豆粕短期將維持弱勢振蕩

趙克山

豆粕期貨在3月底至4月上旬出現一波上漲行情，但隨著中美貿易摩擦降溫，加之短期內豆粕供應寬松，豆粕期貨緩步走低。展望后市，南美天氣炒作基本結束，而美國大豆播種正常，加之國內豆粕供應充足、需求相對不振，短期內豆粕將維持偏弱振蕩。

南美天氣炒作告一段落

2月以來，豆粕期貨上漲行情的主要推手是阿根廷大豆產區干旱，但隨著南美大豆收割接近尾聲，該利多效應已經充分發揮，沒有更多炒作空間。截至目前，巴西大豆基本完成收割，產量將刷新歷史紀錄沒有太多懸念。阿根廷大豆收割也已經過半，從實際收割情況看，單產水平高于市場預期，基本封殺了阿根廷大豆產量繼續下降的空間。

美豆種植情況良好

拉尼娜現象給阿根廷大豆產區帶來干旱，但使美國大豆產區較為濕潤。隨著晴朗天氣增多，美國中西部大豆產區每周適宜耕作的天數增多，美國大豆播種進度有所加快。據美國農業部發布的作物周度報告，截至4月29日，美國18個大豆主產州的大豆播種進度為5%，一周前為2%，低于去年同期的9%，與過去五年同期平均進度5%持平。

由于中國采購量下降，美豆出口持續不振。美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，截至4月26日的一周，美國大豆出口檢驗量為67.94萬噸，低于去年同期。迄今（5月2日）為止，2017/2018年度（始于2017年9月1日）美國大豆出口檢驗總量為4350.37萬噸，低于上年度同期的4949.91萬噸，同比減少12.1%。

國內豆粕需求偏差

受中美貿易摩擦影響，豆粕期現貨價格在3月下旬再度大幅走高，油廠壓榨利潤明顯好轉，刺激油廠提高開工率。……