“做空中國”,市場普遍不看好

本報駐美國特約記者 陳洋 本報記者 倪浩 ●盧戈

美國《華爾街日報》稱，近期，外資機構已在美股市場頻頻出手，做空中概股。還有一些投資機構正積極下注，做空人民幣。它們看空中國的主要理由是中美貿易摩擦加劇，導致中國經濟增長前景“趨向悲觀”。但有市場人士警告說，以上的做空舉措很可能受挫于相反的事實，以及中國政府穩定經濟及防御金融風險的措施，“這又是一次風險巨大的賭博”。

“做空中國”成華爾街潮流？

美聯社稱，做空中國公司股票和人民幣的資本力量“再度集結起來”，發動新一輪進攻。投資管理公司景順投資已經大筆做空人民幣，認為其匯率將持續走低。6月中旬起，著名做空機構渾水多次做空在美上市的中概教育股好未來（前身為學而思），導致其股價已下跌約30%；另一做空機構BlueOrca則在上月末出手做空中國高性能數據中心開發商和運營商萬國數據，導致其股票單日暴跌37%，萬國數據此后發布澄清公告并得到摩根士丹利、加拿大皇家銀行等投行力挺，但股價尚未恢復。

美聯社稱，“做空中國”成為當前華爾街的潮流。上漲的短期利率，相對疲軟的人民幣匯率和中美貿易摩擦升級的預期，讓外界看空中國經濟前景“顯得有些理由”。上周五，中國政府宣布將追加對600億美元美國商品的關稅反制措施。貿易摩擦已經影響到金融市場。人民幣今年相對美元已下跌5%，上證綜指則較年初下跌約17%。根據咨詢機構S3Partners的估算，投資者今年已經從做空中國內地及香港公司股票中收益約71億美元。

但太和智庫研究員張超5日告訴《環球時報》記者說，如果中美貿易摩擦局面持續僵持下去，人民幣和股市在市場看空情緒中，勢必會引起華爾街一些投資機構做空?！斑@些市場機構的盈利就是依附于做空模式實現的，他們的行動應該理解為一種市場投資行為，而不能上升為做空中國”。

做空者代價沉重

彭博社稱，很多投資者都不會忘記，此前他們在做空中國概念資產時遭受的慘重損失。2017年，在外界一片看空聲中，人民幣兌美元匯率和上證綜指均上漲超過7%，香港恒生指數大漲36%，這讓做空基金經理們度過噩夢般的一年。S3Partners估計稱，去年基金機構因為看空中國的“判斷失誤”，損失超過350億美元。曾經在做空美國安然公司中享盡風光，然后不遺余力做空中國的知名投資人吉姆·查諾斯繼2012—2015年在中國房地產股上損失慘重后，2017年又為做空阿里巴巴而付出沉重代價，不得不在今年4月宣布將中國市場頭寸從25%大幅削減到5%。凱文·史密斯的對沖基金CrescatCapital因為做空中概股和人民幣，其資產從2016年的9400萬美元縮減到2017年的4600萬美元，創下該基金近12年以來最慘淡的業績。

張超認為，過去20年間，人民幣匯率市場是西方做空機構的主要做空標的。“做空機構會在全球范圍內尋找獲利機會，并非只針對中國”。但張超告訴《環球時報》記者說，過去20年間，國際做空力量在人民幣匯率上收獲的絕大多數都是“失敗”?！叭嗣駧艆R率的實際走勢常常會跳出市場的預期，最終打爆空頭勢力，導致這些國際游資做空人民幣常以失敗告終”。

誤判中國形勢

美聯社稱，對于一些機構而言，“做空中國”并非沒有勝算，他們仍在關注中美貿易摩擦究竟走到了哪一步。但另一方面，他們的中國對手也不那么好對付。一些投資者坦承：“我們判斷錯了中國的形勢以及我們的對手。”

上周五，中國人民銀行決定從8月6日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從0調整為20%。此舉旨在提高通過外匯遠期做空人民幣的資金成本。而市場也認為人民幣貶值趨勢短期可能要告一段落。中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清近日在接受采訪時表示，近些年里，一些國際投機者試圖通過做空人民幣牟取暴利，事實證明他們嚴重誤判了形勢。

張超稱，除行政手段外，中國應加速改革開放力度，更大程度釋放中國經濟潛力和活力，改變市場對人民幣和股市預期，國際做空勢力自然消失。▲