600億美元

4月1日，中國宣布對自美進口的128項產品加征15%或25%關稅。這意味著針對美國此前對進口鋼鐵和鋁產品加征關稅的回擊正式落地。3月22日，美國總統特朗普簽署總統備忘錄，將對從中國進口的商品大規模征收關稅，涉及征稅的中國商品規模達600億美元。

點評：由于中國與美國是目前全球經濟體量最大的兩個國家，兩者間的貿易摩擦必然會給市場投資者帶來擔憂情緒。其實從長期看，投資者無須恐慌，從對我國經濟的影響看，不少研究機構測算了貿易戰對國內GDP的影響，多數評估影響程度在0.1%～0.3%不等。富國基金在研究中就表示，本次“301調查”涉及中國對美出口金額約600億美元，占中國一年出口總金額的2.4%，在當前出口增速仍在兩位數以上的背景下，這一貿易限制影響非常有限。

萬聯證券在接受媒體采訪時表示，中美貿易戰并不會改變A股區間波動的格局。出于對信心的考量，外部沖擊必然對應的是國內更強的政策對沖，并有助于長期流動性拐點的出現。在經濟平、業績穩、政策對沖的背景下，沒有必要對中期行情過度悲觀。該研究還表示，2017年以來市場成熟度明顯提升，個股與指數相關性下降，價值投資氛圍提升，以業績為基石的個股行情還將延續。中美貿易戰從另一個角度看，有利于市場尋找到新的配置邏輯，從而走出彷徨期。短期情緒的宣泄是給予投資者一次甄別行業和個股的機會，短期跌幅過大反而是對優質個股的買入機會。

由此可見，2018年伴隨著美國加息縮表、中美貿易戰劍拔弩張等事項，海外宏觀環境相對復雜。但A股市場目前估值水平處于歷史10年中等略偏低水平，遠不同于估值水平接近歷史頂部的美股市場。投資者應當風物長宜放眼量，把握中國經濟基本面的中期改善邏輯的核心要點，切勿被短期市場情緒所左右，牢記估值性價比為王的硬道理，從二級市場分享到中國經濟邁入新時代、中國產業走向世界的勝利成果。