天津港集團發展融資租賃公司的可能性

劉琳

一、融資租賃的興起

現代融資租賃產生于二戰之后的美國，二戰以后，美國工業化生產出現過剩，生產廠商為了推銷自己生產的設備，開始為用戶提供金融服務，即以分期付款、寄售、賒銷等方式銷售自己的設備。由于所有權和使用權同時轉移，資金回收的風險比較大。于是有人開始借用傳統租賃的做法，將銷售的物件所有權保留在銷售方，購買人只享有使用權，直到出租人融通的資金全部以租金的方式收回后，才將所有權以象征性的價格轉移給購買人。這種方式被稱為“融資租賃”。

二、融資租賃行業特點及優勢

一是擁有10倍風險資產的額度。假如說一個公司的注冊資本金是1億元，那么該公司就可以最高做到10億元的業務量。除了1億元是其自有資本外，允許其通過信貸、發債、資產證券化等形式進行資金融通開展10倍于其注冊資本金的業務。這是國家政策對于融資租賃企業給予的特殊政策，而其他類型企業，即便是天津港集團這樣信用評級極高的企業，也難以達到如此高的融資比例。二是能夠盤活固定資產，獲得更多流動資金。目前銀行一般不接受設備的抵押貸款，而融資租賃可以通過售后回租的模式，由企業將已有設備賣給租賃公司，企業獲得租賃公司支付的價款，取得流動資金，同時企業再將賣給租賃公司的設備回租回來保證正常的運營生產。三是表外融資，降低資產負債率。通過表外融資，企業的財務狀況將得到改善，使資產負債表的質量得到明顯改觀。這時，根據資產負債表計算出來的有關財務比率，如負債權益比率將會相對降低，至少從表面上改善了企業的財務狀況，增加了企業償債能力。同時也能使借款人避免由于資產負債率過高，而出現信用等級下降等問題。四是能夠有效避免股東權益稀釋。企業采用經營租賃是不稀釋股東權益又不影響負債比例的債權融資，對發展前景好的企業最為有利。

三、融資租賃的行業發展現狀

（一）世界融資租賃規模現狀

自2010年至2017年，世界融資租賃市場規模由9545億美元，在經過由次貸危機引發的嚴重的全球經濟危機的波動和下降之后，至2017年，已經增長至了12613億美元，依舊實現了30%的增長。從國家分布來看，美國、中國、英國是全球租賃市場前三的國家，2015年這前三個國家租賃規模達到5980億美元，占全球的56.3%；其中，美國市場份額就達到35%。

（二）同內融資租賃現狀

我國的融資租賃產業可以追溯到上個世紀八十年代初期，中國東方租賃有限公司的設立，是我國邁開的融資租賃發展道路的第一步。此后榮毅仁先生率先倡導新的融資租賃理念，中外合資的租賃公司在利用外資，引進國外先進設備，支持企業技術改造方面發揮了重要作用。從2009年到2016年，中國融資租賃市場規模從3700億元增加到5.33萬億元，融資租賃占固定資產投資的比重從1.65%增長到8.94%，表明我國融資租賃行業對固定資產投資的滲透不斷增強。但從歐美發達國家租賃業滲透率來看，美國維持在較高的水平，整體在30%左右波動，2015年澳大利亞融資租賃的市場滲透率更是達到了40.0%。由此可見，我國的融資租賃業務規模雖然已經絕對數量很大，我們的市場滲透率比率較低，因此未來融資租賃業務發展空間仍舊是巨大的。

四、天津港開展融資租賃業務的行業方向

（一）自有業務方面

一是設備更新換代。目前天津港集團二級企業很多資產負債率都不低，而目前包括市場競爭、環保等方面的壓力，企業面臨著技術改造設備升級的需要，因此融資租賃作用為一個非傳統信貸融資的最好的替代，可以協助企業盤活固定資產，改進設備技術，節約能源消耗，提升市場競爭力。同時充分利用現有的支持租賃業發展的相關政策，從從發達工業國家引進先進技術和設備，推動港口企業技術進步和產業升級，達到補短板的要求

二是新碼頭建設。《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》明確以基礎設施互聯互通引領“一帶一路”建設，未來計劃開工的港口水利項目投資總額將到達1765.92億元，占“一帶一路”計劃總投資額的16.95%，為相關設備及基礎設施的租賃業務提供了巨大的市場機會，集團可以以融資租賃為抓手，借此拖動實現“港口投資運營商”這個發展目標，實現“走出去”開展國際化業務，培養新的盈利增長點。同時也是為“中國制造2025”戰略做了一個最好的落地和實踐。

（二）上下游產業鏈的業務方面：

一是平行進口汽車融資租賃2017年，天津口岸進口平行車13.6萬輛，貨值超50億美元億美元。按照查詢到的福建一家汽車融資租賃公司開展平行進口汽車融資租賃業務的數據反饋，一臺價值100萬的平行進口汽車按照兩年的租期計算，融資租賃公司的租金利息收益約為13萬，反推至天津口岸13.6萬輛的進口規模，假設20%的汽車以融資租賃形式進行銷售，則這個市場租金利息收益規模在35億左右。此外，如果我們參與到了汽車融資租賃行業之中去，不僅僅是平行進口汽車，對于國產汽車這個行業也同樣是可以涉獵的。尤其對于對公的客戶，由于租賃的租金發票可以是專票，企業是可以進行抵扣的，這對對公客戶來講尤其具有吸引力。

二是供應鏈金融業務中產生的融資租賃業務。作為融資租賃公司同樣可以作為核心企業參與到供應鏈金融業務之中。以保兌倉融資模式為例。可以采用直接租賃的模式切入到供應鏈金融業務之中。融資租賃公司此處就可以作為供應鏈金融產業鏈之中的核心企業出現，作為信貸的中間環節和主體，充分利用租賃公司10倍融資杠桿的優勢，將業務額積累起來。需要注意的是貨物融資租賃合同之中明確廠商回購義務和客戶為其自己提貨逾期而做相應擔保責任。此外，租賃公司和物流企業要明確倉單質押涉及到的貨物所有權轉移，以及物流企業對存貨安全性的擔保。

三是其他優質項目的融資租賃業務。理想中的集團公司的融資租賃公司，應該是在未來可以實現真正的市場化運營，而不僅僅滿足于自身資金融通的一個渠道，畢竟業務量和需求是有限的。在時機成熟的情況下，我們應該向電廠、學校以及醫院這類優質項目去靠攏，把這個產業做大做強。在業內，電廠、學校以及三甲醫院由于其具有的行業特殊性質和優質的還款能力，都是備受租賃公司青睞的，但是也意味著我們需要引進更多的包括醫療器械等不同領域的專業人才，以便在項目運營的角度避免運營風險，做好全面的管控。