金融經(jīng)濟(jì)中的金融套利行為的思考

常 平

（煙臺銀行股份有限公司，山東 煙臺 264000）

一、引言

對于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，嚴(yán)格管控金融經(jīng)濟(jì)中的金融套利行為十分重要，其是維持金融市場秩序的有利條件，也是保證我國現(xiàn)代化社會穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵點。基于此，相關(guān)部門需給予金融經(jīng)濟(jì)中的金融套利行為高度重視，促使其存在的價值與效用在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮出最大化，以期我國社會公眾生活質(zhì)量上升到新高度。本文主要思考金融經(jīng)濟(jì)中的金融套利行為，具體如下。

二、金融套利行為有關(guān)概述

（一）涵義

隨著時代發(fā)展，現(xiàn)代金融出現(xiàn)了諸多金融主體行為便是金融套利，按照當(dāng)前金融學(xué)觀點，此種行為主要用來界定資產(chǎn)價格。而金融套利的實際涵義，會隨著金融市場的方向不同而出現(xiàn)差異，從整體上概括總共分為兩種涵義，一種是廣義上的一種是狹義上的，從廣義的層面看，金融套利就是在金融市場運行中，市場主體獲利應(yīng)用其在市場運行中所含的均衡性行為；而從狹義的層面看，金融套利只是金融價格套利的一個分支[1]。

（二）類別

金融套利方式主要有兩種，其中包含金融價格套利與金融制度套利。當(dāng)前利用最廣泛的是價格套利，主要運用利率與匯率等金融資產(chǎn)之間價格變動來獲利的行為；目前常用的金融制度套利，指的是構(gòu)建在相關(guān)制度基礎(chǔ)上，為經(jīng)濟(jì)主體帶來一定負(fù)擔(dān)，但制度之間所存的差異與不協(xié)調(diào)性會為經(jīng)濟(jì)主體帶來降低負(fù)擔(dān)的契機。

三、金融經(jīng)濟(jì)中的金融套利行為的思考

（一）推動金融市場效率提升

金融市場效率主要包含資源配置效率、市場定價效率以及制度效率。套利行為不管對資源配置效率、制度效率，還是市場定價效率皆有顯著推動性，市場定價效率需要金融資產(chǎn)價格將所有市場信息準(zhǔn)確充分的反映出，以保證重建均衡。事實上，供求對信息反映的快慢可以決定市場定價效率，市場定價效率實現(xiàn)的基礎(chǔ)為信息效率，金融套利行為其中的一個正面影響便是能夠提升市場信息效率，推動市場價格關(guān)系從非均衡性朝著均衡性轉(zhuǎn)移。金融套利行為能夠切實提升金融制度效率，常規(guī)來講，金融制度在某段時間內(nèi)是固定不變的，金融套利對提升制度效率的效用具體體現(xiàn)在彌補原本存在的制度。此種提升效用又能細(xì)化為下述兩種狀況：第一，競爭性。金融市場參與主體把資本由制度效率較低的地區(qū)或是金融監(jiān)管單位轉(zhuǎn)至制度效率相對較高的區(qū)域或是金融監(jiān)管單位，如此便能夠從總體上提升制度效率；第二，非競爭性。此種套利活動主要依靠制度之間的不協(xié)調(diào)與缺陷來展開的，此種套利行為的產(chǎn)生事實上讓那些因制度不足原因的存在而無法進(jìn)行金融活動能夠進(jìn)行。因此，此種套利行能夠在某一程度上對有原本存在的漏洞與制度缺陷進(jìn)行優(yōu)化，從而切實提升制度效率。而對于金融市場中的資源配置來講金融套利具有不可或缺的作用，此種作用主要分為兩種，其中包含間接效用與直接效用[2]。實際上，套利行為自身就是資源優(yōu)化配置過程，為了實現(xiàn)金融市場均衡出現(xiàn)金融價格套價行為為一種必然，該過程事實上便是一種相對較直接的資源優(yōu)化行為。而間接效用主要通過提升制度效率和市場定價效率來間接提升金融市場資源配置效率，且對資源優(yōu)化配置的正面作用金融套利行為主要通過此種間接效應(yīng)來發(fā)揮的。

（二）加大市場流通性

在流通性方面雖然金融市場的不足無法帶來金融套利行為，但金融套利行為反之能夠加大金融市場的流通性。事實上，金融市場流通性的高低完全取決于交易主體和其活躍度、交易損失度以及交易手段的靈活性。其中交易主體指的是金融市場的所在方；而交易工具就是各類金融工具；交易損失度是指交易前與交易后的差額，同交易成本有直接關(guān)聯(lián)。通俗的講，若是金融市場有諸多活躍程度非常高的所在方、多樣的交易手段以及交易效率，那么此市場有極高的流通性[3]。反之，若是無法同時滿足上述這三項要求，市場；流通性就會產(chǎn)生問題。而所存的套利行為能夠通過對這三個因素施以間接或是直接的作用，從而影響市場的流通性。

（三）實現(xiàn)金融市場一體化

對于我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展來講，實現(xiàn)金融市場一體化十分重要，其是確保我國整體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，也是促使我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。為此，相關(guān)人員需給予其高度重視，促使其存在的價值與效用在金融市場中充分的發(fā)揮出，以期為提高我國核心競爭力做鋪墊。金融套利行為對金融市場一體化所起到的促進(jìn)作用主要通過價格套利實現(xiàn)的。此種促進(jìn)作用具體體現(xiàn)在：價格套利促進(jìn)了國內(nèi)諸多專業(yè)間所存的市場內(nèi)部一體化，把套利資本直接運作起來。能夠直接把國際金融市場促進(jìn)一體化。如此市場的一體化發(fā)展也會有針的促進(jìn)金融服務(wù)與金融制度一體化發(fā)展[4]。

（四）實現(xiàn)金融市場自由化

在金融制度套利中，主要應(yīng)用金融制度展開防范工作，造成諸多制度套利會逐漸把金融管制解除掉。而推動金融市場自由發(fā)展具體是通過金融制度套利管控達(dá)成的。金融管控套利，不單單是金融市場自由發(fā)展的原動力，還會為金融市場自由發(fā)展一直提供動力[5]。為此，相關(guān)人員需給予金融市場自由化實現(xiàn)高度重視，促使其存在的實效性在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中充分發(fā)揮出。

（五）提升金融風(fēng)險

在開展金融活動時，不單單具備正面作用，還存在負(fù)面影響。事實上，在金融市場活動過程中金融套利行為為最主要的行為，依舊存在正面作用與負(fù)面影響，第一，金融套利行為可以對金融市場的缺陷進(jìn)行優(yōu)化，在金融市場運作中作為潤滑劑存在著；第二，金融套利行為還會為金融市場帶來不利影響，具體體現(xiàn)在：削弱貨幣政策、加大金融市場波動性、降低金融監(jiān)管存在的實效性等。此種消極影響會導(dǎo)致金融市場發(fā)生風(fēng)險，甚至造成金融危機，影響國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)。

四、結(jié)束語

總而言之，在金融經(jīng)濟(jì)中十分常見的行為便是金融套利行為，在金融市場發(fā)展中出現(xiàn)金融套利行為會帶來雙面影響。在充分掌握金融套利行為存在的雙面影響后，積極發(fā)揮金融套利行為在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極影響，防止金融套利行為在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的消極影響，這是金融監(jiān)管與經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控需高度重視的方面。為了推動金融經(jīng)濟(jì)與市場健康穩(wěn)定發(fā)展，務(wù)必要所存的問題切實的優(yōu)化掉，以免影響我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。