CDR基金引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注

本報(bào)記者 倪浩 趙覺(jué)珵

為“獨(dú)角獸企業(yè)”們?cè)贏股發(fā)行中國(guó)存托憑證（CDR）保駕護(hù)航而量身定制的CDR基金本周開(kāi)始銷售。從5月29日申報(bào)到6月6日獲批，南方基金、易方達(dá)基金、華夏基金、嘉實(shí)基金、招商基金、匯添富基金6家基金公司用了僅僅不到10天的時(shí)間。據(jù)報(bào)道，銷售首日6只戰(zhàn)略配售基金的銷售數(shù)據(jù)非常可觀，少則超過(guò)20億元，多則達(dá)到100億元左右，業(yè)內(nèi)以火爆予以形容。但也有報(bào)道稱，實(shí)際上基金銷售情況冷熱不均，銷售信息混亂。有業(yè)內(nèi)人士稱，相當(dāng)?shù)耐顿Y者對(duì)CDR基金的銷售表現(xiàn)出謹(jǐn)慎態(tài)度。

根據(jù)此前監(jiān)管層的批文，六家基金公司預(yù)計(jì)將最多募集3000億元人民幣參與獨(dú)角獸的戰(zhàn)略配售。1元或10元即可起購(gòu)，管理費(fèi)用只有0.1%，廣大普通投資者可通過(guò)基金分享獨(dú)角獸A股上市帶來(lái)的財(cái)富盛宴。

目前來(lái)看，“獨(dú)角獸企業(yè)”回歸A股萬(wàn)事俱備。中國(guó)證監(jiān)會(huì)11日披露小米集團(tuán)《公開(kāi)發(fā)行存托憑證并上市》文件，12日，小米集團(tuán)獲得證監(jiān)會(huì)書面反饋，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為小米將于7月中旬在上海證券交易所掛牌。

路透社12日?qǐng)?bào)道，百度已選定發(fā)行CDR的保薦機(jī)構(gòu)，有望成為首家通過(guò)發(fā)行CDR從美國(guó)納斯達(dá)克回歸A股的中概股。報(bào)道援引知情人士稱，鑒于百度主要上市地仍是美國(guó)納斯達(dá)克，其CDR發(fā)行規(guī)模不會(huì)太大。此外，阿里、騰訊、京東和網(wǎng)易等已在海外上市的“獨(dú)角獸企業(yè)”均符合CDR上市標(biāo)準(zhǔn)，各公司負(fù)責(zé)人也都于年初對(duì)回歸A股進(jìn)行了積極表態(tài)。

對(duì)于體量龐大的“獨(dú)角獸”回歸，業(yè)內(nèi)最大的擔(dān)憂是對(duì)A股資金面的承壓。天風(fēng)證券認(rèn)為，市場(chǎng)比較有共識(shí)的擔(dān)憂是巨量IPO吸納大量資金，會(huì)打破市場(chǎng)原有的供求平衡關(guān)系，引發(fā)市場(chǎng)下跌。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍12日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年下半年將有幾家已經(jīng)在海外上市的“獨(dú)角獸”通過(guò)CDR回歸，很多投資者擔(dān)心這會(huì)不會(huì)引發(fā)市場(chǎng)更大的“失血效應(yīng)”。監(jiān)管層在這個(gè)時(shí)候快速審批了6只戰(zhàn)略配售“獨(dú)角獸”CDR的公募基金，有力承接獨(dú)角獸發(fā)行CDR，減少對(duì)于市場(chǎng)的沖擊，CDR發(fā)行對(duì)市場(chǎng)資金面造成的壓力大大減輕。這也釋放了積極的信號(hào)，減輕了市場(chǎng)擔(dān)憂。

封閉期長(zhǎng)達(dá)三年，三年后獨(dú)角獸們的股價(jià)又將表現(xiàn)如何，廣大個(gè)人投資者是否適合參與CDR基金的投資？對(duì)此，招商基金認(rèn)為，市場(chǎng)殷切期盼BATJ們的回歸，為A股市場(chǎng)帶來(lái)全球領(lǐng)先的成長(zhǎng)力量和投資標(biāo)的。戰(zhàn)略配售基金作為公募基金的創(chuàng)新產(chǎn)品，承載著投資者對(duì)CDR的配置需求。

但市場(chǎng)機(jī)構(gòu)德林社持謹(jǐn)慎態(tài)度，該機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，有些已在美國(guó)上市的獨(dú)角獸企業(yè)已過(guò)了成長(zhǎng)期，未來(lái)業(yè)績(jī)一旦下滑，必然會(huì)波及CDR基金的表現(xiàn)。另外，美股九年牛市已過(guò)，未來(lái)美股前景并不樂(lè)觀，勢(shì)必影響“獨(dú)角獸”的股價(jià)。投資者還將承擔(dān)這些企業(yè)的市場(chǎng)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。德林社提醒投資者應(yīng)謹(jǐn)慎。

楊德龍也提醒稱，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，第一要關(guān)注“獨(dú)角獸”回歸的定價(jià)是否合理，未來(lái)3年全球資本市場(chǎng)大環(huán)境如何，另一方面要根據(jù)自己資金的使用情況來(lái)進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。考慮到戰(zhàn)略配售基金有三年的封閉期，且戰(zhàn)略配售的CDR

一年之內(nèi)無(wú)法出售。這些基金在認(rèn)購(gòu)“獨(dú)角獸”CDR份額后，1年之后如果股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)就會(huì)面臨虧損，因此投資CDR基金存在一定投資風(fēng)險(xiǎn)，因此在認(rèn)購(gòu)戰(zhàn)略配售基金的時(shí)候要適當(dāng)控制資金量。▲