大股東的能與不能

許鴻德

除了傳統汽車，吉利也涉及飛行汽車領域的探索與研發，預計將于2019年推出商用化產品。

2018年2月23日、Daimler宣布浙江吉利控股集團董事長李書福已取得其9.69%股權，成為Daimler集團最大單一股東。

在不少人還在嘲笑吉利汽車產品的質量與可靠度時，該集團在12年內已完成了包括關鍵零組件（齒輪箱）、豪華品牌、超跑品牌、商用車、出租車、甚至飛行車品牌的收購。

成立初期，吉利汽車的產品多以抄襲海外對手為主，但隨著設計與工程團隊的逐漸成形，近年來吉利的產品已顯露自己的設計風格。

其實2009年李書福最早接觸Ford集團時，他最希望收購的目標就是Jaguar與Land Rover這兩個品牌，只是當時印度Tata集團已經與Ford集團談判到了最后階段。

巨型收購機

吉利集團始建于1986年，從生產電冰箱零件起步，如今資產總值超過2000億元，員工總數超過7萬多人，連續六年進入世界500強，并且2017年吉利汽車集團總銷量達125萬輛車，躋身全球銷量前20大車企之列。

如此亮麗的成績單，很難讓人相信在20多年前，李書福甚至連在中國生產汽車的資格也沒有：憑建材和摩托車生產，1994李書福積累了幾億元人民幣的啟動資金（當時真是中國奇跡遍地開花的好時機），但他卻異想天開跑到浙江省機械廳要求做汽車，盡管得不到主管部門許可，李書福還是在臨海市征地850畝，打著生產摩托車的幌子籌建了吉利“豪情汽車工業園區”，經過幾年的奮斗，1998年尚未取得生產許可的吉利豪情轎車下線，但直到2001年12月吉利才終于獲得轎車生產資格，李書福的汽車大夢也正式起跑！

吉利也是最早勇于將觸角伸出大陸市場的中國民營汽車品牌！2009年，吉利與臺灣地區裕隆汽車集團合作推出裕隆“Tobe酷比”自創品牌，當時率先銷售進臺灣的車型就是兩者技術合作的小型掀背車MCar（吉利熊貓LC車型的海外版本），此舉讓許多臺灣消費者了解到中國自主品牌的產品競爭力，可惜臺灣地區于2012年10月1日開始實施汽油排放五期標準，所有在臺銷售的新車都必須通過更嚴格的廢氣排放標準才能販賣，“Tobe酷比”的產品因無法達標才忍痛與臺灣市場告別。

在不少消費者還在質疑吉利汽車產品的質量與可靠度時，該集團在12年內已完成了包括關鍵零組件（齒輪箱）、豪華品牌、超跑品牌、商用車、出租車甚至飛行車品牌的收購。正當許多人贊嘆李書福團隊火箭登月般的收購速度之際，德國Daimler集團又宣布浙江吉利控股集團董事長李書福取得其9.69%股權，成為Daimler集團最大單一股東。隔日，吉利集團也發布了聲明，證實由李書福擁有，浙江吉利控股集團有限公司管理的吉利集團有限公司，已通過旗下海外企業主體收購Daimler集團9.69%具有表決權的股權，也替“汽車狂人”的收購歷史寫下了新的一頁！

成為Daimler集團最大單一股東可謂是吉利集團成立至今最重要的轉折點！吉利若能以第一大股東的身份進入該集團董事會，至少有機會推動以下三個要求——引進技術、結成戰略聯盟，亦或是建立合資純電動車公司，而前述每一個目標都有望使吉利品牌達到全新高度。早在30年前，Daimler集團與Mercedes就是李書福最鐘愛的汽車品牌：李書福曾多次在香港購買Mercedes產品，并運回中國拆了裝、裝了拆，試圖弄明白造車技術，甚至將中國紅旗汽車的發動機與底盤裝上Mercedes產品的外殼，打造出“吉利一號”，我們也很容易從吉利早年產品中找到Mercedes品牌的設計元素。

吉利是否影響Daimler集團未來決策？

成為單一股東后，李書福曾公開表示：“Daimler是一家擁有一流管理團隊的優秀公司，能夠入股并支持由Dieter Zetsche博士帶領的管理團隊，我感到非常榮幸。很高興能在Daimler未來發展道路上伴隨其成長，助力其成為電動出行和在線技術服務領域的佼佼者。”但準都知道商業世界沒那么簡單，據內幕人士透露，取得股份的談判過程并不輕松，中間甚至有中德兩國高層介入。

控股超跑集團Lotus之后，該工程團隊將提升吉利于超跑市場的競爭力，并對吉利自身品牌形象提高有所助力。

其實吉利和Daimler的合作消息早在2017年就傳出（但當時雙方否認），兩家車廠并于2017年9月舉行閉門會議，最初吉利表示希望在Daimler通過折價發行新股，以取得3%至5%的股權，但Daimler集團董事會通過非正式途徑婉拒了這個提案（原因是不愿現有股權被稀釋）。但有意思的是，該董事會卻接受了李書福在公開市場購買其股份，同時雙方一開始便達成默契，吉利的收購比例不超過10%。

最后，李書福以將近75億歐元的代價取得Daimler 9.69%的持股占比，不影響到Daimler管理層對公司的控制權。而在吉利出手前，Daimler集團最大股東為科威特投資局（持有6.8%股權），第二大股東為機構投資人BlackRock（持有6%股權）。但這并不意味未來吉利能主導Daimler集團的經營決策方向（事實上，未來吉利能否取得一席董事位都存在不確定性），因為對Daimler集團這類股權高度分散的上市公司而言，事實上是沒有所謂最大老板，如果一定要指定一個的話，暫時只能說是董事會主席Dieter Zetsche博士。

在德國政府的鼓勵下，身為德國汽車工業重要火車頭的Daimler集團很早就以專業經理人負責日常營運，2008年金融危機以后，為了保證管理層擁有決策權并避免被其他企業收購，Daimler集團在股權結構上進行了精心設計，加之公司經營業績良好，大股東（包括德國地方政府）也沒有出售股權的意愿，這是吉利不得不在二級市場收購Daimler股權的根本原因。

其實不只是Daimler集團，許多跨國汽車巨頭也都設計了“同股不同權”的機制（股權和投票權不是一回事），最大程度保障經營團隊的控制權，例如豐田章男只擁有豐田公司2%股份，但卻擁有20%投票權;Ford家族只有Ford汽車集團6%的股份，卻控制著40%的投票權。所以吉利不僅目前無法成為Daimler集團的老板，沒有太夠份量的決策權，而且事實上今后也是不可能的。

吉利巨資入股目的為何？

既然入股Daimler沒能獲得實質影響董事會的權利，那吉利此舉意義為何呢？根據了解吉利戰略的人士透露，吉利收購Daimler股權是希望獲得Daimler的電動汽車電池技術，并期望雙方在武漢建立一家電動汽車合資企業。除此之外，Daimler的研發成果也是吉利垂涎的：截止2016年底，Daimler擁有1551項專利發明（排名全球汽車企業第8位），專利數量更是多達11萬件，加上Daimler集團還是全球第一大商用卡車制造商，2017年卡車銷售超過47萬輛，稅前利潤為23.8億歐元，這都代表未來雙方確實是有無限合作可能。

吉利下一個目標是誰？

鑒于Daimler在純電動及油電混合的技術領先優勢，李書福通過整合Daimler擁有的新能源技術，進而對汽車領域進行更大規模的整合，這也符合中國自從十九大以來的國家戰略路線（推動中國從汽車大國走向汽車強國），我們幾乎可以確定吉利汽車未來將成為整合別人的力量，而不是被整合的資源。未來若能成功推動Daimler集團與之合作，吉利有望再次強化在全球高級車市場的競爭力，朝向Volkswagen、Toyota等超級汽車集團邁進。

早在30年前，Daimler集團與Mercedes就是李書福最鐘愛的汽車品牌，這也能在早年吉利的產品上得到證實。

吉利汽車從成立之初，從不諱言對于提升自身品牌價值的期望極為迫切，入股Daimler集團有望大幅提升品牌形象和品牌溢價能力。

吉利若能以第一大股東的身份進入Daimler集團董事會，至少有機會推動以下三個要求——引進技術，結成戰略聯盟，建立合資純電動車公司，但Daimler集團也要面對過去中國的合作伙伴比亞迪，要如何處理？

吉利摸索出了汽車產業收購的中國模式：從控股Volvo乘用車部門的第一天開始，吉利就以整合資源為自身所用為目的，包括吉利歐洲研發中心的設立、CMA平臺工廠的奠基以及LYNK&CO;領克品牌的蓄勢待發等等。

除了轎車事業之外，Daimler集團還是全球第一大商用卡車制造商，2017年卡車銷售超過47萬輛，稅前利潤為23.8億歐元。

2017年吉利兩次分別報價200億美元和220億美元試圖收購Fiat-Chrysler集團，為此Fiat-Chryser集團Sergto Marchionne還特別與吉利汽車進行會晤。

不論是收購了英國錳銅控股有限公司還是Volvo車廠，吉利集團都從中獲益良多。

值得關注的是，李書福曾經不只一次預測“未來全球可能只有2至3家汽車集團能夠在激烈競爭中存活下來，所以當前的汽車品牌應該團結起來投資未來，從而成為那2至3家未來能存活下來的企業之一。”從亞洲市場到歐洲市場，從小型車到SUV休旅車，從大眾化品牌到豪華品牌，吉利的觸角在不斷延伸，也可以理解為一種未雨綢繆，而接下來還會看到更多的汽車品牌和科技公司，以收購或聯盟的形式與吉利汽車展開合作。

Daimler集團成為吉利跨國整并最新的一章，也不會是最后一章，消息人士指出在成為Daimler第一大單一股東之后，吉利全球視野范圍瞄準的項目還包括Jaguar-Land Rover集團及Fiat-Chrysler集團！其實2009年李書福最早接觸Ford集團時，他最希望收購的目標就是Jaguar與Land Rover這兩個品牌，只是當時印度Tata集團已經與Ford集團談判到了最后階段，李書福才轉而收購Volvo乘用車業務。

此外，2017年吉利兩次報價200億美元和220億美元試圖收購Fiat-Chrysler集團（并負擔其債務），這個價格其實比當時該集團的股價還高了15%，為此Fiat-Chrysler集團Sergio Marchionne還特別與吉利汽車進行會晤，可惜因為價格存在歧見而未達成任何共識。

雖然進軍利潤豐厚的北美市場很可能成為吉利的下一個目標，但考慮Fiat-Chrysler集團正面臨來自Dodge品牌車主的集體控訴，Fiat車廠僅有500和500X兩款車型可盈利，Lancia品牌近幾年車型更新緩慢、品牌識別度幾近沒落;Chrysler、Ram與Dodge品牌在美國市場的競爭優勢并不明顯。去年吉利對于吞下岌岌可危的Fiat-Chrysler集團態度保守是情有可原的。不過一旦時機合適，相信吉利汽車仍會扮演獵豹的角色，對有價值的出手！

截止2016年底Daimler擁有1551項專利發明（排名全球汽車企業第8位），專利數量更是多達11萬件，這都是吉利集團十分渴望合作的領域。