行業(yè)分析： 環(huán)保、旅游、食品飲料

環(huán)保：第三方治理模式促發(fā)展

1、環(huán)境污染第三方治理模式推出，促進行業(yè)發(fā)展。

2、燃煤工業(yè)鍋爐改造數千億市場正加速啟動。

近期，國務院辦公廳公布《關于推行環(huán)境污染第三方治理的意見》，根據意見，各地將推行排污者付費委托第三方企業(yè)治污的“環(huán)境污染第三方治理”模式。

意見指出到2020年，公用設施、工業(yè)園區(qū)等重點領域第三方治理將取得顯著進展，污染治理效率和專業(yè)化水平明顯提高，社會資本進入污染治理市場的活力進一步激發(fā)。環(huán)境公用設施投資運營體制改革基本完成，高效、優(yōu)質、可持續(xù)的環(huán)境公共服務市場化供給體系基本形成;第三方治理業(yè)態(tài)和模式趨于成熟，涌現一批技術能力強、綜合信用好、具有國際競爭力的環(huán)境服務公司。

此外，近期燃煤工業(yè)鍋爐改造數千億市場正加速啟動。霧霾治理仍是當前政府環(huán)保治理的首要任務。燃煤工業(yè)鍋爐年耗煤量5-7億噸，其產能落后、效率低下、污染嚴重，成為國家未來幾年霧霾治理的最重點領域。根據相關規(guī)劃，2018年推廣高效鍋爐50萬蒸噸、淘汰落后燃煤鍋爐40萬蒸噸、完成節(jié)能改造40萬蒸噸，這將開啟數千億元的工程、運營市場。

過去多年高效煤粉鍋爐推廣依賴于節(jié)能效果，2014年以來環(huán)保要求大幅提升，而煤改氣成本過高，高效煤粉鍋爐成為燃煤工業(yè)鍋爐改造的最佳選擇，因而市場需求快速釋放。同時運營模式開始廣泛推廣，環(huán)保公司從設備、工程商轉變?yōu)檎羝\營商，運營模式解決了初始投資問題，進一步加速市場需求的釋放。

個股方面，關注億利能源、龍凈環(huán)保、興蓉投資、易世達。

旅游：離境退稅政策利好入境旅游

1、2015年全年旅游總收入有望實現同比增長。

2、境外旅客購物離境退稅政策出臺，可申請增值稅退率為11%。

近期，中國旅游研究院發(fā)布了《2014年中國旅游經濟運行分析和2015年發(fā)展預測》。報告預計2014年全年國內旅游36.4億人次，國內旅游總收入3.1萬億元，分別比上一年增長11.6%和16.7%。

報告同時對2015年旅游經濟總體上繼續(xù)持有相對樂觀預期。預計2015年全年旅游總收入3.9萬億元，同比增長14.7%。國內旅游人數40億人次，大致與上年持平，入境旅游人數1.3億人次，大致與上年持平;入境旅游外匯收入518億美元，同比增長1.3%。出境旅游人數1.35億人次，同比增長16.8%。

另外，近日攜程旅行網發(fā)布了《2015中國人春節(jié)出游醫(yī)院調查報告》。報告顯示近八成人希望用旅游來度過2015年春節(jié)，出行意愿遠超往年。因為害怕國內過于擁擠，超50%有出行意愿的旅游者計劃出境旅游，出境游意愿首次高于國內游。

此外，近日財政部發(fā)布《關于實施境外旅客購物離境退稅政策的公告》，決定在全國符合條件的地區(qū)實施境外旅客購物離境退稅政策符合條件的地區(qū)實施境外旅客購物離境退稅政策。境外旅客在政策實施境外旅客在政策實施地區(qū)購買物品，可按規(guī)定申請增值稅退率為11%。

此次離境退稅政策的出臺，一方面從該政策本身來說，是我國增值稅出口退稅制度的進一步完善，將提振我國入境旅游市場的發(fā)展，推動我國特色商品的出口;另一方面，從旅游業(yè)全局角度看，是國家對促進旅游業(yè)發(fā)展政策體系的再完善、再補充。

推薦：中青旅、宋城演藝、中國國旅、騰邦國際、錦江股份。

食品飲料：乳企毛利率有望提升

1、國內預調酒市場規(guī)模蘊含20-25倍上漲空間。

2、2015年大多數乳企毛利率有望提升。

2014年以來，預調酒板塊以時尚的形象和口味強勢崛起。預調酒從培育期走向爆發(fā)，最重要的推動因素是廣大年輕消費者逐漸接受并傳播預調酒的飲用習慣。

國內預調酒市場規(guī)模蘊含20-25倍上漲空間。根據中國就業(yè)協會提供的數據，2013年中國預調酒銷售金額約為10億元，占整個釀酒行業(yè)的0.12%。目前，國內預調酒行業(yè)已經進入了爆發(fā)增長期，預計未來五年將以指數型速度爆發(fā)，2020年銷售量有望達到1.5億箱以上。

根據Euromonitor的測算，全球預調酒市場規(guī)模為42億升，收入規(guī)模約為840億元。目前海外市場平均預調酒所占市場份額約為3%-4%。預計到2020年國內預調酒行業(yè)規(guī)模占整個釀酒行業(yè)比重上升為1.5%-2%。

乳制品方面，預計2015年上半年原奶價格開始筑底，全年處于低位，有利于下游乳企降低成本，同時成本下跌會傳遞到終端產品價格，有利于提高銷量。此外，經過一年時間對大包粉的消化，2015年大多數乳企可以享受到原奶價格下跌帶來成本下降的好處，毛利率有望提升。

另外，近幾年高端產品占比不斷提高，是乳企收入、利潤快速增長的主要推動力。低溫產品增長迅速，是驅動乳企未來增長的新動力，2014年中國酸奶銷售額達634億，增速達19%。同時，功能性飲料、保健飲料、休閑食品是乳業(yè)龍頭可能進行品類擴張的方向。品類擴張訴求或推動乳業(yè)龍頭外延式擴張，乳業(yè)龍頭公司具有渠道優(yōu)勢、資金優(yōu)勢。

推薦百潤股份、伊利股份、光明乳業(yè)。

電子元器件：國家扶持推動產業(yè)發(fā)展

1、國家集成電路基金頻頻出手投資。

2、USBType-C接口普及，連接器廠商受益。

近期國家集成電路產業(yè)投資基金頻頻出手，不僅與長電科技、中芯國際全資子公司芯電上海合作成立公司，以收購全球第四大封裝測試公司星科金朋，同時也向芯片設備制造商中微半導體設備（上海）有限公司投資人民幣4.8億元。此外，據稱該基金也可能參與對Marvell手機芯片業(yè)務的購并。國家集成電路產業(yè)投資基金透過投資1，200億元帶動地方資金、產業(yè)資金的投入，希望藉此扶持一批上規(guī)模的公司，同時彌補國內產業(yè)薄弱的環(huán)節(jié)。

國家集成電路產業(yè)投資基金于2014年10月由大陸工信部正式通告成立，重點投資集成電路芯片制造業(yè)，同時兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產業(yè)，提高整體收益。

國家集成電路產業(yè)投資基金的一系列舉動都表明國家和政府對集成電路芯片制造業(yè)的重視，也透露出國家扶持該類行業(yè)發(fā)展的決心。借此契機，國內的芯片制造等技術必定會再上一個臺階，對于國內相關產業(yè)的發(fā)展也會有不小的推動。相關產業(yè)值得長期關注。

此外，在近期的CES展會上，包括微星的新款筆記本電腦在內的諸多新品都紛紛采用了USBType-C的接口。相關業(yè)界人士也表示，USBType-C接口和接線剛剛開始量產不久，目前仍然供不應求，預計2015年上半年應該就能夠開始大量供應，到下半年則可望見到Type-C的廣泛應用。預計Type-C接口在未來1-2年內將逐步普及，國內連接器廠商得潤電子等亦將充分受益于這一普及進程。

推薦三安光電、長盈精密、海康威視。<Z：＼1325＼結束符.jpg>