數字轉型或淘汰？“數一代”引領價值創造之戰

TMT引領股東高回報

“數字轉型，或是消失”這句話已經越來越現實，在技術、媒體和電信行業（TMT），體現得更加明顯。TMT行業的公司在以數字技術和商業模式為中心的全球經濟發展大勢中處于領先地位，現在已經到了收獲回報的時候。

2018 BCG Value Creators研究報告對超過33個行業的2000余家公司進行了分析。市值最大的200家公司中，TSR（股東總回報）排名前20的公司中有13家屬于TMT行業；2018年BCG20家最有創造力公司中，有17家TMT公司和數字型公司（數字型公司是指那些在成立之初就開始連接互聯網或移動端的公司。）

大公司創造大價值

TMT行業中，數字型公司正在搶占整個行業價值創造中的更大份額，這令其中的傳統公司壓力不斷增大。為了確定哪些公司在價值創造中做出的貢獻更大，BCG分析了2013年至2017年的五年期間235家TMT公司的股東總回報情況。結果表明，那些超過3000億美元市值的巨頭以及數字型公司在TMT行業中創造的價值所占比例越來越高。

過去五年（2013-2017年），TMT行業中市值前七位的公司——Apple， Alphabet， Microsoft， Amazon， Facebook， Tencent和Samsung創造了3.1萬億美元，而整個TMT行業創造的價值總額是8.4萬億美元。也就是說，7家公司貢獻了235家公司共同創造價值的37%。此外，這7家公司的股東總回報率五年均值的中位數為30%，而剩下的228家公司是18%。

數字巨頭Amazon和Facebook并非“一枝獨秀”。數字型公司整體的表現都很好，正在全面趕超傳統公司：235家公司中有31家數字型公司，股東總回報率五年均值中位數相比其他公司高了7個百分點，達到24%。

具體區分TMT行業的三個細分領域，存在著值得關注的差異。

首先，科技行業（Technology）領頭。2013-2017年，TMT行業創造的8.4萬億美元價值中，科技行業占據了65%、5.5萬億美元。科技公司的股東總回報率五年均值中位數為21%。由人工智能、物聯網推動的數字型公司、半導體公司發展，成功將科技行業從2011-2015年33行業中排名第11推送至最新的第四位。

其次，媒體與通信行業（Media and telecommunications）排名下降。媒體行業股東總回報率五年均值中位數從2011-2015年的20%增至21%，通信行業則是從11%下降至10%。兩個行業的排名均出現下降，媒體行業下滑兩位至第五，通信則是從13位下降到了第30位。