淺析證券市場上市公司融資結構

李正科

（寧夏銀星能源股份有限公司，寧夏 銀川 750000）

一、證券市場上市公司融資結構當中所存在的問題

現階段我國證券市場上市公司資融資結構當中存在著諸多問題，這些問題的產生，嚴重的影響到了證券市場上市公司的整體發展，這些問題集中表現在以下幾個方面，其一，股權制度不完善，缺乏必要的信息披露制度以及完善的會計制度，進而導致證券市場上市公司融資結構的規范性嚴重不足。造成這一問題出現的主要原因就是，我國上市公司融資成本較低，同時再加上資本市場發展不完善，導致諸多政府監管部門當中的管理人員很難有效地認知到股權制度對于上市公司融資結構發展的重要性，進而忽視了股權制度的完善工作。這一問題的出現不僅極大的延緩了上市公司的發展腳步，在一定程度上還極大的降低了爭取市場的穩定性。其二，股權以及債權結構不合理，在現有的股權結構當中，缺乏完善的積極機制，導致上市公司的子公司管理人員工作積極性不高，很難制定出科學合理的發展措施，只是被動的以完成上級領導的指示為工作目標，不能夠積極主動的去進行業務擴展延伸工作。在現有的債權結構當中，對于短期債務的管理力度較低，市場會出現短期債務風險，同時，長期債務占比率較低，導致資本市場嚴重失衡。其三，投資主體風險意識較低，導致投資主體很難積極主動的去參與到企業融資活動當中。造成這一問題出現的主要原因就是，我國的證券市場上市公司并沒有建立起完善的投資主體風險防范教育部門，無法對投資主體進行有效地風險意識培訓工作。如果這些問題得不到有效的解決我國的正確市場上市公司將很難獲得持續有效的發展，進而也無法實現既定發展目標。

二、證券市場上市公司融資結構的優化措施

（一）完善股權融資制度

股權融資制度是證券市場上市公司在實際進行融資活動過程當中所必須要依照的重要制度。只有在完善且科學合理的股權融資制度下，證券市場上市公司才能夠準確有效地完成既定融資目標[1]。因此，相關的上市公司管理人員要想保證自身公司的融資體系能夠發揮出應有的作用，相關的管理人員必須要重視股權融資制度的完善工作。為此，首先相關的證券市場上市公司監察人員在實際工作過程當中必須要準確有效地了解到每一家上市公司及其發行的股票信息，并依照相關審核標準對相關的證券股票進行嚴格的審查，保證其發行股票行為的規范性以及合理合法性。其次，必須要進一步優化會計制度，完善相關的業績考核指標，并在此基礎上準確有效地落實信息披露制度，督促每一家上市公司嚴格的按照信息披露制度的標準進行信息披露。最后，相關的政府監管部門在實際工作過程當中必須要制定出完善的扶持政策，同時還要針對股權融資偏好情況制定出完善的宏觀調控制度，引導上市公司進行分紅模式以及分工比例的改革，以此來保證上市公司當中的每一名管理人員都能夠明確自身的職責與義務，進而規范自身公司的中介行為，促進融資結構的進一步發展[2]。

（二）優化股權以及債權結構

從現實的角度來講，股權結構以及債權結構是上市公司融資結構的重要內容，只有在完善的股權結構以及科學合理的債權支持下，上市公司的融資結構才能夠發揮出應有的作用，促進上市公司獲得進一步的發展。為此相關的管理人員必須要重視股權以及債權結構的優化工作，以此來實現既定優化目標，保障自身的融資結構能夠有效地發揮出應有的作用。就股權結構的優化工作而言，首先必須要將以下兩種制度落實到實際工作當中，其一為經營者掌握股權制，其二為股票期權制。這樣不僅可以有效地提升企業經營者的工作積極性，在一定程度上還可以極大的完善自身企業的積極機制。其次，必須要實現投資主體多樣化的投資模式，落實大股東制衡制度，降低家族管理風險出現的概率，以此來建立起上市公司融長效機制。就債權結構的優化工作而言，首先，必須要提升對短期債務的管理力度，降低短期債務融資風險出現的概率。其次，結合上市公司的融資需求，適當的提升長期負債占比率。只有這樣才能夠保證上市公司的融資結構得到有效地完善。

（三）提升投資主體的風險意識

從現實的角度來講，在上市公司融資體系當中，投資者是上市公司的主要融資對象。而為了能夠保證投資主體在參與上市企業融資活動后能夠有效地實現既定收益目標，相關的上市公司必須要重視投資主體風險意識的提升。從現實的角度來講，在債券市場當中，存在著大量的投資風險，例如，利率風險，產品價格變動風險，違約風險等等。如果投資者不能夠準確的認知到這些風險的存在，那么將會很難實現既定投資收益目標，同時這也是上市公司融資結構當中所存在的重要弊端之一[3]。為此，相關的上市公司在實際進行融資活動的過程當中必須要進行投資主體風險意識教育宣傳工作，將社會上的投資者作為主要宣傳對象，確定風險防范內容，債券市場投資風險類型等為宣傳內容，以此來保證投資主體能夠有效地提升自身的風險防范意識，進而建立起規范且穩定的證券市場。

綜上所述，現階段我國證券市場上市公司融資結構的發展并不樂觀，其中存在著諸多問題，造成這些問題出現的主要原因不僅僅是政府監管不力，同時也有證券公司自身的原因，例如，股權制度不完善，缺乏必要的信息披露制度以及完善的會計制度；股權以及債權結構不合理；投資主體風險意識較低等等。如果這些問題得不到有效的解決，我國的證券市場市場公司融資結構將會很難發揮出應有的作用。因此為了能夠準確有效地實現上市公司融資結構的既定優化目標，相關的管理人員在實際工作過程當中必須要將工作重心放到證券市場上市工資融資結構的研究上，結合實際情況以及上市公司的發展需求，制定出具體的優化措施，以此來保證上市公司的融資體系能夠發揮出應有的作用。