂，是一筆巨大支出，且難以彌補(bǔ)回收。

2.市場(chǎng)互補(bǔ)資產(chǎn)：國(guó)內(nèi)學(xué)者研究表明，利用當(dāng)?shù)鬲?dú)特的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，通過(guò)本身?yè)碛械漠?dāng)?shù)厥袌?chǎng)知識(shí)、人脈、品牌、售后服務(wù)等市場(chǎng)資產(chǎn)可促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新能力的發(fā)展，創(chuàng)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3.人力互補(bǔ)資產(chǎn)：?jiǎn)T工是企業(yè)發(fā)展最核心的要素，同時(shí)員工的創(chuàng)造性是企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的主要源泉，因而發(fā)展并維持適當(dāng)?shù)娜肆Y本可促進(jìn)創(chuàng)新、提高績(jī)效。人力互補(bǔ)資產(chǎn)能為技術(shù)創(chuàng)新成果的商業(yè)化過(guò)程提供知識(shí)、智力資本，首先，創(chuàng)新型員工能極大地幫助企業(yè)研發(fā)新產(chǎn)品，其次在創(chuàng)新流程中，較高的人力資產(chǎn)善于將各種異質(zhì)性創(chuàng)新資源進(jìn)行重新組合和開(kāi)發(fā)利用，優(yōu)化資源配置效率，提高創(chuàng)新產(chǎn)品商業(yè)化的概率。

綜合以上分析，提出以下假設(shè)：

H2a：生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)向調(diào)節(jié)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效間關(guān)系。

H2b：市場(chǎng)互補(bǔ)資產(chǎn)正向調(diào)節(jié)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效間關(guān)系。

H2c：人力互補(bǔ)資產(chǎn)正向調(diào)節(jié)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效間關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取制造業(yè)上市公司作為樣本進(jìn)行研究，上市公司的企業(yè)狀況公開(kāi)透明，用于變量測(cè)量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和企業(yè)數(shù)據(jù)較容易獲取，且數(shù)據(jù)真實(shí)可靠，能夠保證研究結(jié)果的客觀性。為保證數(shù)據(jù)真實(shí)有效，盡量排除相關(guān)因素對(duì)研究結(jié)果的影響，本文對(duì)樣本按如下標(biāo)準(zhǔn)篩選： 1.剔除ST或*ST的企業(yè)，這些企業(yè)財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化，企業(yè)績(jī)效嚴(yán)重偏離，不具有普遍意義。2.刪除B股的公司，這些公司面臨境內(nèi)外雙重監(jiān)管環(huán)境，與其他上市公司不同。3.本文對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的研究以研發(fā)支出為基礎(chǔ)，因此剔除在2012-2016年期間研發(fā)投入為零的企業(yè)。4.有異樣常值的樣本。篩選后研究樣本包括1242家上市公司（6210個(gè)觀測(cè)值）。上市公司名錄來(lái)自中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站，研究變量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind資訊和巨潮資訊網(wǎng)披露的上市公司年報(bào)。

（二）變量測(cè)度

1.因變量

現(xiàn)有的研究技術(shù)創(chuàng)新的文獻(xiàn)中，學(xué)者大多使用資產(chǎn)收益率ROA和凈資產(chǎn)收益率ROE來(lái)衡量企業(yè)績(jī)效，因此本文采用資產(chǎn)收益率ROA進(jìn)行企業(yè)績(jī)效的度量。

2.自變量

本文利用研發(fā)支出來(lái)衡量技術(shù)創(chuàng)新，同時(shí)借鑒其他學(xué)者用相對(duì)指標(biāo)即研發(fā)強(qiáng)度來(lái)表示，本文采用了自然對(duì)數(shù)的形式來(lái)反映研究樣本的整體情況。

3.調(diào)節(jié)變量

本文借鑒賈軍、張卓衡量互補(bǔ)資產(chǎn)的做法，生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)（MKA）、市場(chǎng)互補(bǔ)資產(chǎn)（MFA）與人力互補(bǔ)資產(chǎn)（HA）分別采用企業(yè)固定資產(chǎn)、銷(xiāo)售費(fèi)用與工資費(fèi)用解釋，同時(shí)采用互補(bǔ)資產(chǎn)除以企業(yè)每年的營(yíng)業(yè)收入來(lái)消除企業(yè)規(guī)模產(chǎn)生的影響。另外，為強(qiáng)調(diào)這些資產(chǎn)和能力的重要性，利用附加價(jià)值率（VAD比率）表示資產(chǎn)的專業(yè)化程度，高VAD比率的企業(yè)縱向一體化程度更高，專業(yè)化資產(chǎn)的互補(bǔ)性更強(qiáng)。由此可知，附加價(jià)值率解釋了企業(yè)互補(bǔ)資產(chǎn)的專業(yè)化程度，體現(xiàn)了企業(yè)擁有互補(bǔ)資產(chǎn)的愿望。

4.控制變量

除了技術(shù)創(chuàng)新這一變量外，還有很多變量會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響。為了保證研究的科學(xué)性，本文將企業(yè)性質(zhì)（NATURE）、企業(yè)規(guī)模（SIZE）和資產(chǎn)負(fù)債率（ZF）這三個(gè)變量作為控制變量放入模型中進(jìn)行研究。

（三）構(gòu)建模型

根據(jù)上述理論分析，本文構(gòu)造了如下多元線性回歸模型來(lái)檢驗(yàn)變量之間的關(guān)系：

ROAi，t=α+β1RDi，t-1+βControlvariables+?i，t

ROAi，t=α+β1RDi，t-1+β2MKAi，t+β3RDi，t-1MKAi，t+βControlvariables+?i，t

ROAi，t=α+β1RDi，t-1+β2MFAi，t+β3RDi，t-1MFAi，t+βControlvariables+?i，t

ROAi，t=α+β1RDi，t-1+β2HAi，t+β3RDi，t-1HAi，t+βControlvariables+?i，t

四、實(shí)證分析

根據(jù)前文4個(gè)多元線性回歸模型對(duì)本文4個(gè)研究假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)。交互項(xiàng)可能產(chǎn)生潛在多重共線性問(wèn)題，因此本文先對(duì)各變量進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后將標(biāo)準(zhǔn)化后的變量相乘之后帶入回歸方程中。另外，正式進(jìn)行回歸分析前，需對(duì)回歸方法進(jìn)行選擇，由F檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)結(jié)果可知，固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)模型和混合模型。

模型1中，技術(shù)創(chuàng)新的回歸系數(shù)為0.5358（p<0.01），表明技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效呈顯著正向相關(guān)關(guān)系，即技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生正向的影響，因此假設(shè)1完全得到支持。模型2，技術(shù)創(chuàng)新與生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)交互項(xiàng)回歸系數(shù)為負(fù)且顯著（β=-0.6610，p<0.01），表明假設(shè)2得到了驗(yàn)證，生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)向調(diào)節(jié)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)越多，企業(yè)投資巨大因此帶來(lái)各項(xiàng)生產(chǎn)成本的增加，導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新能力的下降，不利于績(jī)效的提升。模型3，技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)互補(bǔ)資產(chǎn)交互項(xiàng)回歸系數(shù)為正且顯著（β=28.7900，p<0.01），表明假設(shè)3完全得到驗(yàn)證。模型4，技術(shù)創(chuàng)新與人力互補(bǔ)資產(chǎn)交互項(xiàng)回歸系數(shù)為正且非常顯著（β=2.2521，p<0.01），表明假設(shè)4同樣得到驗(yàn)證。

五、研究結(jié)論與政策建議

本文綜合企業(yè)資源觀與互補(bǔ)資產(chǎn)理論，提出互補(bǔ)資產(chǎn)是影響技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效的重要因素，實(shí)證分析了技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系以及不同互補(bǔ)資產(chǎn)對(duì)二者間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。采用面板數(shù)據(jù)模型，利用多元回歸分析的方法，實(shí)證檢驗(yàn)了本文提出的研究假設(shè)并得出如下結(jié)論和建議：

首先，技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)生存與發(fā)展的靈魂，企業(yè)面臨激烈的外部和內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，只有根據(jù)市場(chǎng)需求的變化不斷開(kāi)發(fā)出新產(chǎn)品，才能保持生命和活力。企業(yè)通過(guò)研發(fā)投入推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品創(chuàng)新，通過(guò)將新產(chǎn)品推向市場(chǎng)并最終獲利。因此，要提高我國(guó)制造業(yè)的創(chuàng)新水平，就要始終堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)力，加大人均研發(fā)資本投入力度，不斷調(diào)整創(chuàng)新投入結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新資源的優(yōu)化配置，提高技術(shù)創(chuàng)新效率，加強(qiáng)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化。

其次，生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)向調(diào)節(jié)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效間關(guān)系，而市場(chǎng)互補(bǔ)資產(chǎn)和人力互補(bǔ)資產(chǎn)正向調(diào)節(jié)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績(jī)效間關(guān)系。這表明，生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)使企業(yè)具有戰(zhàn)略剛性，不利于企業(yè)的戰(zhàn)略變革。企業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)要求企業(yè)能根據(jù)技術(shù)和市場(chǎng)需求的變化適時(shí)做出戰(zhàn)略調(diào)整，然而，由于生產(chǎn)制造互補(bǔ)資產(chǎn)與其他產(chǎn)品或技術(shù)不具兼容性，這種資產(chǎn)一旦投入，就是企業(yè)的沉沒(méi)成本，具有不可逆轉(zhuǎn)性。因此要提高互補(bǔ)資產(chǎn)的柔性化水平，降低互補(bǔ)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略變革的不利影響。市場(chǎng)互補(bǔ)資產(chǎn)和人力互補(bǔ)資產(chǎn)具有更大的柔性和靈活性，積累運(yùn)用它們有利于企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力的增強(qiáng)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升。

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