康師傅控股有限公司償債能力分析

摘 要：我國市場經濟體制從建立到不斷發展的過程中，伴隨著科學技術日新月異的影響下，企業的內部條件不斷翻新改進，外部環境的改變速度之快往往令企業難以適應。在目前形式中，企業籌資渠道的顯著特點便是多元化、便捷化。本文中，筆者以康師傅控股有限公司的財務資料信息為基礎，加以分析，詳細說明其企業的償債能力，并對其存在的不足進行一定的闡述，并結合自身的想法做出建議。

關鍵詞：償債能力 財務分析 持續經營

一、償債能力相關理論

（一）償債能力的基本概念

償債能力，即是指一個企業到期償還債務的能力高低，到期能否償還本息，從中可以分析、考量一個企業的財務狀況，觀測其本身的能力和存在的潛在風險，并對未來進行分析，預期未來收益。

（二）償債能力指標介紹

1、流動比率

流動比率，反映了公司中流動資產指標和流動負債指標之間的內涵關系，及其前者對后者的保障程度。公式：流動比率=流動資產/流動負債×100%。

2、速動比率

速動比率，進一步反映了對流動負債的保障程度。公式：速動比率=速動資產/流動負債×100%。

3、現金流動負債比率

公式：現金流動負債比率=年經營現金凈流量/年末流動負債×100%。

4、資產負債率

公式：資產負債率（又稱負債比率）=負債總額/資產總額×100%。

5、資本周轉率

公式：資本周轉率=（貨幣資金+短期投資+應收票據）÷長期負債合計。

6、產權比率

公式：產權比率=負債總額/所有者權益總額×100%。

7、利息保障倍數

利息保障倍數，是統計出企業日常經營業務的收益，并計量當期負擔的利息費用，二者之間的比率便是利息保障倍數。公式：利息保障倍數=稅后利潤+所得稅+利息費用×100%。

（三）償債能力分析的意義

企業能否長期穩健發展的關鍵在于本身償債能力的強弱，或者說有無現金支付能力。而企業償債能力作為財務經濟分析的重要組成部分，分析的重要性主要包括以下幾點：評價企業的財務現狀；把控企業的財務風險；預測企業的籌資方向；執行企業的財務活動等。

二、康師傅控股有限公司概況

（一）康師傅控股有限公司簡介

康師傅控股有限公司，總部位于中華人民共和國天津市，主要在中國從事生產和銷售方便面、飲料、餅干等配套產業的經營。該企業同時涉及餅干、飲料、糧油、快餐連鎖，等多個領域，產品種類已發展到近百種，而且擁有“康師傅”純凈水、果汁飲料、八寶粥、“3+2”夾心餅干等在國內相似產品中占領前列。“康師傅”品牌已經成為我國消費者心中方便食品的代名詞。

（二）康師傅控股有限公司現狀

康師傅是一家聞名中外的食品企業，擁有很大的市場份額，旗下方便面和飲料等主營產品擁有一定比例的穩定客戶群。然而，隨著經濟環境的惡化，競爭對手的發展壯大，康師傅的業績連年達不到預期。2016年，康師傅營業收入83.719億美元，和2015年91.028億美元相比，下滑幅度約為8%，該公司股東應占溢利約為1.769億美元，相較于2015年2.563億美元，跌幅在31%左右。近日，康師傅的港股股價報收于119.96港元，跌幅達到3.81個百分點。由此可見，市場疲軟，投資者信心不足，且消費者略顯游離。

三、康師傅償債能力指標分析

表1康師傅控股有限公司主要財務指標 單位：倍

2016年 2015年 2014年

流動比率 0.72 0.68 0.64

速動比率 0.61 0.57 0.54

資產周轉率 1.03 1.07 1.11

資產負債率 57.36% 65.70% 28.55%

產權比率 1.41 1.41 1.40

利息保障倍數 —3.99 8.62 15.71

（一）短期償債能力指標分析

公司償付長期債務的能力，對于企業的營運、前行乃至存活尤為重要。一個公司短期償債能力弱，也就是企業對其流動債務的償還保障能力弱，企業信用受到損害，并進而影響公司的短期集資能力，擴大集資成本，對企業短期盈利能力產生不良影響。

1、流動比率分析

由上表可知，雖然該公司2014年至2016年流動比率處于緩慢上升的趨勢，但指標都低于國際上通常認為的2倍下限，整體上數據偏低，說明其本身短期償債能力較弱。但是畢竟2014年以來，該指標有所增長，雖然增長幅度較小，但也體現了其短期償債能力在向好的方向發展。

2、速動比率分析

在實際分析中，速動比率通常在不同的企業，差別會非常大。由上表數據可知，該公司2014年至2016年速動比率均在一倍以下。雖然數值逐年增長，但是增長幅度較小，距離合適值1還有一定的提升空間，說明該公司償還短期負債的能力較弱。短期償債能力是該企業的弱項，有必要采取措施加以整治。從表中可以看出，速動比率在逐年升高，說明該公司已經有所行動，相信在幾年之后，該公司短期償債能力會達到一個更高層次。

（二）長期償債能力指標分析

1、資產負債率分析

由上表數據可知，該公司2015年、2016年資產負債率均在50%以上，但2015年的數據略高于國際上認為的適當值，說明這年該公司長期償債能力出現了一些問題。2014年資產負債率較其他兩年相比低了很多，說明這一年該公司長期償債能力較強，并且償還了一大筆長期負債。

2、產權比率分析

該比率對企業長期償債能力的影響體現在股東的權益價值方面，體現了對長期負債的一定擔保，表明了股東權益對負債一定的擔負作用。間接的體現了一定的財務管理結構。債權人喜歡低比率，投資者則相反。經過查對上表，發現該企業這三年沒有產權比率相關數據，因此這里不就這一參數對該公司長期償債能力進行具體分析。

3、利息保障倍數分析

由上表可知，該公司2014年和2015年利息保障倍數均在1以上，但是2014年至2016年該數據卻呈現出下降趨勢，并且下降幅度較大。2016年該數據更是呈現出了負值，說明在這一方面該公司長期償債能力正在變弱，償債的安全性和穩定性有所下滑。2016年還出現了虧損狀況。該公司應重視這個問題，盡早采取措施遏制其向不好方向發展。

四、對康師傅償債能力改進的建議

在償債能力分析指標中將援外項目做出必要補充。由于數據都是從會計報表中提取，進一步用來計算流動、速動比率。但是由于會計披露往往不徹底，會計信息不能充分的在財務報表中顯示出來。有的可能影響力更大，這些統計缺失可能是失誤，也可能是技術不足。還有未在報表中計量的事項。

綜上所述，本文中，對康師傅的短期、長期償債能力指標進行確認計量、計算。在此基礎上，分析其短期、長期償債能力。筆者認為該企業的財務結構具有高風險性，短期償債能力不佳。但是從未來角度來看，決策者的經營意圖較為保守，長期償債能力保持的較好?？傮w來看，其企業的償債能力較為一般，該公司應針對其問題加以整治，盡早使該公司的償債能力水平提升到一個更高的層次。

參考文獻：

[1]巫麗莎.我國新聞出版上市公司償債能力分析[J].中國出版，2017（4）

[2]鄧海虹.影響上市公司償債能力的因素研究[J].現代商貿工業，2017（4）

作者簡介：

張雪（1995.09-），女，漢族，吉林樺甸人.