RAROC指標在A商業銀行風險管理中的應用研究

鄭梅梅

1RAROC指標的概念及應用意義

1.1.RAROC指標

RAROC模型又稱經過風險調整資本收益率，它最早由BANK—TRUSTS（信孚銀行）于上世紀70年代末開發而成，用來作為資本分配和業績評估的工具。其核心思想是：將未來可預計的風險損失量化為當期成本，對當期收益進行調整，衡量經過風險調整后的收益大小；考慮為非預期損失做出資本儲備，進而衡量資本的使用效率，使銀行的收益與所承擔的風險掛鉤。

ROROC的一般計算公式如下：

RAROC=RAR（風險調整收益）÷經濟資本（CAR）[]（2.1）

其中：RAR=凈收入（R）-經營成本（0E）-預期損失（EL）（2.2）

1.2利用RAROC指標對A商業銀行資本配置的意義

A商業銀行的核心經營理念是股東價值（或銀行價值）最大化。價值最大化并不等于利潤最大化，而是利潤最大化與風險最小化的結合和統一。基于這個理念，經濟資本管理的目標主要有兩個：控制業務風險和提高風險調整后收益。經濟資本等于風險，A商業銀行一般通過向分支機構、業務部門分配經濟資本的方式控制風險數量，使之與資本相適應，以保持充分的風險抵御能力。同時，A商業銀行可以通過優化資本配置提高資本回報水平。

2 RAROC模型在A商業銀行資本配置方面的應用研究

由于運用RAROC指標可以評估A商業銀行各項業務的風險大小，已取得最佳的資本配置，故本文僅以A商業銀行按產品類型劃分的貸款組合來分析RAROC在資本配置方面的應用。

中國A商業銀行2014年-2016年對其主要的貸款類型進行貸款的金額以及其占貸款總額的百分比如下表所示，詳見表2.1：

2.1 A商業銀行關于RAROC指標的選取

在RAROC指標模型中，收益可以包括利差收益和非利息收益（如業務收費等）；經營成本是商業銀行的各種經營管理費用支出。

2.1.1.收益的數據選取

2014年-2016年中國A商業銀行其各項貸款類型所貢獻的利息收入及平均收益率情況的匯總如下，詳見表2.2：

2.2.2利息及成本費用支出數據的選取

2014年-2016年中國A商業銀行各類貸款的利息支出情況以及針對于各類貸款的平均成本率情況如下所示，詳見表2.4。

根據調查顯示，中國A商業銀行2014年-2016年成本費用主要包括員工成本、物業及設備支出等，其詳細成本明細如表2.5所示如下：

由于數據中不存在關于A商業銀行公司類貸款中各類別詳細的利息成本費用情況，故筆者將按照貸款的比例將成本費用進行分配。

2.2.3.關于預期損失數據的選取

（1）貸款類型違約概率的指標選取

根據中國A商業銀行2014年-2016年的年度報告，相應參考其各類貸款的不良貸款率所確定的貸款違約概率如下所示。詳見表2.7。

（2）類貸款類型違約損失率的指標選取

由于LGD數據在銀行的年度報表中沒有披露出來，筆者的調查表明，目前全球只有很少的銀行能夠提供可靠的IGD估計值。IGD的計量需要考慮多種因素，故在本文中，筆者將不予贅述，現使用銀監會建議的銀行業貸款違約損失率20%進行測算。

（3）各類貸款類型違約風險暴露的指標選取

違約風險暴露是對某項貸款承諾而言，發生違約時可能被提取的貸款額。根據中國A商業銀行2014年-2016年針對于各類貸款的預期損失額以及對各類貸款的其他非預期因素的考慮，所確定的違約風險暴漏，其數據結果是筆者根據主觀的風險測量口徑進行計算而得出的，僅代表個人觀點，詳見表2.8：

2.2.4.資本CAR的計量——用內部系數法計量經濟資本

風險資本（CAR，Capital at Risk），又稱經濟資本，是為偏離平均水平的損失（非預期損失）所提供保護。由于A商業銀行具備實施內部級法的條件，故可采用內部系數法來計量經濟資本，即在確保資本充足率達標的情況下，根據對風險資產的風險狀況的把握，以及銀行自身經營導向的需要制定更為細分，更為敏感的風險檔次或經濟分配系數，以便更為客觀地評價資產風險以及進行資產風險管理。下面根據陳鴻斌（2007）的相關資料對A商業銀行的經濟資本進行分配，詳見附錄1：

截至2016年底A商業銀行各類貸款經濟資本額如下所示，詳見表2.9：

截至2015年底A商業銀行各類貸款經濟資本額如下所示，詳見表2.10：

截至2014年底A商業銀行各類貸款經濟資本額如下所示，詳見表2.11：

2.2A商業銀行關于RAROC指標的描述性統計

根據以上搜集的數據，將其各年度數據分別代人RAROC的模型中，得到以下結果：（注：由于票據貼現業務沒有預期損失此項，故計算RAROC沒有太大的實際意義，故在后面的驗證中，不計算票據貼現的RAROC值。）

（1）2014年公司公司類貸款RAROC=43.59%

2014年個人貸款業務的RAROC=-103.43%

2014年海外業務的RAROC=42A7%

（2）2015年公司類貸款RAROC=39.68%

2015年個人貸款業務的RAROC=-100.58%

2015年海外業務的RAROC=19.89%

（3）2016年公司類貸款RAROC=37.59%

2016年個人貸款業務的RAROC=-15.37%

2016年海外業務的RAROC=27.46%

根據以上計算所得出的結果，A商業銀行2014-2016年度各貸款類業務的RAROC指標趨勢將如圖2.1所示：

2.3 A商業銀行關于RAROC指標的實證分析

根據以上A商業銀行2014-2016年度各類貸款業務的RAROC指標的計算結果與圖示，筆者得出以下結論：

a，公司類貸款方面2015年A商業銀行公司類貸款RAROC值相較于2014年的數值有所下降，但遠遠高于A商業銀行所定的收益指標13%，故可見2014年A商業銀行在公司貸款方面取得了較大的收益，于是管理者做出資本配置決策，加大了2015年對公司類貸款的投入；而2015年，公司類貸款RAROC值略有下降，但這是由于受存量存款中定價、活期存款占比提升定期存款提前支取比例上升等因素的綜合影響而導致的，但其指標仍大于A商業銀行的收益指標13%，故A商業銀行2015年仍決定加大對公司類貸款的貸款力度。2016年A商業銀行公司類貸款的RAROC指標數值較2015年來說沒有太大變化，說明A商業銀行對公司類貸款的風險預測已經達到了一定的準確程度，其去除風險的資本收益率為37.59%，也大于銀行對公司類貸款的平均收益率13%，由此可以預見2017年A商業銀行對公司類貸款還將加大貸款力度。

b，個人貸款方面2014年個人貸款業務的RAROC指標的數值為-103.43%，該指標產生的負數結果主要是因為2014年A商業銀行的收入少于支出，導致整體數據負數化。2015年由于國家政策的變更，政府開始鼓勵居民消費，增大內需，從而導致該項數據開始增加，但效果并不是較為明顯，但A商業銀行管理層已經能夠預測2016年的國家政策導向，同樣加大了對個人貸款業務的投入。2016年從A商業銀行個人貸款業務的RAROC指標來看，上一年度的預測結果是較為準確的，國家政策導向更為明顯，居民消費指數也在不斷提高，從而影響2016年RAROC數據有較為明顯的提升，孫然指標數值仍為-15.37%，小于銀行的平均收益率。但此種趨勢將給2017年A商業銀行對個人貸款業務的資本配置帶來較大的影響。

c，海外業務方面2014年海外業務的RAROC指標為42.47%，表明當年A商業銀行海外業務的資本收益率較高，但2015年同樣由于受存量存款中定價、活期存款占比提升定期存款提前支取比例上升等非預期因素對海外業務影響較大，使得2015年海外業務的排除風險的預期收益率有較大的下滑，但由于2014年存在過多的非預期因素，故管理層估計2015年該非預期因素會減少。2016年海外業務的RAROC指標為27.46%，該指標證明了2015年A商業銀行對于海外業務繼續加大貸款力度的決策時正確的，本年度起去除非預期損失所得到的資本收益率較上年度上漲了15個百分點。此項數據表明，銀行管理層對某項業務進行的風險預測的重要性，如果預測得當，將大大減少銀行的預期損失，增加銀行的資本收益率，從而進行更有效地資本配置。