基于海南航空的負債經營分析

王嬌嬌

（西安財經學院，陜西西安710100）

我國自改革開放以來，在社會主義市場經濟的推動下，航空業實現了快速發展。海南航空公司作為我國民營航空的突出代表，負債經營對公司的發展起到了關鍵作用。但是，負債經營在推動海南航空公司發展的同時，也造成公司償債壓力加大、面臨一定的財務壓力等問題。鑒于此，本文通過對海南航空公司負債經營進行分析，有利于為進一步改善海南航空負債經營提供參考，促進海南航空的更好發展。

1 海南航空公司負債經營現狀

1.1 海南航空的基本情況

海南航空是海南航空股份有限公司的簡稱。海南航空于1993年成立，是我國四大航空公司之一。海南航空最早稱為海南省航空公司，1997年更名為現名。截止2015年年底，除成立以來擁有的航線，海南航空還擁有海口至國內主要城市的各類航線100余條，?？谥涟屠?、海口-西雅圖等國際航線20余條，是國內僅次于中航、東航、南航的第四大航空公司。

1.2 海南航空公司的負債情況

1.2.1 資產負債率相對穩定，處于行業平均水平

從表1的結果來看，海南航空公司2013年-2015年，資產負債率雖然有一定的波幅，但是整體而言資產負債率較為穩定。整體而言，資產負債率相對穩定，處于行業平均水平。

1.2.2 非流動負債增多，流動負債減少

海南航空公司流動負債總額與占比自2013年以來不斷下降。至2015年，海南航空流動負債總額下降到297.28億元，占全部負債總額的比例則為32.35%。與此相反，海南航空公司非流動負債總額和比例不斷提高，2013年，公司非流動負債總額為339.92億元，占公司負債總額的比例為43.65%，到2015年，非流動負債總額達到了621.71億元，占負債總額的比例提升到67.65%。

表1 2013-2015年海南航空、東方航空、南方航空資產負債率比較 單位：%

2 海南航空負債經營現狀分析

2.1 行業特殊性造成負債率較高

相比于多數行業，航空業具有較強的特殊性。從國際范圍來看，一般認為企業負債率在50%左右較為合理。但是從海南航空公司負債率來看，近年來的負債率均在75%左右，顯著高于負債率的理論最優值。

2.2 固定投資加大造成長期償債能力降低

海南航空公司長期償債能力則低于行業水平。海南航空公司2014年的長期償債能力較2013年有所下滑，2015年則有所提高。海南航空公司2013年-2015年的長期償債能力低于同行業，主要在于海南航空公司近年來加大了固定資產投資，固定資產負債比例顯著上升。

2.3 國家優惠政策為海南航空負債經營提供了利好

近年來，國家對民航業的發展出臺了諸多的優惠政策，旨在實現民航業的健康與快速發展。比如在赴歐美采購團采購中，就有國家政策兜底，為民航企業提供擔保貸款，而且給予低息，鼓勵包括海南航空公司在內的民航企業購買飛機。

3 完善海南航空公司負債經營的建議

3.1 優化融資渠道，豐富資金來源

海南航空公司要結合當前“互聯網+航空業”的發展現實，積極探索“互聯網+”建設。比如進一步密切與各類專業網站的業務聯系，拓寬客源；需求專業網站的戰略投資，從專業網站進行籌資等。海南航空要結合當前我國信貸政策情況，進一步鞏固與各大銀行的業務關系，根據公司發展的戰略需要，從銀行獲得相關的信貸政策。

3.2 優化管理模式，減少長期負債比例

海南航空固定資產的大部分為飛機購置。但是這加大了海南航空公司的負債壓力。未來，海南航空公司可以考慮從專業的飛機租賃商中租賃飛機而非直接購買飛機，以降低固定資產投入。同時，將公司部分利用效率不高的飛機對外出租，獲取更多的收入。海南航空公司要進一步細化成本項目，采取多種措施降低成本。

3.3 科學規劃企業發展戰略，優化負債結構

海南航空公司要在繼續鞏固企業現有品牌影響力的基礎上，把企業核心競爭力的提升作為未來戰略規劃的重點。針對當前航空業的特點在未來應該把準點率和服務質量作為企業核心競爭力提升的關鍵，進一步提高公司的飛機準點率，并提升企業的服務質量，在社會中構建更高的知名度。要進一步推動負債結構的優化。