資本市場的“一帶一路”

《中國經濟信息》綜合報道

“一帶一路”倡議正在從愿景變為現實，越來越多的上市公司開始斬獲海外訂單，從目前已經落地的訂單看，央企和地方國企無疑是“一帶一路”建設的主力軍。國資委數據顯示，當前共有47家央企參與1676個“一帶一路”相關項目的建設。

“超級投資主題”

5月12日，深交所綜合研究所發布的報告顯示，截至2016年年底，深市1870家上市公司中約284家以不同方式參與了“一帶一路”建設，參與的方式主要是產品出口、工程建設、設立制造基地或研發中心。

那么，自“一帶一路”倡議提出以來，到底有多少上市公司堪稱“正宗”的概念股，并實實在在地搭上了“一帶一路”的便車呢？

《投資者報》研究員選取“中證一帶一路指數”為研究對象，對近一年來該指數以及其中的77只成份股的表現情況進行了全面統計。

結果發現，市場對于“一帶一路”這樣一個百年不遇的“超級投資主題”果然青睞有加，不僅該板塊漲幅持續居前，其中一些核心概念股也表現得相當亮眼。

截至5月17日，近一年間該板塊指數累計上漲17.8%，高于同期滬深300指數10%的漲幅。相比滬深300的11個行業指數，該板塊表現僅略遜于位居第3位的材料板塊（17.9%），排在前兩位的是滬深300消費（29.9%）和醫藥（26.2%）板塊。

具體到個股層面看，77只概念股的股價表現出現了一定程度的分化，有42只個股近一年間的漲幅超過10%，跑贏了滬深300指數，其余35只則跑輸大盤。

其中，有13只“明星股”一年間漲幅超過50%——北新路橋領漲整個板塊，漲幅高達174%；天山股份漲幅140%，大連電瓷和亨通光電的漲幅分別為136%和101%；另有連云港、中國建筑、葛洲壩、新疆城建、中泰化學、中材國際、天津港、中鋼國際和北方國際等9只個股，漲幅居于84%～50%之間。

談及“一帶一路”板塊前景，不少研究人士都表示看好。前海開源基金經理楊德龍指出，這一概念的背后主要是一些實實在在有業務并能兌現為業績的藍籌股，特別是一些盈利能力較強且估值合理的“中”字頭大型央企，符合當前的市場審美。

以中國石化為例，該公司一直活躍在“一帶一路”建設的第一線。截至2016年底，中國石化擁有或參與項目18個，主要位于俄羅斯、哈薩克斯坦、印度尼西亞、緬甸、伊朗、敘利亞、沙特、也門、埃及等國家。

葛洲壩作為“一帶一路”倡議的先行者之一，近年來也形成了較為完善的全球市場布局，覆蓋了“一帶一路”沿線90%以上的國家，在建國際項目100余個。其中，30多個項目集中在“一帶一路”沿線國家，合同總金額達100億美元，業務范圍包括水電、鐵路、港口、房屋建設、輸變電等十多個領域。

進入“訂單為王”時代

自“一帶一路”倡議提出以來，該板塊已得到市場反復炒作。在業內人士看來，前幾年的板塊炒作主要停留在受益預期層面。

而隨著“一帶一路”相關上市公司不斷斬獲海外訂單，業績的實質性兌現將逐步取代受益預期，成為新一輪“一帶一路”行情的核心驅動力。這或許意味著“一帶一路”板塊行情有望進入“訂單為王”時代。在此背景下，尋找最為確定的機會，就是尋找有“大訂單在手”的實質性受益公司。

據民生證券統計，2016年我國企業在“一帶一路”沿線61個國家新簽對外承包工程項目合同8158份，新簽合同金額1260.3億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同金額的51.6%，同比增長36%；完成營業額759.7億美元，占同期總額的47.7%，同比增長9.7%。

今年一季度，在“一帶一路”高峰論壇的助推下，我國企業再迎訂單潮，海外訂單量同比增長10%～25%。尤其是進入3月份以來，不少企業先后簽訂了大額訂單。

3月25日，中國建筑與澳大利亞簽署37.5億美元的基建一攬子協議；4月，中國中鐵和中國電建簽署與印尼雅萬高鐵47.01億美元勘察設計施工總承包建設協議，標志著中國和印尼鐵路合作取得重要進展，雅萬高鐵這一“一帶一路”建設早期重要成果進入全面實施階段；4月5日，中工國際也發布重大合同公告，公司簽訂了芬蘭生物煉化廠項目大單。該項目合同金額為8億歐元，約合58.62 億元人民幣，為公司 2016年營業總收入的73%。

安信證券研究指出，當前“一帶一路”相關公司的在手訂單約為已完成訂單的4-5倍，由于項目建設一般跨度為1-3年，大部分工程將經歷完整會計年度，大量2016年訂單將在2017年會計年度獲得兌現。

從目前已經落地的訂單看，央企和地方國企無疑是“一帶一路”建設的主力軍。

國資委數據顯示，當前共有47家央企參與了1676個“一帶一路”相關項目的建設。這些項目的建設和完成促進了當地經濟社會的發展，也為中央企業“走出去”積累了豐富的實踐經驗。

諸如中國交建、中國中車等基建、交通領域龍頭企業，2016年也獲簽了不少大額項目訂單——中國交建2016年海外地區的新簽合同金額為2237.70億元，約占公司新簽合同金額的30.62%；中國中車新簽訂海外訂單合計突破200億元。

此外，如中工國際、北方國際、中鋼國際、中國武夷、中成股份、云鋁股份、柳工等，在“一帶一路”沿線國家也都承擔了大型項目、大型工程。

除了國有大型企業積極參與“一帶一路”建設外，眾多民營企業，尤其是上市民營企業，也在“一帶一路”建設當中發揮了突出作用。

據深交所近日發布的研究報告，深市參與“一帶一路”建設的公司中，民營企業占比70%，但相比國企和央企是承擔基礎設施建設的大型項目的主力，民營企業的參與方式以出口產品、設立分支機構為主。