A股大市值股無科技股？

芯片大戰愈演愈烈，中興遭到制裁后，華為也進入美方調查之中，中國“芯”如何崛起成為各方熱議話題，A股無大市值科技公司成為市場槽點，茅臺也因此躺槍，中國真的沒有科技企業當家嗎？真相未必如此。

中興事件持續發酵，一段網文也在社交網絡持續熱傳：“美國市值前5名的公司都是高科技公司，我們市值第一的是貴州茅臺！”

按照這個邏輯，我們來看看美股市場：IBM市值才三分之二個可口可樂；英特爾市值也趕不上一個開超市的沃爾瑪。

正確比較中美大市值股

如果說市值第一名可以反映國家的經濟特征，那用A股第一名與美股第一名來比較，其實有失公允，由于A股的制度原因，中國的高科技企業大部分都在海外上市，而美國的高科技企業則多選擇在本國上市，這個差別，將因國內正在進行的IPO制度改革而得到改觀。

如何才是比較市值第一名的正確姿勢？我們更應該放眼全球范圍內的中國上市公司，尤其是在一大批海外科技股即將發行CDR、回歸A股的的政策背景下，一些海外掛牌企業也是中國新經濟的有力代表。

據統計，包括A股、港股（中資）、海外中概股（美股為主）在內，中國的上市公司數量達到4746家（剔除多地上市的重復數據），其中在A股上市的公司有3510家，只在海外上市的公司1236家，可計算市值合計達到80.85萬億元人民幣。

就市值排名來看，中國當前擁有9家超萬億元市值的上市公司，包括5只金融股、1只信息技術股、1只可選消費股、1只電信服務股和1只能源股，而輿論焦點中的的貴州茅臺位居第10名、當前市值8679.95億元。

事實上，中國市值最大的兩家公司都是科技類公司，市值規模比工商銀行還高，只是都不在A股上市。

數據顯示，在港交所上市的騰訊控股擁有中國第一大市值，即便是在經歷近期大跌后，騰訊控股的最新市值仍達到2.95萬億元，對應市盈率（TTM）42.97倍，該公司在2016年和2017年分別實現股東凈利潤410.95億元和715.1億元。

緊跟在騰訊控股之后，在紐交所上市的阿里巴巴也擁有2.77萬億元市值、位居第二，該公司在2016年實現股東凈利潤436.75億元，當前市盈率（TTM）42.65倍。

排在兩只科技公司之后，工商銀行、建設銀行雖然擁有更高的盈利規模，2017年分別實現股東凈利潤2816.12億元和2412.19億元，但由于市場給予的市盈率只有個位數，當前市值分別為2.09萬億元和1.64萬億元，分別位居第三和第四位。

相較之下，美股市值第一位是蘋果公司，當前市值5.23萬億元、對應市盈率16.36倍，2017年盈利3209.01元，其次市值第二大的是微軟公司，擁有市值4.53萬億元，市值第三位是谷歌，擁有4.49萬億元市值，前三名的行業均為信息技術。

美股市值：芯片不如可樂與超市

大概是出于對中國芯的迫切期待，有論者認為A股的傳統行業股（如茅臺）市值高于科技股，反映出中國經濟發展的不足與不平衡。

但事實上，即便是以美國市場作為參照標準，傳統行業市值超過高科技，也并非什么稀罕事，其中，做芯片的英偉達和英特爾，其市值也低于很多傳統行業公司。

美股市值最大的20只個股的行業分布如下：信息技術6股、金融4股、醫療保健和能源各3股，非日常生活消費品2股，日常消費品和電信業務各有1股。

就個股來看，美股市值前4名均為耳熟能詳的高科技類企業，且均來自納斯達克：

蘋果公司， 信息技術板塊，市值5.23萬億元；微軟公司，信息技術板塊，市值4.53萬億元；谷歌，信息技術板塊，市值4.49萬億元；亞馬遜，可選消費板塊，市值4.47萬億元。

此外，市值位居第五美股則并非科技類個股，而是股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋，當前市值3.07萬億元，是在紐交所上市的一只金融個股。

值得一提的是，盡管市值前四名均被科技股占領，但美股市場中多只科技股市值并不見得就比傳統個股高，尤其顯眼的，是最近被中文媒體反復提及的芯片廠商英特爾與英偉達。

截至目前，英特爾市值達到1.52萬億元，位居美股第16名，市值小于做醫療保健的強生公司，也小于開超市的沃爾瑪，后兩者的市值分別達到2.41萬億元、1.61萬億元，分別是美股的第9大和第14大上市公司。

此外，英偉達當前市值8461.68億元，位于美股第45名，市值規模不如百威英博、可口可樂和百事可樂，后三家的市值分別達到1.25萬億元、1.16萬億元和9107.22億元。

與之類似，IBM當前市值也只有8448.63億元，在全體美股排名也只有第46位。

10大信息技術股6家在海外

中國的優質高科技股熱衷在海外上市，已經是一個持續多年的特殊現象。中國市值最大的50只信息技術個股中，港交所擁有7只、納斯達克擁有7只、紐交所擁有2只，也即是說，在海外上市的中國信息技術股占比達到32%。截至目前，中國市值最大的10只信息技術股中，除了海康威視、京東方A、中興通訊和三六零已在A股上市外，其余6股仍在海外上市，海外上市比例達到60%。

在今天，大多股民都知道A股的最大市值個股是工商銀行，但有多少人還記得10年前的第一大市值是中國石油，20年前的市值第一是四川長虹，25年前的市值第一名是申能股份。在經濟結構的變更下，A股市場的市值排名總是輕易被打亂，如今的市值前10名個股，5年后未必都能保留位置，我們也可以期待，隨著A股市場發行制度的完善，未來有更多大市值的科技股可以成長為大市值公司。