“眾籌融資”發展中的問題及改進措施

陳佳林

【摘要】“眾籌融資”是目前我國中小企業比較常用的融資方式之一，相應地，一些投資者也相繼轉向對眾籌項目的投資。隨著大數據時代的到來，不同類型的“眾籌融資”平臺開始涌現，融資規模也處于不斷上升的階段。但是一些本質性的問題也隨之而來，那么，該如何實現“眾籌融資”的健康發展呢？本文將對此問題進行研究和探討，并提出一些建設性的改進方案，以供參考。

【關鍵詞】“眾籌融資” 融資平臺 健康發展

眾籌是一種社會行為，一般由個人或組織發起，目的是向群眾或投資方募資。這種融資方式的門檻很低，但是想要在眾多的眾籌項目中出彩就需要發起人極具創意的想法了。“眾籌融資”作為一種開放式的手段為我國創業者提供了創業機會，受到越來越多年輕人的青睞。一般來說，我國的“眾籌融資”項目始于2011年，在過去的幾年時間里發展迅速，現在已經有超過400家“眾籌平臺”以及融資總數額達到了220億元。但是，由于發展過快，也造成了一些本質性的問題，限制了“眾籌融資”的進一步發展。

一、當前我國“眾籌融資”發展面臨的問題

（一）立法建設滯后，監管存在難題

雖然近幾年來涌現了非常多的“眾籌平臺”，但是我國憲法并沒有對“眾籌融資”的合法性下定義，也就是“眾籌融資”并沒有得到法律的明確認定。在2015年，中國證監會對“眾籌融資”平臺開展檢查工作，但是檢查的法律依據仍然是2006年出臺的《關于嚴厲打擊非法發行股票和非法經營證券業務有關問題的通知》。由此開來，在“眾籌融資”快速發展的這些年，我國都沒有制定和頒布專門的、具有法律效應的規范性文件，立法的滯后導致監管不到位，由此造成了一些非法集資現象，影響到“眾籌融資”的健康發展。

（二）信用體系缺乏，投資風險較大

首先。我國在征信體系方面是不健全的，對于大型企業的征信較精準，但是對于中小企業的征信相當匱乏。“眾籌融資”一般在線上開展，所以我國暫時還沒有把其納入征信系統的監管內容之內。所以，監管部門和大眾無法對“眾籌平臺”的安全性和籌資人的可靠性做出百分百地正確判斷，目前只能寄希望于這些平臺和融資人具有較高的道德水平，以此約束自己的行為。一旦“眾籌平臺”或者籌資人把眾籌資金挪為己用，將會對投資者帶來相當嚴重的精神損失和財產損失，而且影響到“眾籌融資”行業的發展。

（三）投資者缺乏保護，退出機制缺失

“眾籌融資”屬于一種社會行為，涉及到的人員是全體大眾，所以對投資者和投資金額的要求非常低。我國“眾籌融資”金額在2016年已達到220億元，這些和不斷擴大的投資者數量有關。但是，“眾籌融資”的快速發展并不代表它對投資者起到了有效的保護作用。目前存在的問題是：投資者并不太了解“眾籌項目”的實際情況，“眾籌平臺”也并未將發起人的信息做出詳細表述以及足夠的宣傳，也沒有針對融資項目做出詳細的解釋，所以對于投資者來說，增加了較多的投資風險。

（四）知識產權被侵犯，容易引起融資失敗

互聯網的興起，帶動了“眾籌融資”行業的發展，對于年強創業者來說，借助于“眾籌融資”方式可以更好地實現自己的創業夢。值得注意的是，在融資過程中，發起人要對“眾籌項目”做出詳細的展示和說明，說明文件中最好同時包括文字、圖片、視頻等形式。說明文字內容一般為該“眾籌項目”的出彩點。但是由于網絡漏洞，項目的創意很容易被竊取，導致知識產權被侵犯，造成經濟損失和名譽損失。目前，國家以及“眾籌平臺”對于發起人知識產權的保護力度不夠，出現較多的侵權案件，破壞“眾籌融資”行業在社會上的口碑和名譽，影響大眾的投資熱情。

二、加快改善我國“眾籌融資”發展的主要途徑

（一）加強立法規定，規范“眾籌融資”程序

我國“眾籌融資”的合法性地位一直沒有獲得明確認定。僅依靠裁正券法》的相關條例約束“眾籌平臺”的行為容易出現指代對象不明、項目保密性缺失等問題。一些歐美國家對于“眾籌融資”行為的相關法律約束非常健全，值得我們國家學習和借鑒。國家相關部門可以明確“眾籌融資”的“清白身份”，并使其合法性的身份得到法律保護。并且對于特殊融資項目，借助公共力量合理宣傳這種舉措應該是被法律允許的。最重要的是，應該把“眾籌融資”納入法律監管范圍之內，提出規范不同融資模式的發展要求。合法化的“眾籌融資”不僅保護了發起人的知識產權，而且保障了投資人的合法權益和實際利益。對于不同“眾籌項目”在融資模式上的差異性，以及在不同融資階段的融資金額，要嚴格劃分標準，不要超過這個標準。對于一些股權“眾籌項目”，有必要規范投資人的回報方式，有效維護投資方的相關利益。

（二）強化信息披露，杜絕違法違規行為

雖然我國的“眾籌融資”平臺的數量較大，但是卻沒有一定的質量保障。大多數平臺發布的項目信息不全面、含糊其辭，甚至有的平臺隨意夸大甚至捏造信息，對投資方來說，造假的信息會在相當程度上增加其投資的風險性；對于融資人來說，這樣雖然在短時間內可以獲得一定的利益，但是會損害自己的名譽和信譽，得不償失。所以。國家需要扭轉這種信息不對稱的局面。首先，“眾籌平臺”要嚴格審查融資人的身份證明、鑒定材料、業務性質、融資需求、項目完成度和信用狀況，建立有效的評級標準，這些信息也應該讓投資方盡可能多地了解，以便縮小信息不對稱的程度。

（三）明確監管部門，統一“眾籌平臺”管理

有效的管理和監督機制可以顯著提高融資行為的規范性。我國可以借鑒美國的經驗，強化中國證監會對“眾籌平臺”的管理監督職責，提高中國證監會在這方面的權利，以便能夠更好的管理、規范和約束“眾籌平臺”的相關操作流程。

三、總結

近幾年來，我國“眾籌融資”的發展取得了不小的進步，對于青年創業者提供了有效的資產保障，促進了創業事業的發展。但是在發展過程中仍然存在一些突出的矛盾問題，希望本文提出的這些問題和優化建議能夠引起相關部門的重視，并盡快找到更好的解決方案。

參考文獻：

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