淺談資金時間價值對合同支付條款的影響

陳云

摘 要：資金的時間價值與工程建設的各個方面都息息相關，無論是在招投標、房地產項目開發還是工程施工中，有效利用資金的時間價值往往能給企業帶來可觀的經濟效益。本文通過兩個簡單的例子，站在業主方的角度，在考慮資金時間價值的情況下，通過等值計算得出結果，揭示不同的支付條款對業主影響。

關鍵詞：資金時間價值；合同；支付條款；預付款

1 資金時間價值的基本概念

1.1 資金時間價值的定義及意義

資金的時間價值是指資金隨著時間的推移，其數額將日益增加而發生的增值現象，其實質是處于社會生產總周轉過程中的資金在使用中由勞動者創造的，因資金所有者讓渡資金使用權而參與社會財富分配的一種形式。比如將一筆資金存入銀行會獲得收益，進行投資可獲得收益（也可能發生虧損）；向銀行貸款，需要支付利息。這反映出資金在運動中，其數量會隨著時間的推移而變動，變動這部分資金就是原有資金的時間價值。

比如工程建設中普遍采用的墊付資金、延期支付工程款等現象，就充分運用了資金的時間價值，用比預期的計劃資金較少的資金投入，完成預期的計劃資金投入所達到的目標。

1.2資金時間價值的表現形式

利息是資金時間價值的一種重要表現形式，甚至可以用利息代表資金的時間價值。通常，用利息作為衡量資金時間價值的絕對尺度，用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。

資金的時間價值表現形式：絕對值——利息I；相對值——利率i。

1.3現金流量圖

對于一個建設項目來說，在進行施工與運營方面來說，必須要經歷過一定的項目周期，在這個項目周期內，由于現金的流入與流出從數額或是發生的時間上來看都不一樣，為了能夠便于進行系統的分析，通常采取現金流量表的形式來反應在特定的時間內發生的現金流量。在項目建設、生產經營過程中，把項目資金的流入和流出情況，按照它們發生的時間標繪在圖上，這個圖就叫做現金流量圖，它是反映經濟系統資金運動狀態的圖式，運用現金流量圖可以形象、直觀地表示現金流量的三要素：大小（資金數額）、方向（資金流入或流出）和作用點（資金流入或流出的時間點）。如圖1所示：

圖1.現金流量圖

橫軸為時間軸，0表示時間序列的起點，n表示時間序列的終點。軸上每一間隔表示一個時間單位，一般可取年、半年、季或月等。整個橫軸表示的是所考察的經濟系統的壽命周期。

與橫軸相連的垂直箭線代表不同時點的現金流入或現金流出。在橫軸上方的箭線表示現金流入；在橫軸下方的箭線表示現金流出。

垂直箭線的長度要能適當體現各時點現金流量的大小，并在各箭線上方（或下方）注明其現金流量的數值。

1.4資金等值計算

由于資金的時間價值，使得金額相同的資金發生在不同時間，會產生不同的價值。反之，不同時點絕對值不等的資金在時間價值的作用下卻可能具有相等的價值，這些不同時期、不同數額但其“價值等效”的資金稱為等值。

等值計算的方式有很多種，本文只涉及終值計算和現值計算。

F表示終值，P表示現值，n表示時間點，A表示年金，i表示折現率。

終值，是指現在一定量的資金在將來某個時點上的價值，也稱為本利和。

F=P（1+i）n= A（F/A，i，n）

現值，是指未來某一時點上一定量資金折合成現在時點的價值。

P=F（1+i）-n=A（P/A，i，n）

2 工程實例研究對比

2.1 資金時間價值對進度款的影響

工程實例概況：

甲方和施工單位簽訂了一個合同總價為300萬元的土建施工合同，合同工期為6個月，為有效利用資金，在考慮資金時間價值的情況下，業主方提出了兩種支付條款，需要對兩種支付條款進行比較選擇，月利率按照1%考慮，假定施工單位每個月完成的工程量相同。

不同合同支付條件下的費用現值P對比：

1）支付方案一：支付條件為“每月工程款于當月25號提交工程款支付申請表，經工程師審核后于當月末支付”

采用此方法的現金流量圖為圖2所示：

圖2

采用此方法后的工程進度款折算成現值為：

P=A（P/A，1%，6）=289.64萬元

2）支付方案二：支付條件為“每月工程款于當月25號提交工程款支付申請表，經工程師審核后于第二個月末支付”

采用此方法的現金流量圖為圖3所示：

圖3

采用此方法后的工程進度款折算成現值為：

P=A（P/A，1%，6）（P/F，1%，1）=286.77萬元

通過等值計算，把每個月的進度款均折現到0時點，不難看出在考慮了資金時間價值的情況下，方案一比方案二的費用現值大，也就是說看似相同的300萬元工程款，通過折算以后卻發生了“變化”，而這樣的“變化”就是資金時間價值的體現。

站在業主方的角度，方案二比方案一花的錢要少，所以由此看來，選擇方案二更合理，作為業主，控制造價是工程項目管理的關鍵，當然應該選擇付錢少的方案。

結論：在每月完成工作量相同的情況下，越晚支付進度款對業主方越有利。

2.2資金時間價值對預付款的影響

工程實例仍采用3.1實例。

不同預付款比例下的費用現值P對比：

3）支付方案一：付款條件為“預付款為合同總價的10%，每月工程款于當月25號提交工程款支付申請表，經工程師審核后于當月末支付”

采用此方法的現金流量圖為圖4所示：

圖4

采用此方法后的工程進度款折算成現值為：

P=30+A（P/A，1%，6）=290.68萬元

4）支付方案二：付款條件為“預付款為合同總價的15%，每月工程款于當月25號提交工程款支付申請表，經工程師審核后于當月末支付”

采用此方法的現金流量圖為圖5所示：

圖5

采用此方法后的工程進度款折算成現值為：

P=45+A（P/A，1%，6） =291.2萬元

考慮預付款后，通過等值計算，把每個月的資金流出情況均折現到0時點，不難看出在考慮了資金時間價值的情況下，方案一比方案二的費用現值小。

結論：在每月完成工作量相同和支付條款相同的情況下，預付款比例越低對業主方越有利。

3 結語

由此看來，資金使用價值對合同支付條款的影響是不可忽略的，對于合同雙方來說，合同支付的主動權是在業主手上，如果業主方合同管理人員熟悉資金時間價值的含義，而且能夠準確的把此概念運用到合同中來，那對業主方的費用控制和資金使用都是十分有利的。

現實中很多合同的結算條款都要同時考慮了預付款、起扣點和質保金等因素，而且在合同履行過程中也經常會遇到簽證和索賠等情況，所以資金時間價值在復雜的結算條款中運用起來相對比較困難，但是只要我們理解了資金時間價值的真正含義，把握好自己所站的角度，那么在絕大部分的合同中考慮資金時間價值的作用來編制支付條款是十分必要的。

參考文獻

[1] 馬濤.資金時間價值影響下對EPC合同費用條款的選擇[J].城市建設理論與研究，2014（9）

[2] 劉振光.合理選擇工程承包合同中的費用條款.中國工程咨詢.2010年第3期

[3] 建設工程造價管理.中國計劃出版社.2013版

（作者單位：云南昆鋼鋼結構股份有限公司）